篇一：2014年中国股市行情总回顾
2014年中国股市行情总回顾
2014年，中国股市在经过了过去5年熊市和前面两年小盘股率先走牛的结构性行情之后，终于迎来了多年难得的牛市行情。
截止12月30日（由于撰写时间原因暂未考虑最后一个交易日的情况），各个具有代表性的指数全年涨幅如下：
上证指数：去年收盘2116点，今年收盘3166点，涨幅49.6%；
深证成指：去年收盘8122点，今年收盘10722点，涨幅32.0%；
创业板指数：去年收盘1304点，今年收盘1460点，涨幅12.0%；
根据各指数的上涨情况，我们可以清楚的看到今年市场的总体特点，那就是以金融为代表的大盘蓝筹股涨幅更大，这一特点又主要在下半年特别是四季度最集中体现了出来。创业板指数全年虽上涨，但相对于去年的翻倍走势，今年基本上只是惯性冲高创了新高之后维持横盘整理格局。
纵观全年，从年初到年底依次出现了新股、低价题材股、拐点型周期股、次新股、金融类及工程类蓝筹股为代表的几波明显的行情，而全年表现较弱的为前两年走势强劲的消费、医药、科技、传媒等成长性股票和一些被边缘化的既无业绩也无题材的垃圾股。和前两年股市以“业绩成长”为主题不一样，今年的股市大主题主要是“题材和价值重估”。
除了股市本身大涨带来的惊喜以外，今年来，我们也欣喜的看到，前些年大家期待的一些制度建设正在不断完善，A股市场本身也正逐渐走向规范与成熟。以金融股为代表的蓝筹股成为了稳定大市的重要力量，虽然仍经常出现暴涨暴跌，过多的影响了指数，但长期来说整体仍围绕价值中枢在上下波动。同时，IPO重启，且全年预期明确有序的按月批量发行，最大程度的减少了对二级市场的影响，并为股市贡献了一些不错的新的上市公司。为了中国股市能长期健康发展，证监会出台了新的IPO政策，优先股、市值配售、监管趋严、完善询价机制、造假重罚等制度的出台在一定程度上有利于股市的长期发展。严厉打击各类内幕交易、倡导长线价值投资的各种措施、倡导上市公司现金分红、规范机构投资行为等管理层的各种努力，也让我们依稀稀看到了未来市场继续长期走牛的希望。我们仍然始终相信：管理处和投资者共同努力下，量变终究会引起质变，未来市场总的方向还会是好的。当然了，另一方面，我们也看到，市场概念和题材炒作今年再次抬头升温，这对活跃市场本身是好事，可是投资者千万要谨慎对待这些恶意炒作，以风险防范为主，否则那些高位套牢的悲剧未来仍会上演。今年的融资融券业务规模也大幅增长，但投资者应该正确认识杠杆交易的巨大风险，否则那些爆仓式悲剧未来仍会上演。
从投资者角度来看，由于14年的股市结构性特点格外突出，只不过刚好和去年反过来了，由去年的小盘股主升行情变为了今年的蓝筹股主升行情。因此盈亏情况也是两级分化，不少投资者把握住了蓝筹股特别是金融或工程类股的行情了，全年收益肯定不错，相反，如果继续持有小盘股的，今年的收益则肯定大打折扣，不少股票的投资者甚至出现了年度负收益的情况。但不管你短期盈亏如何，股市投资仍然是一项长期的事业，最终长期稳健获利的根本
法则仍在于“价值和成长”，而不在于“交易”。因此，我们需要强调，面对现在及以后的行情，投资者仍然需要多从自身找原因，遵循价值成长投资理念，才能在日益成熟的A股市场中分得属于自己的一份收益。
篇二：中国股市历史回顾
中国股市历史回顾
一．我国股票市场发展的简要回顾
新中国建立初期，我国曾成立了几家证券交易所，但由于种种原因，一九五二年就被取消了。改革开放以来，随着农村和城市经济的发展。我国股票市场又重新得到了发展，其发展历程大致可分为以下几个阶段：
1．萌芽阶段(1984-1990)
1984年11月，上海飞乐音响股份有限公司率先在上海向社会公开发行了50万股股票，每股面值10元。1987年5月，深圳发展银行率先在深圳向社会公开发行80万股股票，每股面值20元，但由于当时人们对股票市场的前途尚有疑虑，因而实际认购量不足。这两家公司向社会公开发行股票，分别标志着沪深股市萌芽阶段的开始。之后，又陆续有几家公司的股票在沪深两地公开发行上市。该阶段大部分时间里，上海、深圳两地居民对股票尚感陌生，参与者较少，总体上讲，交易较为清淡，有些公司的股票价格甚至跌破面值。进入1990年 5、6月份，情况发生了很大变化。先是深圳股票市场在深发展的带动下，五种股票价格平均翻了一翻多，上海股票市场也在强劲需求驱动下日益火爆，两个股票市场的成交量也快速增加。投资者也第一次领悟了股票市场的牛市和熊市。
