篇一：企业财务管理试题及答案
企业财务管理试题及答案
一、单项选择题
（每小题的备选答案中，有一个正确答案。请把你认为正确的答案填在括号里。本类题共25分，每小题1分。多选、错选不选均不得分）。
1.在企业设立管理上，我国国内投资设立的企业或公司适用于（ ）。
A、实收资本制
B、授权资本制
C、折衷资本制
D、混合资本制
[答案)A
[解析]根据我国公司法规定：由我国机构、社会团体和个人投资，在国内设立的企业，其资本进筹集制度适用于实收资本制。
2．某企业按年利率10％向银行借款10万元，银行要求保留20％的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为( )。
A、10％
B、12．5％
C、20％
D、15％
[答案]B
[解析]实际利率=名义利率／(1—补偿性余额)=10％／(1—20％)=12．5％
3. 某公司从银行取得借款20 000元，期限1年，年利率5%。银行要求按贴现法付息，则企业借款的实际利率为（ ）。
A、5%
B、5.26%
C、5.5%
D、6%
[答案]B
4.某企业2001年总资产周转率为0．8，销售成本率75％，成本费用利润率30％，则投资利润率为( )。
A、18％
B、24％
C、60％
D、22.5％
[答案]A
[解析]投资利润率=资本周转率×销售成本率×成本费用利润率=0．8 ×75％×30％＝18％
5. 商业信用筹资，在信用期后付款，属于（ ）。
A、免费信用
B、有代价信用
C、展期信用
D、长期信用
[答案]C
[解析] 展期信用是在信用期后付款，可以降低企业不享受现金折扣的机会成本，但会增加企业资信损失。
6.非系统风险( )。
A、归因于广泛的经济趋势和事件
B、归因于某一投资企业特有的经济因素或事件
C、不能通过多角化投资得以分散
D、通常以β系数进行衡量
[答案]B
[解析]系统风险是公司特有风险，能够通过多角化投资分散。β系数只能衡量系统风险的大小，不能用来衡量非系统风险。
7.某校准备设立奖学金，现存人一笔现金，预计以后无限期地在每年年末支取利息2000元。在银行存款利率为8％的条件下，现在应存款( )
A、25000
B、20000
C、21600
D、22500
[答案]A
[解析] 现在应存入现金＝2
8.每股利润无差别点，通常用( )表示。
A、税前利润
B、税后利润
C、税后利润
D、每股利润
[答案]C
[解析]每股利润无差别点是指每股利润不受融资方式影响的那一点息税前利润水平。
9．某企业预计下期财务杠杆系数为1．5，假设公司无优先股，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为( )万元。
A、100
B、675
C、300
[答案]D
[解析]财务杠杆系数＝EBIT／(EBlT-1)； 1.5=450÷(450—I)；I=150(万元)
10．某企业本年销售收入为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为( )元。
A、5000
B、6000
C、6500
D、4000
[答案]c
[解析]应收账款周转率＝ 所以，期末应收账款=6500(元)。
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11. 在个别资本成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素筹资方式是（ ）。
A、长期借款
B、发行债券
C、发行股票
D、留存收益
[答案]D
[解析]留存收益是企业税后利润分配过程中留在企业的部分，这部分资金不经过社会中介机构，也不存在筹资费用。
12．某公司拟发行优先股，面值总额为200万元，固定股息率为15%，筹资费用率为4%，该股票溢价发行，筹资总额为250万元，则优先股的成本为（ ）。
A、12.5%
B、15.7%
C、12%
D、15%
[答案]A
[解析]
13．某企业预测的年度赊销收入净额为600万元，应收账款周期为30天，变动成本率为60％，资金成本率10％，应收账款的机会成本为( )万元。
A、10
C、3
D、2
[答案]c
[解析]应收账款机会成本＝(600÷360)×30×60％×10％=3
