篇一：基金管理公司财务制度
财务管理制度
第一章 总则
第一条 为了加强投资有限公司（以下简称“本公司”）财务管理，保证会计信息质量，使公司的财务管理工作有章可循、有法可依，制定本制度。
第二条 本制度根据《中华人民共和国会计法》、《小企业会计准则》、《会计基础工作规范》等国家有关法律、法规，结合公司具体情况和公司对会计工作管理的要求制定。
第三条 本制度适用于公司各部门。
第二章 财务管理组织机构
第四条 财会组织体系及机构设置
1、公司董事长对本公司财务管理的建立健全和有效实施以及经济业务的真实性、合法性负责。公司财务管理工作在董事会领导下由总经理组织实施，公司设财务总监岗位，是公司的财务负责人。财务总监对董事会和总经理负责，财务总监协助总经理管理好整个公司的财务会计工作，对公司的财务会计工作负责。
2、公司设财务部,配备与工作相适应、具有会计专业知识的会计人员。财务部根据会计业务设置工作岗位,建立岗位责任制。会计工作岗位，可以一人一岗、一人多岗或一岗多人，但出纳人员不得兼管稽核、会计档案保管、收入、费用、债权债务账务处理等工作。
第五条 会计人员职业道德：
1、会计人员应当热爱本职工作，努力钻研业务，提高专业知识和技能；
2、熟悉财经法律、法规、规章和新企业会计准则，熟悉本公司业务经营活动，按照法律、法规和新企业会计准则规定的程序和要求进行会计核算和管理工作，办理会计业务应当实事求是、客观公正；
3、保证所提供的会计信息合法、真实、准确、及时、完整；
4、保守公司商业秘密和财务会计信息，不向外泄露公司机密。
第六条 财务部的基本原则
建成立健全公司内部财务管理制度，做好财务管理基础工作，依法计算和缴纳各种
税款，确保投资者权益不受侵犯，并积极发挥财务在公司经营管理和提高经济效益中和重要作用。财务管理工作要贯彻“勤俭办企业”的方针，，勤俭节约、精打细算，在企业经营中制止铺张浪费和一切不必要的开支，降低消耗，增加积累。
第七条 内部控制管理制度。
结合本公司经营特点和管理要求，建立内部会计管理制度，使会计管理工作渗透到经营管理各个环节，以利于改善管理。内部会计管理制度包含：
1、内部牵制制度：必须组织分工、钱账分离、账物分离，出纳和会计分离。为保障企业资金安全完整，涉及到资金不相容的职责分由不同的人员担任，形成严格的内部牵制制度，并实行交易分开、账物管理分开、钱账管理分开。
2、内部稽核制度：明确会计稽核的职责、权限、程序和方法。
3、内部原始记录管理制度：建立规范的原始记录管理制度，规定原始记录的格式、内容和填制方法，按要求填制、签署、传递、汇集、审核、管理原始记录。
4、内部财产清查制度：定期清查财产，保证账实相符。内部财务收支审批，按财务收支审批权限、范围、程序执行。
5、内部财务会计分析制度：制定财务指标分析方法，定期检查财务指标落实情况，分析存在问题和原因。
6、内部财务指标评价与考核制度：定期对财务指标进行分析评价，并对相关责任人进行考核。
7、财务开支审批权限规定依据公司相关内控制度执行。
第八条 会计工作交接。
会计人员工作调动或离职，必须将本人所经管的会计工作全部移交给接管人员，没有办清交接手续的，不得调动。办理移交手续前，必须编制移交清册，对未完成工作及重要工作事项应以书面形式移交，移交人应对其所管理的账务真实性及资料的完整性负责。由交接双方和监交人在移交清册上签名，移交清册填制一式肆份，交接双方各执壹份，监交人壹份，存档壹份（装订在移交当月的凭证后）。
第九条 公司各级员工必须切实保障财会人员依法行使职权和履行职责。
第三章 会计政策和财务管理基础工作。
第十条 会计期间：
本集团公司采用公历年度，即每年从1月1日起至12月31 日止。
第十一条 记账本位币：本集团公司以人民币为记账本位币。
第十二条 记账基础和计价原则：本集团公司以权责发生制为记账基础，经济业务发生时一般采用历史成本，对于采用重置成本、可变现净值、现值、公允价值计量的，以所确定的会计要素金额能够取得并可靠计量为基础。
第十三条 财务管理基础工作
1、外来原始凭证必须具备以下内容：凭证名称、填制日、填制单位名称或填制人姓名、经办人员的签名或盖章、接受单位的名称、经济业务的内容、数量、单价和金额。
2、一式几联的原始凭证，应注明各联的用途，其中只能以一联作为报销凭证。
3、外来原始凭证如有遗失，应取得原签发单位加盖公章的证明，并注明原来凭证的号码、金额、内容等，由经办单位负责人批准后，才能代作原始凭证。属确实无法取得证明的，如火车、轮船、飞机票等凭证，由当事人写出详细情况，经审批人批准后，代作原始凭证。
4、职工因公借款的借据，必须附在记账凭证上，还款时，应另开收据（不得退还原借据，借款时不准白条顶库）。若从工资中扣款时，可不开收据，但必须写明应发数、所扣还金额、实际发放数等。
