篇一：2014年最新版自考财务管理学(00067)复习资料
第一章 财务管理概述
学习目的与要求
通过本章的学习，要求理解财务管理的概念与特点、财务管理的内容、财务管理的目标、财务管理的环境等基本理论问题，能对财务管理有一个总括的认识，并为学好以后各章内容奠定扎实的理论基础。本章重点、难点
本章的重点是掌握财务管理的基本概念、财务管理目标、利息率的构成；难点是理解财务管理目标的优缺点。
第一节 财务管理的含义
一，公司的财务活动
一般是指公司从事的与资本运动有关的业务活动。从公司资本的具体形态看，资本是公司的资产，包括有形资产和无形资产；从来源看，是公司的负债和股东权益。（识记）
公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。
（一）筹资活动：公司通过发行股票、发行债券、向银行借款、吸收直接投资等方式筹集资本，表现为公司的资本流入。公司偿还银行借款、支付利息及股利、支付借款手续费以及债券和股票的发行费用等各种费用，则表现为公司的资本流出。这种由于资本的筹集和使用而产生的资本流入与流出，便构成了公司筹资引起的财务活动。（识记）
（二）投资活动：公司把筹集到的资本投资于公司内部，用于购置固定资产、无形资产等，形成公司的对内投资；用于购买其他公司的股票、债券，形成公司的对外投资，对内与对外投资均表现为公司资本的流出。当公司变卖其对内投资的各种资产或收回对外投资的本金和收益时，表现为公司资本的流入。这种由于公司投资而产生的资本流入与流出，便构成了公司投资引起的财务活动。（识记）
（三）经营活动：首先，公司在正常生产经菅活动中，要采购材料和商品，以便从事生产和销售活动，同时还要支付工资和其他营业费用；其次，公司将产品或商品销售之后，可以取得资本的流入，收回资本；最后，如果公司现有资本不能满足生产经营的需要，可以采取短期借款的方式筹集所需资本。由于生产经营而产生的资本流入与流出，便构成了公司经营活动引起的财务活动。（识记）
（四）股利分配活动：在会计期末，对生产经营产生的利润和对外投资而分得的利润，应该按照规定的程序进行分配。首先，依法纳税；其次，用来弥补亏损、提取法定公积金；最后，向股东分配股利。这种因分配而产生的资本流动便属于股利分配引起的财务活动。（识记） 二、公司财务关系
公司在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。（识记）
（一）公司与投资人之间的财务关系：最为根本，表现为公司的投资人向公司投入资本，公司向其支付股利。（领会）
（二）公司与债权人之间的财务关系：公司向债权人借入资本，并按照借款合同的规定按期支付利息和归还本金所形成的经济利益关系，体现的是债务与债权的关系。（领会）
（三）公司与被投资单位之间的财务关系：主要是指公司将闲置资本以购买股票或直接投资的形式向其他公司投资形成的经济利益关系，体现的是所有权性质的投资与受资的关系。（领会）
（四）公司与债务人之间的财务关系：主要是指公司将其资本以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济利益关系，体现的是债权与债务的关系。（领会）
（五）公司内部各单位之间的财务关系：主要是指公司内部各单位之间在生产经营各环节相互提供产品或劳务所形成的经济利益关系，体现为资本的结算关系。（领会）
（六）公司与职工之间的财务关系：主要是指公司在向职工支付劳动报酬的过程中所形成的经济利益关系，体现为劳动成果的分配关系。（领会）
（七）公司与税务机关之间的财务关系：主要是指公司要按照税法的规定依法纳税而与国家税务机关形成的经济利益关系，体现为依法纳税和依法征税的关系。（领会）
三、财务管理的特点（领会）
1.综合性强（体现在价值管理上）。2.涉及面广。
3.对公司的经营管理状况反应迅速（公司财务管理的效果，可以通过一系列财务指标来反映）。
第二节 财务管理的内容与目标
一、财务管理的内容
（一）投资管理
投资是指公司为了获得未来收益或避免风险而进行的资本投放活动。