14．表示资金时间价值的利息率是不考虑风险、不考虑通货膨胀的( )。
A、银行同期贷款利率
B、银行同期存款利率
C、社会资金平均利润率
D、加权平均资金成本率
[答案]c
[解析]资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
15．由于市场利率变动，使投资人遭受损失的风险叫做( )。
A、利息率风险
B、利息率风险
C、违约风险
D、流动性风险
[答案]A
[解析]由于利息率的变动而引起证券价格波动，投资人遭受损失的风险，叫利息率风险。
16．下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ ）。
A、增发普通股
B、增发优先股
C、增加银行借款
D、增发公司债券
[答案]A
[解析]增加发行普通股不会增加固定性的利息费用和固定性的优先股股息，因而不会加大企业的财务杠杆效应。
17．下列属于非贴现指标的是( )。
A、投资利润率
B、净现值
C、净现值率
D、内部收益率
[答案]A
[解析]选项BCD属于考虑时间价值的折现指标。
18．某公司资金总额为1000万元，负债比率为40％，负债利息率为10％。该年公司实现息 税前利润为150万元，所得税税率33％。则该公司下年的财务杠杆系数为( )。
A、3
B、2.5
C、1.36
D、0.5
[答案]c
[解析]财务杠杆系数＝
19．以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与盈余相脱节的是( )。
A、剩余股利政策
B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策
D、正常股利加额外股利的政策
[答案]B
[解析]本题考点是4种收益分配政策优缺点的比较。
20．某投资项目，折现率为10％时，净现值为500元，折现率为15％时，净现值为-480元，则该项目的内部收益辜是( )。
A、13．15％
B、12．75％
C、12．55％
D、12．25％
[答案]c
[解析]
21．某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获股利收入160元，预期折现率为10％。该股票的价格为( )元。
A、2050
B、3078
C、2553
D、3258
篇二：财务管理习题及答案整理
1、比较各种财务管理的目标优缺点
2、经营者与股东之间的利益矛盾与冲突产生的根源是什么？有哪些表现？如何协调？
股东和经营者间的冲突的根源是：经营者的目标是增加报酬，休闲时间，避免风险．但往往其目标和股东不完全一致，经营者可能为了自身的目标而背离股东的利益． 表现在于：（１）道德风险，经营者会为了自己的目标，避免提高股价的风险，不努力实现企业财务管理的目标．（２）逆向选择，经营者为了自己的目标，挥霍股东的财富． 股东和经营者之间的协调
（１）监督，股东和经营者由于分散或远距离，往往存在信息不对称，股东可以通过注册会计师对财务报表进行审计，监督经营者的行为．
（２）激励，股东可以通过让经营者分享企业增加的财富来鼓励他们采取符合股东最大利益的行动．通常，股东会同时采取这两种方式来协调自己和经营者的目标．监督成本，激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，互相制约．股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决方法，它就是最佳的解决办法．
3、债权人与股东之间的利益矛盾与冲突产生的根源是什么？有哪些表现？如何协调？
股东和债权人的冲突的根源是：债权把资金借给企业目的是到期时收回本金和约定的利息收入，公司借款的目的是用它扩大经营，投入有风险的生产经营项目，两者的目标并不一致．股东得到资金后可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益，
表现：第一，股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目．如果计划失败，对债权人来说，超额利润肯定拿不到，发生损失却有可能要分担.