5、公司应建立健全原始记录。存货的收发、领退、消耗、转移及各项财产物资的毁损、报废、处置等都应按要求及时做好完整的原始记录，并确保原始记录的真实、完整、正确、清晰、及时。
6、公司应强化全面预算管理。预算应当围绕公司的战略要求和发展规划，根据年度目标任务，以业务预算、资本预算为基础，以经营利润为目标，以现金流为核心进行编制，并主要以财务报表形式予以充分反映。预算一般按年度编制，资本预算、筹资预算分季度、月份落实，业务预算按月落实。将预算作为制定、落实目标考核的依据。
10、记账凭证的填制：会计人员必须根据审核无误的原始凭证制作记账凭证。
（1）填制凭证使用会计科目应按国家颁布的企业会计准则的规定的“会计科目设置”进行；
（2）摘要栏的内容简明扼要，清晰可辨。下列几种经济业务摘要中应着重说明：
A、 现金收付业务的收付对象和款项性质；
B、 银行结算业务的结算方式、票据号码、结算对象及款项性质；
C、 购货业务的供货单位名称及主要品种、价格、数量；
D、 预收、预付款项的业务对象及业务内容；
E、 预提、应摊销业务的提、摊期限及依据；
F、 待决、待处理事项的责任单位（人）和原因；
G、 物资内部转移业务的内容、对象、原因和发生时间；
H、 物资内部转移业务的对象、品名和数量。
（3）记账凭证必须附有原始凭证。如果一张原始凭证涉及几张记账凭证，可把原始凭证附在一张主要的记账凭证后面，在其他记账凭证摘要内注明附有原始凭证的记账凭证的编号。
（4）会计凭证管理，财务部门要将会计凭证、会计账簿、会计报表装订整齐、汇集全面、归档及时、妥善保管。资料的传递、交换应由交换双方签字认可。重要资料的移交由财务负责人指定专人监交。会计凭证不得外借，特殊情况借用须经财务负责人批准。
第四章 资产营运管理
第一节 货币资金管理
第十四条 企业的资金通常包括库存现金、银行存款、其他货币资金等。
第十五条 原则上企业可以在下列范围内使用现金：
（1）职工工资、津贴；
（2）个人劳务报酬；
（3）根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金；
（4）各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；
（5）向个人收购农副产品和其他物资的价款；
（6）出差人员必须随身携带的差旅费；
（7）结算起点以下的零星支出；
（8）中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。
第十六条 现金的存取与保管
公司原则上库存现金采用零库存，对于上述现金支付款项原则采用网银支付，公司
支付现金，只能从库存现金限额中或从开户银行提取，不得从公司现金收入中直接支付。
第十七条 现金的日常管理与清查
1、钱账分管：银行卡及密码由出纳及会计分开保管。
2、出纳每周向财务负责人理和总经理报送资金周报表，并确保该表准确、及时和完整。
3、出纳人员应每日登记现金日记账和银行存款日记账，清点库存现金，确保账实相符。
6、出纳不得启用未经会计核准的收据，收取现金应开具收据，并填写收款人姓名。
7、现金支出必须以经审核的原始凭证为依据，对不符合规定或手续不完备的业务，出纳有权拒绝付款。
8、出纳不准坐支未经批准的款项、挪用公款，审批手续不齐的任何费用不能支付。
9、空白现金支票、转帐支票、汇票等结算凭证及库存现金均由出纳用保险柜保。
10、要求会计人员与出纳人员定期将总账的现金账户余额与现金日记账余额进行核对，做到账账相符；每月终了后，财务负责人应指定专人会同出纳人员盘点库存现金一次，保证账账相符、账款相符。
第十八条 银行账户的管理
银行账户必须遵守银行的规定开设和使用，银行账户只供本单位经营业务收支使用，严禁借账户供外单位或个人使用，严禁为外单位或个人代收代支。
第十九条 银行账户印鉴及网银的密钥应由出纳和财务经理分别保管。严禁一人保管支付款项所需的全部印章。
按规定需要有关负责人签字或盖章的经济业务，必须严格履行签字或盖章手续。 第二十条 票据的管理
公司应当加强与货币资金相关的票据的管理，明确各种票据的购买、保管、领用、背书转让、注销等环节的职责权限和程序，并专设登记簿进行记录，防止空白票据的遗失和被盗用。
第二十一条 借款管理
1、借款范围：员工出差、业务应酬、零星开支及现款小额采购可向财务部申请借款。
2、借款要求：
篇二：财务管理答案
1： 某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还。已知年金现值系数（P／A，12％，10）＝5.6502，则每年应付金额为（1.8849 ）元。