投资管理主要研究和解决公司应该投资于什么样的资产，投资规模多大，并在对风险与收益进行权衡的基础上做出选择。（识记）
直接投资，把资本直接投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。
间接投资，把资本投放于金融性资产，以便获取利息、股利以及资本利得(本文来自：WwW.xiaOCaofAnweN.Com 小草范文 网:自考财务管理学)的投资，又称证券投资。长期投资，是指其影响超过一年的投资。短期投资，是指其影响不足一年的投资。
（二）筹资管理
筹资是指公司资本的筹集。
筹资管理主要解决的问题是如何取得公司所需资本，包括向谁筹集、在何时筹集、筹集多少资本，以及确定各种长期资本来源所占的比重，即确定最佳资本结构。（识记）
权益资本，指公司股东提供的资本，在经营期间不需要归还，筹资风险较低，但股东预期报酬较高，加大了公司使用资本的成本。
借入资本，指债权人提供的资本，它有固定的还本付息时间，有一定的筹资风险，但其要求的报酬 常低于权益资本。
长期资本，指公司可以长期使用的资本，包括长期负债和权益资本。（公司可长期使用）短期资本，指一年内要归还的短期借款。（主要解决临时性资本需要）
所谓资本结构，就是指公司长期资本来源中权益资本和借入资本的比例关系。
（三）营运资本管理
营运资本投资管理主要是制定营运资本投资政策，决定用于应收账款和存货的资本规模，决定保留多
少现金以备支付的需要。（识记）
营运资本筹资管理主要是制定营运资本筹资政策，包括决定向谁借入短期资本、借入多少短期资本、是否采用赊购的筹资政策等。（识记）
（四）股利分配管理
股利分配是指确认在公司获取的税后利润中有多少作为股利分配给股东，有多少留存在公司内部作为再投资。
股利分配管理主要是制定股利分配政策，需要结合税法对股利和出售股票收益的不同处理、未来公司的投资机会、各种资本来源、机会成本、股东对当期收入和未来收入的相对偏好等情况制定本公司的最佳股利政策。（识记）
二、财务管理的目标
财务管理目标就是公司财务活动期望实现的结果，是评价公司财务活动是否合理的基本标准。1.利润最大化（领会）
利润代表了公司新创造的财富，利润越多，则公司财富增长得越多，越接近公司生存、发展和盈利的目标。
优点：追求利润最大化，必须加强管理，改进技术，提高生产率，降低产品成本，注重市场销售，将有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
不足：忽视了时间的选择，没有考虑货币时间价值；忽视了利润赚取与投入资本的关系；忽视了风险。2.股东财富最大化（领会）
股东财富是指公司通过有效的经营和理财，最终给股东创造的价值。对于上市公司来说，股东财富的变化可随时通过股票市场上该公司的股票价格变化反映出来。
优点：考虑了货币时间价值和投资风险价值；反映了资产保值增值的要求。
不足：只强调股东的利益，对公司其他利益人和关系人重视不够；影响股票价格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的。3.企业价值最大化（领会）
企业价值是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。企业价值反映了企业潜在的或预期的获利能力。优点：考虑了不确定性和时间价值，强调风险与收益的权衡，并将风险限制在企业可以接受的范围内，有利于企业统筹安排长短期规划，合理选择投资方案；将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能够克服企业追求利润的短期行为；反映了对企业资产的保值增值要求；有利于资源的优化配置。不足：股票价格难反映公司的真实价值；对于非上市公司，只有对公司进行专门评估才能确定其价值。而在评估时很难做到客观和准确。
三、财务管理目标的协调1.股东和经营者（领会）
（1）股东的目标：公司财富最大化（2）经营者的目标：增加报酬，增加闲暇时间，避免风险（3）经营者对股东目标的背离：道德风险，逆向选择 （4）防止经营者背离股东目标的方法：监督，激励