当时的交易方式
还是比较落后的柜台交易。
2．高速成长阶段(1991-1997)
上海证券交易所、深圳证券交易所分别于1990年底、1991年初获准成立。沪深两个交易所的成立，标志着我国股票市场进入高速成长阶段。在这个阶段，上市公司数量大幅度增加。两个交易所成立时，沪市首批获准上市交易的股票只有 8只，深市则只有5只，而到了1997年底，在两家交易所挂牌交易的股票均在300只左右。随着股票市场规模不断扩大，开户人数也迅速增加，从最初的几十万户增加到三千多万户。证券营业网点也遍布全国各大中小城市，极大地方便了广大投资者，和当初只能在少数几个城市进行股票交易的情形成形了鲜明对比。总体股价水平在这个阶段也有了大幅度的上涨。上证指数、深圳成份股指数从 1991年基期的100点和1000点分别上升到1997年的1500点和6000点左右(均为当年的最高点)。
3．平稳发展阶段(1998年至今)
1998年以来，沪深股票市场进入了平稳发展阶段。首先，上证指数和深圳
成份股指数波幅不大，没有出现暴涨或暴跌的情况。在这段时间内，上证指数在1600点上下、深圳成份股指数在3000点上下波动，振幅在15%左右。其次，新股的上市和发行速度也已放缓，大规模、高速扩容已结束。第三，投资者开户的增加量趋缓，根据最新的统计数据两个股票市场开户人数总和有4000万户左右。
二、中国股市的运行规律
中国股市的运行规律可以描述为：股市的短期运行趋势受到股市政策、供求状况的影响，股市的中长期运行趋势取决于宏观经济运行态势与宏观经济政策。其中，宏观经济运行态势是滞后的，宏观经济政策方向是先行的。当二者方向一致时，股市出现同向的趋势运行；当二者方向不一致时，股市会出现与经济政策方向一致的拐点，等待经济运行态势转向来确认拐点。因此，宏观经济政策的取向是对中国股市运行起方向性的决定作用的。
上图为：中国股市的运行规律
三、股市和政策的关系
自从我国实施宏观调控政策以来，经济增长便经常性因为经济政策对部分行
业投资过热进行调控导致起起落落。而宏观调控的目标是通过产业升级、经济结构调整实现经济增长方式的转变，处理发展速度和质量效益的关系，以实现经济的持续平稳增长。因此当一个宏观经济运行趋势临近极致的时候，宏观经济政策相对于宏观经济运行态势就会形成反向的调控，从而达到平滑经济周期的作用。经济增速过快时，政策倾向于从紧，使得经济发展不至于过热。而当经济增速快速回落时，政策就需要倾向于适度宽松，让经济增速的回落幅度趋于缓和。因此，宏观经济政策就成了宏观经济运行态势的领先指标，宏观经济政策的取向决定了宏观经济运行的方向，由于股市的中长期运行围绕宏观经济运行方向展开，因此宏观经济政策成为了最具决定性意义的方向参照。但是我国采取的是渐进式的调控方式，宏观调控的力度较为温和，这就使得政策对于经济的调控作用体现带有时滞性。
近20年宏观经济政策演变
四、当前股市的历史阶段
股市作为实体经济的晴雨表，现时的走势反映了投资人对于未来的预期。股
市之前持续性的大幅下跌之后，已经较为充分的反映了经济下行的风险。宏观经济政策全面转向保增长之后，随着政策不断落实推进、政策效果日益体现，经济下滑程度将得到有效缓解，并最终转变经济运行趋势，实现政策调控目标。而由于流动性的复苏和投资人信心的恢复、预期的改善，股市将会提前于实体经济见底回升。历史规律也表明，宏观经济政策取向对中国股市运行具有方向性的决定作用，当宏观经济政策对宏观经济运行态势进行反向调控时，股市会出现与经济政策方向一致的波动，开始酝酿拐点，但由于经济政策效果体现需要时间，经济运行仍将惯性下行，这会使股市反复震荡，直到经济政策效果体现出来，经济运行态势转向，呈现与经济政策调控方向一致的趋势运行，股市也将完成震荡筑底的过程，出现趋势性的上涨。
当前市场正处于这种震荡筑底的过程之中，但市场筑底的过程将是比较漫长
的过程，投资人信心的恢复、流动性复苏的过程、经济政策效果的体现、实体经济周期转换都需要一定的时间。在宏观经济恢复景气回升之前，股市趋势性的上涨的条件还不具备，政策驱动带来的是针对前期股市非理性下跌的纠偏的恢复性上涨。