2：股份有限公司当年无利润但用公积金 补其亏损后，经股东大会特别决议，可 按照不 超过股票面值（2.6％ ）的比例用公积金分派股利。
3：补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（3.提高了实际借款利率）。 4：当企业的流动比率小于1时，赊购原材料将会（2.降低流动比率）。5：当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（1.大于）短期债券的下降幅 度。
6：年初资产总额为100万元，年末资产总额为140万元，利润总额为24万元，所得税8万元，利息支出为4万元，则总资产报酬率为（3.23．33％）。
7：计算投资方案的增量现金流量时，需考虑的项目是（3.变现价值）。
8：若某投资项目的风险斜率为0.2，无风险报酬率为5％，投资报酬率为14％，则该投资项目的风险程度为（1.0.45）。
12：甲、乙两投资方案的期望值不同，甲投资方案的标准差系数为10％，乙投资方案的标准差系数为8％，则下列判断正常的是（ ）。
4.无法判断
13：按照剩余股利政策，假定某公司目标资本结构即权益资本：负债资本为5：3，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留( )用于投资需要，再将剩余利润用于发放股利。
1.375万元
23：若希望在3年后取得500元，利率为10％，则单利情况下现在应
存入银行（ ）。
1.384.
9： 某企业按“2／10，N/60”条件购进商品20 000元，若放弃现金
折扣，则其资金的机会成本率为（4.14.7％）。
10：下列各项中，与再订货点无关的因素是（ 1.经济订货量 ）。
1：影响速动比率可信性的最主要因素是（4.应收账款的变现能力）。
2：衡量企业偿还到期债务能力的直接标志是（4.有足够的现金）。3：某企业本年销售收入为20 000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元， 则期末应收账款余额为（3.6 500 ）元。
4：为满足投机性而特殊置存过多的现金，使用这种方式更多的是（4.投资公司）。 5：经济定货量是指（4.存货总成本最低的采购批量）。
6：一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（2.预付年金）。
7：下列优先股中，对股份公司有利的是（4.可赎回优先股）。
8：某公司年初负债总额为800万元（流动负债220万元，长期负债580万元），年末负债总额为1 060万元（流动负债300万 元，长期负债760万元）。年初资产总额1 680万元，年末资产总额2 000万元。则权益乘数为（1.2．022）。
9： 某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元，筹资额分别为300万元、100万元、500万元和100万
元，资金成本率分别为6％、11％、12％、15％。则该筹资组合的综合资金成本为（1.10.4％）。
10：财务风险是（3.筹资决策）带来的风险。 1：下列表述中正确的说法有（1.当净现值等于零时，项目的贴现率等于内含报酬率，2.当净现值大于零时，现值指数大于1，3.当净现值大于零时，说明投资方案可行）。 2：债券资金成本一般应包括下列哪些内容（1 2 3 4）。
3：相对于发行债券筹资而言，对于企业而言，发行股票筹集资金的优点有（1 2 4 ）。
4：递延年金具有如下特点：（ 1 4 ）。
5：下列表述中，正确的有（1 3 4）。1：资金成本与资金时间价值是有区别的。资金成本是从用资者角度考虑的；资金时间价值是从投资者角度考虑的，但这两者在价值上是相等的。（错）
2： 一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于
该投资方案的内含报酬率。（错）
3： 封闭型基金证券的资产比较稳定，便于经营，但价格受市场供求
关系的影响较大。（ 对 ）
4：在终值一定的情况下，贴现率越低，计算期越少，则复利现值越大。（对 ） 5：公司奉行剩余政策的目的是保持理想的资金结构；采用固定股利政策主要是为了维持股价；固定股利比例政策将股利支付与公司当年经营业绩紧密相连，以缓解股利支付压力；而正常股利加额外股利政策使公司在股利支付中较具灵活性。（ 对 ）