第二，股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失．如果企业破产，旧债权人和新债权人要共同分配破产后的财产，使旧债券的风险增加，价值下降．
股东和债权人的协调
债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产时优先接管，优先于股东分配剩
余财产等外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定资金的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等．第二，发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款
4、影响企业偿债能力的表外因素有哪些？
1、可动用的银行贷款指标银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限额可以随时增加企业的现金提高支付能力。这一数据不反映在财务报表中但会在董事会决议中披露。
2、准备很快变现的非流动资产企业可能有一些长期资产可以随时出售变现而不出现在“一年内到期的非流动资产”项目中。例如储备的土地、未开采的采矿权、目前出租的房产等在企业发生周转困难时将其出售并不影响企业的持续经营。
3、偿债能力的声誉如果企业的信用很好在短期偿债方面出现暂时困难比较容易筹集到短缺的现金。
5、区别系统风险和非系统风险对于财务管理有何意义？
A、系统风险是外界的经济政治因素所导致的对于投资者来说是不可以避免的如果是有力的就能带来收益非系统风险可分散风险是指由于某一种特定原因对某一特定资产收益造成影响的可能性。通过分散投资非系统性风险能够被降低如果分散充分有效地的话这种风险就能被完全消除。非系统风险的具体结构构成内容包括经营风险和财务风险两部分。
B、非系统风险在股市中的应用非系统风险又称非市场风险或可分散风险。它是与整个股票市场的波动无关的风险是指某一些因素的变化造成单个股票价格下跌从而给股票持有人带来损失的可能性。
非系统风险的主要特征是：1、他是有特殊因素引起的，2、它只影响某些股票的收益，
3、它可通过分散投资来加以消除
6、如何理解财务风险？财务风险管理的目标是什么？
从财务角度，风险是指由于各种难以预料或难以控制因素的作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离的可能性，尤其指蒙受经济损失的可能性。
风险管理的目标：正确地估计和计量风险在对各种可能结果进行分析的基础上趋利防弊以求以最小的风险危险谋求最大的收益，同时还要善于识别、衡量、选择和获取增加企业价值的机会。
7、如何理解可持续增长与超常增长，两者有何关系？
1、可持续增长是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，公司所能增长的最大值。
2、超常增长：实际增长超过上年可持续增长称为超常增长。
3、两者关系：实际增长率〉上年可持续增长率=超常增长率
8、财务计量中为什么必须坚持“资金时间价值“的原则 资金时间价值是指一定量的资金在不同时间点上的价值量的差额。
1、要正确理解资金时间价值的产生原因。时间价值是在生产经营活动中产生的，不作为资金投入生产经营过程的货币，是没有时间价值可言的。
2、要正确认识资金时间价值的真正来源。时间价值的真正来源由工人创造的剩余价值。
3、要合理解决资金时间价值的计量原则。资金时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率，其绝对数是资金在生产经营中带来的增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
9、如何加强应收账款的管理？
(一)建立专门的信用管理机构，对赊销进行管理
企业信用风险管理是一项专业性、技术性和综合性较强的工作，需特定的部门或组织才能完成。企业对赊销的信用管理需要专业人员大量的调查、分析和专业化的管理和控制，因此设立企业独立的信用管理职能部门是非常必要的。在我国企业中一般采取两种方式设立信用管理部门，一种是财务总监领导下的信用管理部门，另一种是销售总监领导下的信用管理部门。两种方式各有利弊，适应于不同的企业管理体制。信用管理部门要取得财务和销售部门支持，并在赊销管理中起到主导作用。目前我国约有2%的国有企业设立专门的信用管理机构，而外资企业的这一比率在10%以上。