股东可同时采取监督和激励两种办法来协调自己和经营者的目标，但不能解决全部问题，需要权衡监督成本、激励成本和偏离股东利益而形成的损失，寻找使三项之和最小的办法。
2.股东和债权人（领会）
（1）债权人的目标：到期收回本金获得约定的利息收入
篇二：历年全国自考财务管理学试题及答案
全国2012年1月高等教育自学考试
财务管理学试题
课程代码：00067
一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分)
在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。
1.下列各项中，与资本回收系数呈倒数关系的是（ B ）
A.偿债基金系数 B.年金现值系数
C.复利现值系数 D.年金终值系数
2.下列关于资金时间价值的表述中，正确的是（ D ）
A.资金时间价值包括风险价值因素
B.资金时间价值包括通货膨胀因素
C.资金时间价值的实质是放弃流动偏好的价值
D.资金时间价值的实质是社会平均利润率的一部分
3.在我国，企业采用吸收投入方式筹集权益资本时，不属于．．．投资者出资形式的是（B）
A.现金资产 B.土地所有权
C.工业产权或非专利技术 D.原材料或机器设备等实物资产
4.下述筹资方式中，融资速度快且融资成本低的方式是（ A ）
A.银行借款 B.发行普通股
C.融资租赁 D.发行公司债券
5.下列各项中，对货币资金余缺描述正确的是（C）
A.实际货币资金余额与理想货币资金余额之差
B.计划期货币资金期末余额与实际货币资金余额之差
C.计划期货币资金期末余额与理想货币资金余额之差
D.本期实际货币资金余额与上期实际货币资金余额之差
6.下列各项中，属于存货采购成本的是（ A ）
A.存货的买价 B.材料供应中断造成的停工损失
C.存货占用资金的应计利息 D.存货储存中的残损变质损失
7.为减少企业应收账款坏账损失而对客户进行信用调查发生的相关成本是（ A ）
A.管理成本 B.机会成本
C.坏账成本 D.持有成本
8.下列不属于．．．流动资金构成要素内容的是（ C ）
A.占用在产成品上的资金 B.占用在原材料上的资金
C.占用在机器设备上的资金 D.占用在办公用品上的资金
9.甲、乙两个项目投资金额、寿命期相同，甲项目的投资回收期小于乙项目，则下列表述正确的是（ D
）
A.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定小于乙项目
B.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定大于乙项目
C.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定小于乙项目
D.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定大于乙项目
10.关于净现值与获利指数关系的表述，正确的是（ A ）
A.净现值大于0，则获利指数一定大于1
B.净现值大于0，则获利指数一定小于1
C.净现值小于0，则获利指数一定大于折现率
D.净现值小于0，则获利指数一定小于折现率
11.企业短期对外投资的目的主要是（ C ）
A.为控制目标企业进行控股投资
B.为保证本企业原材料供应或者扩大市场
C.利用生产经营暂时闲置的资金谋求收益
D.为保证本企业生产活动顺利进行和规模的扩大
12.某企业计划年度应计折旧固定资产的增加情况如下：2月10日增加18万元，6月20日增加40万元，则计划年度增加的应计折旧固定资产平均总值是（ B ）
A.29万元
C.40万元 B.35万元 D.58万元
13.在其他条件不变的情况下，关于债券市场价格与到期收益率关系表述正确的是（D）
A.债券市场价格不影响到期收益率
B.债券市场价格越高，到期收益率越低
C.债券市场价格越高，到期收益率越高
D.债券市场价格与到期收益率的关系不确定
14.交易当事人按照商定的条件，在约定的时间内交换一系列支付款项的金融交易合约称为（D）