1： 某企业按年利率10％向银行借款20万元，银行要求保留20％的(本文来自：wwW.xIaocAofanwEn.coM 小草 范文 网:基金财务管理以什么形式)补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为（2.12.5％ ）。 2：在新设立的股份有限公司申请发行股票时，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行 股本的（3.35％）。
3：某公司拟新建一车间生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造100万元的收入；但公司原来生产的A产品会因此受到影响，使其年收入由原来的200万元降低到180万元。则与新建车间相关的新建流量为（2.80）
4： 某人持有A种优先股股票。A种优先股股票每年分配股利2元，股票的最低报酬率为16％。若A种优先股股票的市价为13元，则股票预期报酬率（2.小于16％）。
5： 某公司全部资产120万元，负债比率为40％，负债利率为10％，
当息税前利润为20万元，则财务杠杆系数为（2.1.32）。
6：关于复合杠杆系数，下列说法正确的是 （3.该系数反映产销量变动对普通股每股利 润的影响）。
7：利率与证券投资的关系，以下（3.利率上升，则证券价格会下降）叙述是正确的。
8：已知经营杠杆为2，固定成本为4万元，利息费用为1万元，则已获利息倍数为 （2.4 ）。
9：一般来讲，以下四项中（1.长期借款成本）最低 10：某债券面值为1 000元，票面年利率为12％，期限6年，每半年支付一次利息。若市场利率为12％，则其发行时的价格将（1.高于110 元）。
1：常用来进行投资项目风险分析的方法有（2 3）。
2：长期借款筹资的特点表现在（1 3 4）。
3：下列各项中按规定可用于转增资本的有（ 1 2 ）
4：当各项目的投资额和计算期都不相同时，进行项目分析评价宜采用的方法有（2 4）。
5：影响股利政策的法律因素包括( 1 2 3 )。
1： 若债券利息率、筹资费率和所得税率均已确定，则企业的债务成本率与发行债券的数额无关。（错误）
2： 如果已知项目的风险程度与无风险最低报酬率，就可以运用公式
算出风险调整贴现率。（错误）
3：一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途 的借款要求。（错误）
4：各种金融机构、投资基金和企事业单位在进行证券投资时一般都采
用适中型策略。（ 正确）
5：如果固定资产净值增加幅度低于销售收入净额增长幅度，则会引起固定资产周转速度 加快，表明企业的营运能力有所提高。（正确）
1：关于复合杠杆系数，下列说法正确的是 （3.该系数反映产销量变动对普通股每股利润的影响）。
2：已知经营杠杆为2，固定成本为4万元，利息费用为1万元，则已获利息倍数为 （2.4 ）。
3： 某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还。已知年金现值系数（P／A，12％，10）＝5.6502，则每年应 付金额为（ 1.8849 ）元。
4：下列优先股中，对股份公司有利的是（4.可赎回优先股）。
5：丧失现金折扣的机会成本的大小与（4.折扣期的长短呈同方向变化）。6：甲公司规定在任何条件下其现金余额不能低于5 000元，现已知现金返回线的数值为6 250元，则其现金量的控制上限应为（ 1.8 750）。
7：补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（3.提高了实际借款利率）。
8：在以下股利政策中有利于稳定股票价 格，从而树立公司良好形象，但股利的 支付与 公司盈余相脱节的股利政策是（2.固定股利政策 ）。
9：年初资产总额为100万元，年末资产总额为140万元，利润总额为24万元，所得税8万元，利息支出为4万元，则总资产报酬率为（3.23．33％ ）。
10： 企业从银行借入短期借款，可能不会导致实际利率高于名义利率
的利息支付方式是（1.利随本清法）。
1：下列关于资金的时间价值的表述中正确的有（ 2.资金的时间价值是由劳动创造的 3.资金的时间价值是在资金周转中产生的 4.资金的时间价值可用社会平均资金利润率表 ）。
篇三：财务管理课后练习一答案
财务管理学课堂练习一答案
一、单选题
1.普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1所得的结果，数值上等于（
D
A.普通年金现值系数 B.即付年金现值系数
C.普通年金终值系数
D.
2.距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为（
C
A.后付年金 B.先付年金
C.递延年金
D.