(二)建立一套应收账款的内控制度，将销售和应收账款的管理相结合
销售人员作为应收账款的第一责任人，企业的激励机制和约束机制引入应收账款的管理之中。这样的话，销售人员就不会盲目地追求高销售，而忽视货款能否收回的问题。而财务部门也应定期对应收账款的回收情况、账龄情况进行分析，分析逾期债权的坏账风险及对财务状况的影响，以便确定坏账处理、当前赊销策略。
(三)要制定企业的收账政策
收账政策是指企业制定收回过期应收账款的程序和有关的规定，做到有章可循。企业可以根据客户的拖账期限和数额采取不同的催收方法。对于长期拖欠货款的客户可以采用将应收账款改为收取应收票据。由于应收票据具有较强的追索权，且到期之前可以背书转让或贴现，在一定程度上能降低坏账损失的风险。因此当客户到期时候不能偿还货款，企业可以要求其开出承兑汇票以抵消应收账款。
(四)实施对应收账款和赊销企业的财务状况的追踪分析
应收账款一旦形成，企业就必须考虑如何按期足额收回的问题。这样，赊销企业就有必要在收款之前，对该项应收账款的运行过程进行追踪分析，重点要放在赊销商品的变现方面。企业要对赊购者的信用品质、偿付能力进行深入调查，分析客户现金的持有量与调剂程度能否满足兑现的需要。应将那些挂账金额大、信用品质差的客户的欠款作
为考察的重点，以防患于未然。财务部门应编制一定期间的赊销客户的销售、赊销、收账、账龄分析表及分析资料交管理当局。在分析中应利用比率、比较、趋势、结构等分析方法，分析逾期债权的坏账风险及对财务状况的影响，以便确定坏账处理、当前赊销策略。
(五)从真分析应收账款的账龄
一般而言，客户逾期拖欠账款时间越长，账款催收的难度越大，成为坏账损失的可能性也就越高。企业必须要做好应收账款的账龄分析，密切注意应收账款的回收进度和出现的变化。财务部门应定期对应收账款的回收情况、账龄等情况进行分析，在应收账款的账龄结构分析
中，企业财务管理人员要把过期债权款项纳入工作重点，研究调整新的信用政策，努力提高应收账款的收现效率。对尚未到期的应收账款，也不能放松监督，以防发生新的拖欠。
(六)补足应收账款收现保证率
企业为了当期必要的现金支出，必须要取得与之相匹配的现金流入总额。企业既定会计期间预期现金支付额扣出同期稳定可靠的现金流入额(包括可随时支取的银行贷款、短期证券变现净额等)后的差额，就非要通过应收账款的有效收现才能得以保证最低现金需求。可以这样说，应收账款未来的坏账损失对企业当前经营并非最为紧要，更关键的是现期实际现金到位的应收款要能够填补同期现金流量缺口，特别是要满足具有刚性约束的纳税债务，工资支付及偿付不得展期调换的到期债务的需要。
(七)建立应收账款坏账准备制度
不管企业采用怎样严格的信用政策，只要存在着商业信用行为，坏账损失的发生总是不可避免的。因此，企业要遵循稳健性原则，对坏账损失的可能性预先进行估计，积极建立弥补坏账损失的准备制度。根据《企业会计准则》的规定：应收账款可以计提坏账准备金。企业要按照期末应收账款的一定比例提取用于补偿因债务人破产或死亡，逾期未履行偿债义务，已无法收回的坏账损失，以促进企业健康发展。
篇三：财务管理习题 参考答案
财务管理复习题
一、填空题
1.财务是财务活动与 的统一。
2.西方国家财务管理目标有股东财富最大化和 两种。
3.资金时间价值通常的表现形式是利率或利息额。
4.投资的风险价值是投资者由于冒风险去投资而获得的超过的超额利润。
5.后付年金和年金在实际运用中最广泛。？
6.各种银行、证券公司、保险公司、租赁公司等均可称为 ？
7.长期借款，借款年利率10%，借款手续费为0.5%，所得税税率33%，则其银行借款资本成本率为10%*（1-33%）/(1-0.5%)=67.3%。
8.财务杠杆是由于存在 而造成的普通股每股收益变动率大于营业利润变动率的现象。
9.某公司购入设备，投资2000万元，使用寿命5年，预计各年的现金流量为540万元，则其投资回收期为 2000/540=3.7年 。
10.企业提取的公积金主要用于弥补企业的亏损和用于 ？ 选择题
1.财务管理的对象是 （资金运动）
2.独资、合伙和公司这三种企业组织形式中，公司之所以成为典型形态的主要原因是（公司这种组织形式更有利于（企业融资）
3. 从根本上讲，财务管理与会计的区别在于（财务管理以资金管理为中心，会计则以企业经营管理及财务活动的核算及控制为中心）