A.货币期货
C.金融期权 B.利率期货 D.金融互换
15.企业进行长期债券投资的目的主要是（ B ）
A.调节现金余额
C.获得企业的控制权 B.获得稳定的收益 D.合理利用暂时闲置资金
16.在上年利润水平的基础上，考虑计划年度影响利润变动的各项因素，确定计划年度
利润的预测方法是（B）
A.移动平均法
C.相关比率法 B.因素测算法 D.趋势分析法
17.关于边际贡献率与变动成本率之间的关系，下列等式正确的是（ A ）
A.边际贡献率+变动成本率=1
C.边际贡献率×变动成本率=1
B.边际贡献率-变动成本率=1 D.边际贡献率÷变动成本率=1
18.下列各项中，属于速动资产的是（ C ）
A.原材料
C.应收账款 B.机器设备 D.库存商品
19.将本企业期末财务指标的实际数与期初实际数进行比较，所运用的指标评价标准是（ C ）
A.绝对标准
C.历史标准 B.行业标准 D.目标标准
20.下列可用来衡量企业偿债能力的财务指标是（ A ）
A.产权比率
C.基本获利率 B.存货周转率 D.市盈率
二、多项选择题(本大题共10小题，每小题2分，共20分)
在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。
21.财务管理最基本的价值观念有（ AB ）
A.时间价值观念
C.利润最大化观念
E.权益资本利润率最大化观念
22.企业以原材料、燃料、产成品等非现金资产投资时，对该非现金资产可采用的估价
方法有（ AD）
A.现行市价法
C.折余价值法
E.约当产量法
23.下列属于负债筹资方式的有（BCD ）
A.发行股票
C.融资租赁
E.吸收直接投资
24.在西方传统的信用评价方法中，“5C”评估法包括的内容有（ ABCDE ）
A.行情
C.能力
E.资本
25.下列关于货币资金最佳持有量的表述，正确的有（ADE ）
A.单次转换成本越高，最佳持有量越大
B.单次转换成本越高，最佳持有量越小
C.单位货币资金机会成本越高，最佳持有量越大
D.单位货币资金机会成本越高，最佳持有量越小
E.最佳持有量是使货币资金持有相关总成本最低的持有量
26.进行项目投资决策时，计算营业现金流量需要考虑的因素有（ ABCD）
B.风险价值观念 D.经济效益最大化观念 B.收益现值法 D.重置成本法 B.发行债券 D.商业信用 B.品质 D.担保品
A.折旧 B.营业收入
C.付现成本 D.所得税税率
E.流动资金的垫支额
27.企业并购投资时，对目标企业价值评估的方法有（ ABCD）
A.Q比率法 B.市盈率模型法
C.贴现现金流量法 D.净资产账面价值法
E.贴现收益折现模型法
28.关于保本销售量，下列表达式正确的有（BE ）
A.保本销售量=变动成本总额／销售单价
B.保本销售量=固定成本总额／单位边际贡献
C.保本销售量=变动成本总额／单位边际贡献
D.保本销售量=变动成本总额／(销售单价-单位固定成本)
E.保本销售量=固定成本总额／(销售单价-单位变动成本)
29.外部投资者进行财务分析时，依据的主要财务报表有（ ABD）
A.资产负债表 B.利润表
C.成本预测表 D.现金流量表
E.工资分配表
30.下列关于存货周转速度表述正确的有（ BC）
A.存货周转天数越多，表明存货周转越快
B.存货周转天数越少，表明存货周转越快
C.存货周转次数越多，表明存货周转越快
D.存货周转次数越少，表明存货周转越快
E.存货周转次数越多，表明存货管理水平越低
三、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分)
31.简述企业与投资者和受资者之间的财务关系及其性质。P6
32.简述风险收益额和风险收益率的含义，并分析在不考虑物价变动的情况下投资收益率的组成内容。P70-71
33.简述目标成本的含义及目标成本的分解方法。P370 P373-374
34.简述杜邦分析法的局限性。P568
四、计算题(本大题共4小题，第35、36题每题5分，第37、38题每题10分，共30分)
要求：(1)计算甲项目年收益率的期望值；