3.某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（ B ）元。
A.18114B.18181.82C.18004 D.18000
现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。
4.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（ B ）元。
A.1100 B.1104.1 C.1204 D.1106.1
五年后可以取出的数额即存款的本利和＝1000×（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。
5.某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5％的情况下，这笔收益的现值为（B ）元。
A.4466.62 B.656.66 C.670.56 D.4455.66
收益的现值＝880×（P/F,5%,6）＝656.66（元）。
6.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设贷款年利率为3％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（A ）元。
A.2825.34B.3275.32 C.3225.23 D.2845.34
建立的偿债基金＝15000/（F/A,3%,5）＝2825.34（元）。
7.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（ C ）元。
A.55256 B.43259 C.43295 D.55265
本题相当于求每年年末付款10000元，共计支付5年的年金现值，即10000×（P/A,5%,5）＝43295（元）。
8.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（ D ）元。
A.1433.63 B.1443.63 C.2023.64 D.2033.64
本题是投资不收额的计算问题，每年的投资不收额＝10000/（P/A,6%,6）＝2033.64（元）。
9.某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（ ）年。
A.4 B.3 C.2 D.1
前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，说明该项年金第一次流入发生在第5年年初，即第4年年末，所以递延期应是4－1＝3年。
10.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10％，则目前的投资额应是（ ）元。
A.10000 B.11000 C.20000 D.21000
本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得1000元，所以折现率应当使用半年的收益率即5％，所以投资额＝1000/5％＝20000（元）。
二、多选题
1.下列说法正确的是（ ACD ）。
A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
C.复利终值系数和复利现值系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
2.下列项目中属于普通年金形式的项目有（BCD ）
A.零存整取储蓄存款的整取额B.定期定额支付的养老金
C.年资本回收额D.偿债基金
三、分析计算题
1.假设企业有一笔4年后到期的借款，到期值为200万元。若存款年复利为10%,则为偿还该借款应建立的偿债基金为多少？ 已知：F=200，i=10%，n=4,求A
A=F/（F/A，i，n）=200/4.641=43.09(万元)
2.李某计划在3年后从银行取得10000元，利息率为5%，现在应存如银行的款项为多少？
已知：F=10000，i=5%，n=3,求P
P=F*（P/F，i，n）=10000*0.864=8640(元)
3 .王某以零存整取的方式与每年年底存入银行5000元，存款利率为4%，则第5年末年金终值为多少？
已知：A=5000，i=4%，n=5,求F
F=A*（F/A，i，n）=5000*5.416=27080(元)
4.邻居出国3年，要你为他在每年年末代付房租，每年租金为1000元，设银行利率为4%，他现在应存入银行多少钱？ 已知：A=1000，i=4%，n=3,求P
P=A*（P/A，i，n）=1000*2.775=2775(元)
5.某公司向银行借入1000万元，约定在8年于每年年末内按年利率10%均匀偿还，则每年年末还本付息的金额为多少？ 已知：P=1000，i=10%，n=8,求A
A=P/（P/A，i，n）=1000/5.335=187.44(万元)
6.假如你准备5年分期付款购物，每年初支付4000元，银行利率为8%，相当于一次现金支付的购价是多少？
已知：A=4000，i=8%，n=5,求P
P=A*〔（P/A，i，n-1）+1〕=4000*（3.312+1）=17248(元)
7.某项希望工程项目拟设立一项永久性的助学基金，每年计划颁发50000元，若银行利率为4%，则希望工程应一次性存入银行的款项是多少？
P=A/i=50000/4%=1250000(元)
8.某公司1996年初对甲设备投资100 000元，该项目1998年初完工投产，1998年、1999年、2000年末预期收益各为20 000元、30 000元、50 000元，银行存款复利利率为10%。
要求（1）按复利计算1998年初投资额的终值；
已知：P=100 000，i=10%，n=2,求F
F=P *（F/P，i，n）=100 000*1.210=121 000(元)
（2）按复利计算1998年年初各年预期收益的现值。
已知：F1=200 00，i=10%，n=1,求P1; F2=300 00，i=10%，n=2,求P2; F3=500 00，i=10%，n=3,求P3;
P=P1+P2+P3=F1*(P1/F1,10%,1)+ F1*(P1/F1,10%,2)+ F1*(P1/F1,10%,3)=200 00*0.909+300 00*0.826+500
00*0.751=18180+24780+37550=80510(元)
9.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付200 000元，连续支付10次，共2 000 000元；
（2）从第五年开始，每年年初支付250 000元，连续支付10次，共2 500 000元。
要求：假设该公司的最低报酬率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
已知：A1=200 000，i=10%，n=10,求P1
P1=A1*〔（P1/A1，i，n-1）+1〕=200 000*6.759=1351800(元)
A2=250000，i=10%，n=10 m=3,求P2
P2=A*(p/A, i，n)*(P/F, i，3)=250 000*6.145*0.751=1153723.75(元)
P1＞P2 因此选第二种方案。
10.某投资项目每年有2万元的投资收益,投资期限为10年,最后一年一次回收资金36万元,则该投资项目的回报率为多少? 答: F/A=36/2=18 用内插法计算,列出等比例式:
(i-12%)/(18-17.549)=(14%-12%)/(19.337-17.549) i=12.50%