4.以下几类财务管理的环境因素中，起决定性作用的因素是（经济环境）
5.财务管理体制建立的关键是（处理好财权及财力的集中与分散的关系）
6.在复利条件下，已知现值和贴现率，求计息期数，应先算（年金现值系数）
7.企业的财务风险是指（筹资决策带来的风险）
8.没有风险和通货膨胀情况下的利率是（纯利率）
9.在下列筹资方式中属于筹集长期资金的是（融资租赁）
10.企业留存现金的原因只要是满足（交易性、预防性和投机性）
11.（周转慢）不是流动资产的特点。—周转快。变现能力强。波动性。
12.一般而言，下列证券由大到小的风险程度的顺序是（公司、金融、政府）
13.一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（普通股）
14.流动性最强，但增值性最差的流动资产是（现金）
15.法律规定当企业盈余公积金达到注册资本的（50%）时，可以不再提取
16.作为企业财务管理的目标，股东财富最大化目标与利润最大化目标相比，下列（只强调股东的利益）不是其优点。
17.作为企业债权人和业务关系企业，进行财务分析时最关心的是（企业的偿债能力与现金支付能力）
18.一般认为速动比率在（1）以上比较好
19.下列（市盈率）不属于长期偿债能力比率
二、判断题
1.在财务管理制度体系中，企业财务通则是基本财务制度（×）
2.企业进行筹资管理的目标是筹集到尽可能多的资金（×）
3.在企业的资金全部自有的情况下，企业只有经营风险而无财务风险（√）
4.资金成本是投资者对投入资本所要求的最低收益率，也是判断投资项目是否可行的依据
（√）
5.资本结构就是指权益资本与负债资本之比（×）
6.财务管理中的投资包括对外投资与对内投资，而会计中的投资则不含对内投资（√）
7.租赁最为企业的一种筹资方式，必然影响企业的资本结构（√）
8.营运资金管理既包括流动资产的管理，又包括流动负债的管理。（√）
9.企业现金流入越多、流出越少，就对企业越有利。（×）
10.所有的货币都有时间价值（×）
三、简答题
1.财务管理体系内容？
财务管理就是企业为了达到一定的经营目标，根据财经法律法规，按照财务管理原则，利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项综合性管理工作。主要包括：
(1)筹资管理
(2)投资管理
(3)营运资金管理
(4)利润分配的管理
2.信用政策的内容？
信用政策即应收账款政策，是指企业对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则和行为规范，是企业财务政策的重要组成部分，主要包括：
① 信用标准。信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的最低条件，通常以坏账损失率表示，它是公司评价客户信用质量的基本准则。具备了信用标准，管理人员才能判断是否给予客户信用和给予多大程度的信用。
② 信用条件。包括信用期限、现金折扣率和折扣期限。经常使用2／10，n／30，其内容为“从发票开出次日算起，折扣期10天内付款，可以享受2％的现金折扣率，超过折扣期付全额，最迟30天付款即信用期”。制定信用条件时，要进行相应的成本效益分析，因为不同的信用条件会产生不同的效益和成本。
③ 收账政策。收账政策就是指对于逾期的欠款公司应采取的收账策略。对于信用质量高的客户，可以采用宽松的政策；对于信用质量差的客户，应采取积极的、严格的收账政策。、
3.利润分配程序
1.弥补以前年度的亏损：我国财务和税务制度的规定，企业的年度亏损，可以用下一年度的税前利润弥补，但不得超过5年。超过法定弥补年限5年的未弥补亏损，用以后年度的税后利润弥补。
2.提取法定公积金：公司分配当年税后利润时，应当按税后利润的10%提取法定公积金，当其累计到公司注册资本的50%时，可以不再提取。
3.提取法定公益金：法定公益金是以法定盈余公积金相同基数的5%~10%计提的职工公共利益资金，主要用于企业职工的福利设施支出。
4.向投资者分配利润：企业本年净利润扣除弥补以前年度亏损、提取法定盈余公积金和公益金后的余额，加上年初未分配利润贷方余额，即为企业本年可供投资者分配的利润 ，以此为基数确定应向投资者分配的利润数额。
四、论述题
1.企业筹资方式主要有哪些?各有什么适用特点?