(2)计算甲项目年收益率的标准离差；
(3)计算甲项目年收益率的标准离差率；
(4)假设乙项目年收益率期望值为25％，标准离差为18％，比较甲、乙两项目风险大小。
(计算结果保留小数点后两位)
36.投资者准备购买A公司普通股股票，该股票上年股利为每股2元，假设A公司采用稳定增长的股利政策，股利年增长率为5％，投资者预期的必要收益率为15％。P328 P331
要求：(1)计算该股票内在价值；
(2)若目前该股票的每股市场价格为18元，为投资者作出是否购买该股票的决策；
(3)若该股票的每股市场价格为20元，计算投资者购买该股票的收益率。
37.某企业投资A项目，计划筹资800万元，A项目预期收益率为12％。假设该企业所得税税率为25％。筹资方案如下：P160-164
(1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。
(2)发行普通股50万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4％。预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4％递增。 要求：(1)计算发行债券的筹资费用；
(2)计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值)；
(3)计算普通股筹资的资本成本；
(4)计算本次筹资的综合资本成本(按筹资时市价比例计算权重)；
(5)判断A项目是否可行。
(计算结果保留小数点后两位)
38.某公司准备新增一条生产线以开发新产品，该生产线共需要投资350万元，其中固定资产投资300万元，垫支流动资金50万元，以上投资均于建设起点一次投入。预计该生产线使用寿命为6年，采用年限平均法计提折旧，使用期满有净残值12万元，同时可全额收回垫支的流动资金。该生产线当年建成并投入使用，使用期内预计每年可获销售收入为125万元，每年付现成本为25万元。若该公司的资金成本为10％，所得税税率为25％。
已知：PVIFAl0％’5=3.791；PVIFA10％’6=4.355；PVIF10％’6=0.565 P289-298
要求：(1)计算固定资产年折旧额；
(2)计算项目年营业净利润和各年的净现金流量；
(3)计算项目净现值，并评价该项目的可行性。
(计算结果保留小数点后两位)
五、论述题(本题10分)
39.试述采用固定股利或稳定增长股利政策的理由及不足之处。P494-495
三、简答题
31.企业从各种投资者那里筹集资金，进行生产经营活动，并将所有实现的利润按各 投资者的出资额进行分配。企业还可以将自身的法人财产向其他单位投资，这些被投资单 位即为受资者。投资者可以从被投资企业分得投资收益。企业与投资者、受资者的关系， 即投资与分享投资收益的关系，在性质上属于所有权关系。处理这种财务关系必须维护投 资、受资各方的合法权益。
32.风险收益额，是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外 收益的金额。而风险收益额对于投资额的比率，则称为风险收益率。 在不考虑物价变动的情况下，投资收益率包括两部分：一部分是资金时间价值，它是 不经受投资风险而得到的价值，即无风险投资收益率；另一部分是投资风险价值，即风险 收益率。其关系为：投资收益率＝无风险投资收益率+风险投资收益率。
篇三：自考财务管理学00067最全公式整理
第二章：资金时间价值和投资风险价值 一、一次性收付款项终值和现值的计算
1、单利终值：在单利方式下，本金能带来利息，利息必须在提出以后再以本金形式投入才能生利，否则不能生利，单利终值是本利和，就是指若干期以后包括本金和利息的未来价值 PVn?PVo?(1?i?n)
其中：PVn为终值，即第n年末的价值；PVo为现值，即0年（第1年初）的价值；
i 为利率；n 为计算期数。
2、单利现值：就是以后年份收到或付出资金的现在价值，可用倒求本金的方法计算，由终值求现值，叫做折现。
1
PVo?PVn?