当前股市正处在震荡构筑底部等待经济复苏的阶段。股市将在多种因素的综合作用下，展开错综复杂的底部构筑过程。我们目前仍无法确定是否站在一轮新的牛市的地基之上，但是可以毋庸置疑确定的是，我们目前站在一轮旧的熊市的废墟之上。一个金融旧秩序已经打破，一个金融新秩序正在重建。
五、附录：
■第一次大牛市：1990年12月19日至1992年5月26日
上海证券交易所正式开业以后，挂牌股票仅有8只股票，人称"老八股"。当时交易制度实施1%涨跌停板（后改为0.5%）限制，股指从96.05点开始，历时
2年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点的高位。
■第一次大熊市：1992年5月26日至1992年11月17日 冲动过后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大，仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点，跌幅高达73%，这样的下跌在现在来看是不可想象的，而在当时，投资者们都自然地接受了，难怪有人说，还是早期的股市炒起来爽
■第二次大牛市：1992年11月17日至1993年2月16日
快速下跌爽，快速上涨更爽，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。从1992
年11月17日的386点开始，到1993年2月16日的1558点，只用了3个月时间，大盘涨幅高达303%。这种行情在现在看来，足以让投资者羡慕不已。
■第二次大熊市：1993年2月16日至1994年7月29日 快速牛市上涨完成后，股市的大扩容也就开始了，伴随着新股的不断发行，上证指数也逐步走低，进而在777点展开长期拉锯，后来777点位失守，大盘再度一蹶不振的持续探底。到1994年7月29日，股指回到325点，但这次熊市带来的"成果"是上市公司数量急速地膨胀
■第三次大牛市：1994年7月29日至1994年9月13日
篇三：2011股市
2011 股市 年年预测,年年难测,股指期货的搅局,境外热钱的不按章法,让 2011 年股市走势增添了更多的 不确定性。但剥茧抽丝,还是隐隐约约能够看出 2011 年股市的(本文来自：wwW.xIaocAofanwEn.coM 小草 范文 网:历年元旦股市行情)走势趋势。 点之间, 估计 2011 年沪指高点会在 4200 点到 4500 点之间 中小板次新股和以铜为代表的资源股会是 2011 年行情的主角。 晃晃悠悠之中,新年的第一天便在不经意间露出了小头。每逢新旧交替之际,人们总是有太多 太多的感慨,也对新的一年充满了美好的期待。每年的这个时候,作为在股市上摸爬滚打了 20 年的老兵,总是不自量力地试图对新的一年里股市中可能发生的运行趋势及板块热点给以预 测。聊以自慰的是,与各大主力机构所预测的一点也不靠谱的“年度十大金股”相比,笔者对股 市运行趋势的预测还是基本靠谱的,也在圈内拥有一定的美誉度。如果有读者不信的话,可以 去网上查查我历年元旦写的纯粹预测性的“浮云”文章。 书归正传,还是说说我对明年股市的走势预测吧。 先扬后抑是明年股市运行趋势主基调 近来,各大券商、明星基金经理、私募基金高手以及各路“神马”纷纷对 2011 年股市走势 进行了精准的预测。从这些散布在各家财经媒体上的股市预测来看,主流观点都认为 2011 年 股市走势的“牛市”形态已经确定,问题的关键在于这个“牛市”的牛气到底有多牛？ 笔者认同 2011 年股市会是“牛市”的判断。 先从基本面观察,2011 年上市公司的业绩有望 大幅增长。 兴许有点尴尬的是,上市公司这种业绩大幅增长的背景,正是缘于 2010 年通胀水平 的提高。通胀却给股市的上涨提供了绝佳的借口。因为伴随着通胀,上市公司的业绩增长必 然带来估值体系的更新,这种估值体系的更新,促使上市公司的内在价值得以提高,而上市公 司内在投资价值的提高,势必会在公司的股价上得到体现,这就为 2011 年股市的“牛市”奠定 了业绩基础。 从资金面来看,股市是一个严重依赖资金推动的市场,没有资金是万万不能的。 