常见的筹资方式有：①吸收直接投资。它是非股份制企业筹集自有资金的基本方式。
②发行股票。与吸收直接投资一样，它所筹集的也是企业的自有资金。只不过发行股票适用于股份公司，而吸收直接投资适用于非股份制企业。③利用留存收益。它是企业取得内部自有资金来源的重要方式。④发行债券。在我国，股份有限公司、国有独资公司等可以采用债券筹资方式，依法发行公司债券，获得大额负债资本。⑤银行借款。是适用范围相当广泛的筹资方式。⑥租赁筹资。因其限制较少而成为各类企业，特别是中小型企业筹资的重要方式。⑦商业信用。它形成于商品交易过程，是企业的一种“自然性”融资。⑧发行短期融资券。发行短期融资券是少数大型企业筹集短期借入资金的一种筹资方式。
在上述筹资方式中，吸收直接投资、发行股票和利用留存收益是企业募集自有资金的主要方式；利用发行债券、租赁筹资、银行借款、商业信用以及发行短期融资券等方式所筹集的是企业的借入资金。通过吸收直接投资、发行股票、留存收益、发行债券筹集的是长期资金；通过商业信用和发行短期融资券筹措的是短期资金；而租赁和银行借款则既可以筹集短期资金，又可以筹集长期资金。
2.企业如何进行筹资决策？
1.确定筹资的数量：定性预测法或销售百分比法
2.确定筹资的方式：权益集资（吸收直接投资、发新股票、留存利益）或负债集资（银行贷款、商业信用、发行债券）
3.确定债务或股权的种类
4.确定债务或股权的价值
影响因素：
1.企业财务目标的影响
(1)利润最大化目标：在此目标下，企业应当在资本结构决策中，在财务风险适当的情况下合理地安排债权资本比例，尽可能地降低资本成本，以提高企业的净利润水平。
(2)每股盈余最大化目标：应把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股利润来概括企业的财务目标，以避免利润最大化目标的缺陷。
(3)公司价值最大化目标：在此目标下，应当在适度财务风险条件下合理确定债权资本比例，尽可能地提高公司的总价值。
2.投资者动机：债权投资者的动机主要是获取一定的利息收益。股权投资者的基本动机是获得一定的股利收益并使投资价值不断增值。
3.债权人态度：如果企业过高地安排债务融资，贷款银行未必会接受大额贷款的要求，或者只有在担保抵押或较高利率的前提下才同意增加贷款。
4.经营者行为：如果企业的经营者不愿让企业的控制权旁落他人，则可能尽量采用债务融资的方式来增加资本，而不发行新股增资。
5.企业财务状况和发展能力（在其他因素相同的条件下）：较差则选择留存收益来补充资本。若较强，倾向于债权资本。
6.税收政策：通常企业所得税税率越高，借款举债的好处越大。
3企业股利政策决策？
① 股利政策：确定公司净利润如何分配的政策，主要包括股利分配形式、股利支付率的确定、每股股利额的确定和股利分配时间。
② 类型：剩余~、固定~、稳定增长~、固定股利支付率~和低正常股利加额外股利政策。
③ 制定程序：测算公司未来的现金流量、确定目标股利支付率、确定年度股利额和确定股利分派日期
④ 影响因素
A.法律因素：资本保全约束—股份公司只能用当期利润或留用利润来分配股利； 企业积累的约束—在分配股利前，应按法定程序先提取各种公积金；企业利润的约束—按法律规定，只有在以前年度利润弥补完之后，若还有剩余利润，才能用于股利分配；偿债能力的约束—公司在分配股利前，必须保持充分的偿债能力。
B.债务契约约束：债权人为了防止公司过多发放现金股利，影响其偿债能力、增加债务风险，会在债务契约中规定其发放现金股利的条款。
C.公司自身约束：现金流量—若现金流畅充足，投资后仍有剩余时，应适当提高股利。反之，即使公司当期利润很高，也应当限制股利的支付；筹资能力—能力较强则可适当提高股利，反之，则适当降低股利；投资机会—有良好投资机会时，应降低股利提高留存收益；盈利状况—若盈利能力较强且稳定，则采用高股利支付率政策，反之，采取低股利支付率政策；