1?i?n
3、复利终值：在复利方式下，本能生利，利息在下期转列为本金与原来的本金一起计息，复利的终值也是本利和。
PVn?PVo?(1?i)n
4、复利现值：也就是以后年份收到或付出资金的现在价值
1
PVo?PVn?n
（1?i)
1
上列公式中的(1?i)n和分别称为复利终值系数PVIFi,n和复利现值系数PVIFi,n
（1?i)n
二、年金终值和现值的计算
年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。采用平均年限法的折旧、租金、利息、保险金、养老金等通常都采取年金的形式。
1、后付年金终值（已知年金A，求年金终值FVA），后付年金是指在一定时期每期期末等额的系列收付款项，又称为普通年金。
FVAn?A?(1?i)
t?1n
t?1
(1?i)n?1?A?
i
式中FVAn为年金终值；A为每次收付款项的金额；i 为利率；
t 为每笔收付款项的计息期数；n 为全部年金的计息期数。 公式中的?(1?i)t?1称为年金终值系数FVIFAi,n
t?1n
2、年偿债基金（已知年金终值FVAn，求年金A）偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或聚一定数额资金而必须分次等额提取的存款准备金。偿债基金的计算也就是年金终值的逆运算。
A?FVAn?
1
n
?(1?i)
t?1
?FVAn?
t?1
i1
?FVA? n
FVIFAi,n(1?i)n?1
3、后付年金现值（已知年金A，求年金现值PVAo），通常为每年投资收益的现值总和，它是一定
时期内每期期末收付款项的得利现值之和。
n
PVAo?A?
t?1
1
?A?(1?i)t
1?
1(1?i)n
?A?PVIFAi,n i
4、年资本回收额（已知年金现值PVAo 求年金A），是指在约定的年限内等额回收的初始投入资本额或等额清偿所欠的债务额。年资本回收额的计算也就是年金现值的逆运算。其资本回收系数
11?tt?1(1?i)
n
也可以通过年金现值系数?
t?1
n
1
的倒数求得。 (1?i)t
A?PVAo?
11?tt?1(1?i)
n
?PVAo?
1?
i1(1?i)n
?PVAo?
i
?n
1?(1?i)
5、先付年金终值：先付年金是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项，先付年金终值与后付年金终值的付款次数相同，只是先付年金要多一个计息期。
Vn?A??(1?i)
t?1n
t?1
(1?i)n?1
?（1?i)?A??(1?i)?A?FVIFAi,n?1?A
i
6、先付年金现值：先付年金现值比后付年金现值少折现一期。
Vo?A??
t?1n
1
?（1?i)?A?(1?i)t
1?
1(1?i)n
?(1?i)?A?PVIFAi,n?(1?i)?A?PVIFAi,n?1?A i
三、递延年金现值的计算
递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，随后若干期等额的系列收付款项，M期以后的N期年金现值。因此，为计算M期后的N期年金现值，要先计算出该项年金在N期期初（M期期末）的现值，再将它作为M期的终值贴现至M期期初的现值。
Vo?A?PVIFAi,n?PVIFAi,m?A??
t?1n
11
? (1?i)t(1?i)m
四、永续年金现值的计算
永续年金是指无期限支付的年金，比如优先股、未规定偿还期的债券、永久发挥作用的无形资产（商誉）等。
VO?A??
t?1?
11
?A?
i(1?i)t
五、不等额系列收付款项现值的计算
1、全部不等额系列付款现值的计算：
为求得不等额系列付款现值之和，可先计算每次付款的复利现值，然后加总。
n
1111
PVo?U1?U?........?U?U?t(1?i)t 2n
(1?i)1(1?i)2(1?i)nt?1
2、年金与不等额系列付款混合情况下的现值：
如果在一组不等额系列付款中，有一部分现金流量为连续等额的付款，则可分段计算其年金现值同复利现值，然后加总。P62
六、计息期短于一年的计算和折现率、期数的推算 1、计息期短于一年时间价值的计算
在单利计算中，通常按年计算利息，不足一年的存款利息率可根据年利率乘以存款天数除以365天来计算。
按国际贯例，大多数国家规定的利率都是年利率，当计息期短于一年，而运用的利率又是年利率时，则期利率和计息期数应加以换算，复利终值和现值的计算公式也要做适当调整。
ir?
mt?n?m
式中：r 为期利率；i 为年利率；m 为每年的计息期数；n 为年数；t 为换算后的计息期数。 计息期换算后，复利终值和现值的计算公式：
i
FVt?PVo?(1?r)t?PVo?(1?)m?n
m
PVo?FVt?