2011 年的 市场资金面依然十分充裕。尽管管理层已经决定在 2011 年实施收紧型的货币政策,但是据业 内人士预测,2011 年银行贷款投放额度仍然会维持在 7 万亿元的水平。 也就是说,2011 年的总 体资金投放额度与 2010 年的 7.5 万亿元没有明显的减少。 除了大面上的资金供给没有大的变化外,对于影响股市走势的其它渠道来源的资金也是 异常的充沛。 首先是境外热钱的来势凶猛。美联储实行的量化宽松货币政策,使得国际金融资本市场 的资金供给空前宽松,大量无处可投的资金迫切需要寻找新的投资方向,中国稳定的政治经济 局面和良好的投资发展前景,自然是这些资本的首选之地
。 据媒体报道,国际金融资本大鳄索罗斯在 1998 年抱恨离开香港之后,又在 2010 年秋天携 巨资再度进入香港资本市场,其“醉翁之意”当然是剑指中国资本市场。索罗斯的卷土重来,是 一个全球金融资本全面看好并准备介入的一个市场信号,以索罗斯的名气和脾气而言,此次重 返香港资本市场是决不会入宝山而空手归,因此外资热钱的疯狂进入,会给 2011 年国内股市 走势增添更多的变数,但是其实质还是会推动股市前行。 其次,经过 2010 年国内物价的普涨,游资对资产类产品的价格进行了一轮狂炒,但是资本 类产品在股市并没有得到大幅炒作,年 K 线还是一条阴线。由此观之,与其它已经得到充分炒 作的大蒜、辣椒等相比,股市仍处于沉寂期,并未爆发。一旦炒作实物资产的资金在看到实物 资产价格如房价、农产品价格已经没有了继续向上的想象空间,那么改道资本市场特别是股 市,那是再正常不过的事。这些资金一旦有一部分进入股市,股市的波澜起伏可想而知。 综合政策面和资金面的因素分析,2011 年“牛市”的主基调基本确立,估计沪指大盘运行的 高点在 4200 点至 4500 点之间。考虑到 2011 年上半年资金面供应较为宽松的事实,加上上市 公司多数在上半年公布分红预案引发主力炒作因素,笔者判断 2011 年股市先扬后抑的可能性 偏大。 年个股“黑马 黑马”腾飞之地 中小板次新股和资源股有望成为 2011 年个股 黑马 腾飞之地 创业板公司之所以能够在 2010 年股市中大放异彩,主要就是其具有“盘小、绩优、成长 性好”等特点,加上其动辄 10 送 10 乃至于 10 送 15 的高送配手笔,为市场主力借机炒作提供了 绝佳的理由。 2011 年创业板公司的市场炒作效应会弱于 2010 年。 尤为特别的是,市场风传的有关管理 层会对上市公司高送配做出限制的消息,也会打压主力机构炒作创业板的热情。因此,估计市 场主力在选择 2011 年股市“黑马”时,会把炒作的重点转向中小板公司,特别是在 2010 年上市 的中小板次新股。这些公司业绩优异,股本适中,成长性佳,非常适合主力机构的胃口。加上这 些公司都具有较高的分红送配能力,成为 2011 年上半年股市炒作“黑马”的可能性极大。从近 期的盘面来看,虽然大盘股指低迷不振,但是中小板里的次新股行情却是红火异常,已经显现 出成为 2011 年股市行情主角的风采。 除了中小板次新股有望成为 2011 年股市行情的主角之外,以铜为代表的资源股依然会在 2011 年股市上有极佳的表现。其实,2010 年资源股的行情就一直没有中断。先是以包钢稀土 为代表的稀土资源股芝麻开花节节高,跟着就是“煤飞色舞”领涨下半年行情,资源股顶起了 2010 年股市行
情的半边天。 展望 2011 年,资源股的行情“涛声依旧”。这是因为随着美联储量化宽松政策的逐步到位 和深化,美元的流动性泛滥,必然导致全球大宗商品市场价格的上涨。近来石油价格再度逼近 每桶 100 美元,就是最好的证明。而伦敦商品交易所的数据显示,国际著名投行摩根和高盛以 每吨 8300-8700 美元的价格,斥巨资拿下该所铜库存量的 80%,显示出国际资本大鳄把铜作为 2011 年大宗商品的主打牌,近来铜期货市场价格迭创新高,也证明了这一趋势。 跟随铜价的上 涨,生产铜的上市公司投资价值随之水涨船高,公司股价的上扬也就在情理之中。 总体来看,2011 年上半年行情的主角会是中小板次新股,而以铜为代表的资源股行情则 会贯穿 2011 年行情的始终,不知投资者对笔者的预测有何指教？