D.股东因素：追求稳定收入规避风险的需求—有的股东依赖公司发放的现金股利维持生活，他们往往要求公司能定期支付稳定的现金股利，反对公司留用过多留存利润；担心控制权的稀释—公司里持股交大的大股东对公司有一定控制权，他们处于公司控制权被稀释的担心，往往倾向于公司少分配现金股利；规避所得税—高收入的股东为了避税，往往反对发放过多现金股利，而低收入的股东因为个人税较轻或无个人税，往往欢迎公司多发放现金股利。
E.行业因素：不同的行业股利支付率存在系统性差异。公用事业的公司大多实行高股利支付率政策，而高科技行业的公司股利支付率通常较低。
五、计算题
1.年金现值计算
某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项 目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为 16%。该工程当年建成投产。
要求：（1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借 款，每年年末应还多少？ （2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500 万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能 还清？
（1）已知：i=16%，n=8，PA=5000，求A
查PVIFA表得：PVIFA16%，8=4.344。
由PVAn=A×（PVIFAi，n）
A=5000/（PVIFA16%，8）=5000/4.344=1151.01（元）
每年年末应还1151.01元。
（2）已知：i=16%， PA=5000 ，A=1500，求n。
由PA=A×(PVIFAi，n)，得PVIFAi，n=PA/A=5000/1500=3.333。查年金现值系数表16%，系数为3.333的年数为5-6年 PVIFA16%，6=3.685， PVIFA16%，5=3.274 用插值法计算： n=5+（3.333-3.274）/ （3.685-3.274）=5.14（年），需5.14年。
2.营业杠杆系数计算：
DolQ=Q(P?V)Q:产品销量 P：销售单价 V：变动成本 F：固定本总额 Q(P?V)?F
3.现金流量计算
企业拟购建一项固定资产，需在建设起点一次投入全部资金1100万元均为自有资金，建 设期为2年，建设期满后需投入流动资金200万元，该固定资产的预计使用寿命10年，期末有100万元净残值，按直线法折旧。预计投产后每年可使企业新增100万元利润。 （所得税25%）
要求：
（1）计算建设期净现金流量
（2）计算运营期所得税前及所得税后净现金流量
固定资产每年折旧：（1100-100）/10=100
建设期
NFC0=-1100
NCF1=0
NCF2=-200
运营期税前净现金流量
NCF3-11=100+100=200
NCF12=200+100+200=500
运营期税后净现金流量
NCF3-11′=200-100*25%=175
NCF12′=500-100×25%=475
4.回收周期和内涵报酬率
① 内涵报酬率计算：首先PVIFA=初始投资额/每年的NCF，其次查表，得出PVIF对应的值，再用插值法
② 回收周期=原始投资额/每年的NCF
5存货计算
(1)经济批量
平均库存量=Q/2 订货成本=A/Q×F 储存成本=CQ/2
经济批量（Q）=A2AFAC经济批数（）= 总成本（T）=2AFC QC2F
Q：每批订货量A:全年需求量 F：每批订货成本 C：每件存货的年存储成本
（2）再订货点R
R=ntn:平均每天消耗量 t：从发订单到货物物
验收完毕的时间（订货提前期）
6.财务报表分析
流动比率=流动资产/流动负债 （比率越高企业
偿还流动负债能力越强）