1
?FVt?t
(1?r)
1
im?n
(1?)
m
如果规定的是一年计算一次的年利率，而计息期短于一年，则规定的年利率将小于分期计算的年利率，分期计算的年利率可按下列公式计算：
k?(1?r)m?1
式中 k 为分期计算的年利率；r 为计息期规定的年利率；m 为一年的计息期数 2、折现率的推算和期数的推算 P65-67
七、投资风险价值 1、投资收益率?
投资收益额
?无风险投资收益率?风险投资收益率
投资额
风险收益额
投资额
2、风险投资收益率?
3、概率以Pi表示，任何概率都要符合以下两条规则：
0?Pi?1
?P
i?1
n
i
?1
4、预期收益：
预期收益又称收益期望值，是指某一投资方案未来收益的各种可能结果，用概率为权数计算出来的加权平均数，是加权平均的中心值。
E??Xi?Pi
i?1n
式中E 为预期收益（期望值）；Xi 为第i种可能结果的收益；
Pi 为第i种可能结果的概率；n 为可能结果的个数。
5、预期标准离差
标准离差是由各种可能值（随机变量）与期望值之间的差距所决定的，它们之间的差距越大，说明随机变量的可变性越大，意味着各种可能情况与期望值的差别越大；反之，它们之间的差距越小，说明随机变量越接近期望值，就意味着风险越小。
标准离差??
?(随机变量X
i?1
n
i
2
?期望值E）?概率Pi
6、预期标准离差率：用来比较预期收益不同的投资项目的风险程度，代表投资者所冒风险的大小。
标准离差率V?
标准离差?
?100%
期望值E
7、应得风险收益率
标准离差率变成收益率的基本要求是：所冒风险程度越大，得到的收益率也应该越高，投资风险收益应该与反映风险程度的标准离差率成正比例关系。
应得风险收益率RR?风险价值系数b?标准离差率V 应得风险收益额PR?收益期望值E?
风险收益率RR
无风险收益率RF?风险收益率RR
投资收益率包括无风险收益率和风险收益率两部分，投资收益率与标准离差率之间存在着一种线性关系。
K?RF?RR?RF?bV
式中，K为投资收益率；RF为无风险收益率；RR为风险收益率；b 为风险价值系数；V 为标准离差率
8、预测投资收益率：对于投资者来说，预测的风险收益率越大越好。
预测风险收益率?预测投资收益率?无风险收益率
第三章：筹资管理
1、筹资数量预测的销售百分比法 需要追加的外部筹资额??S??
RARLRARL??S????RE??S?(???)??RE SSSS
式中?S为预计年度销售增加额；
RA
为基年敏感资产总额除以基年销售额 SRL
为基年敏感负债总额除以基年销售额 S
?RE为预计年度留用利润增加额 2、筹资数量预测的线性回归分析法
是假定资本需要量与营业业务量之存在着线性关系并据以建立数学模型
y?a?bx
式中 y为资本需要量
a 为不变资本
b 为单位业务量所需要的变动资本 x 为业务量
?y?na?b?x?xy?a?x?b?x
每股价格?
2
3、新股发行价格计算之分析法：分析法是以资产净值为基础计算，接近于上述帐面价值。
资产总值?负债总值
?每股面值
投入资本总额
4、新股发行价格计算之综合法：综合法是以公司收益能力为基础计算，接近于上述市场价值。
每股价格?
年平均利润?行业资本利润率
?每股面值
投入资本总额
5、新股发行价格计算之市盈率法：市盈率法是以市盈率为基础，乘于每股利润计算确定，能充分反映市价和盈利之间的关系。
每股价格?市盈率?每股利润
6、银行借款
在实行单利计息而且无其它信用条件下，实际利率k与名义利率i是一致的，但由于不同的借款具有不同的信用条件，企业实际承担的利率（实际利率k）与名义上的借款利率（名义利率i）就可能并不一致，则有：