篇一：期货基础知识学习教材_368
期货基础知识教程
第一章 什么是期货交易 .................................................................................. 2 第二章 为什么要进行期货交易 ................................................................ 5 第三章第四章第五章第六章第七章第八章第九章第十章第十一章 第十二章 第十三章 第十四章 第十五章 谁可以进行期货交易 ...................................................................... 6 期货市场组织结构 ............................................................................ 7 商品期货 .................................................................................................... 8 金融期货 .................................................................................................... 9 国内三大期货交易所及期货品种简介 ......................... 10 期货交易流程 ...................................................................................... 18 如何参与期货交易 .......................................................................... 19 期货的套期保值 ................................................................................ 24 期货的投机与套利 .......................................................................... 26 期货行情分析 ...................................................................................... 28 期货市场投资理念 .......................................................................... 30 期货市场的风险防范 .................................................................... 31 期货市场的管理与法规 .............................................................. 36
第一章 什么是期货交易
一、期货交易的产生
期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物，它与现货交易在交易方式和交易目的上截然不同。现货交易是根据合同商定的付款方式买卖商品，在一定时期内进行实物交割，从而实现商品所有权的转移。而商品期货交易只需交纳少量保证金，通过在商品交易所公开竞价买卖期货合约，并在合约到期前通过对冲，即先买进后卖出或先卖出后买进，以及进行实物交割来完成交易。期货交易的主要目的在于转移现货交易中的风险，包括价格风险、利润风险和汇率风险等，或猎取风险利润，因此在交易中进行实物交割的数量很少，通常仅占交易量的1—2%。
期货交易是从现货交易中的远期合同交易发展而来的。在远期合同交易中，交易者集中到商品交易所交流市场行情，寻找交易伙伴，通过拍卖或双方协商的方式来签订远期合同，等合同到期时，交易双方以实物交割来了结义务。交易者在频繁的远期合同交易中发现，由于价格、利率或汇率的波动，合同本身就具有价差或利益差，因此完全可以通过买卖合同来获利，而不必等到实物交割时再获利。为适合这种业务的发展，期货交易应运而生。期货交易虽然是从现货交易中发展而来，但它已脱胎换骨，形成了自己独特的风格。
二、期货交易的基本特征
★合约标准化：期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期货合约除价格外，所有条款都是
预先规定好的，是标准化的。
★交易集中化：期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员方能
进场交易。场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公司代理。
★双向交易和对冲机制：因为期货合约是标准化的，所以，绝大部分交易可通过反向对冲操
作解除履约责任。
★每日无负债结算制度：为了有效地控制期货市场的风险，现代期货市场普遍建立了一套完
整的风险保障体系，其中最重要的就是以保证金制度为基础的每日 无负债结算制度。
★ 杠杆机制：期货交易只需缴纳少量的保证金，一般为成交合约价格的5%—10%，就能
完成数倍乃至数十倍的合约交易。
三、期货交易的特点
★以小博大：期货交易只需交纳比率很低的履约保证金，通常占交易额的5—10%，从而使
交易者可以用少量资金进行大宗买卖，节省大量的流动资金，资金回报率高。
★交易便利：期货市场中买卖的是标准化的合同，只有价格是可变因素。这种标准合同既作
为“抽象商品”代表实物商品，又作为一种交易单位，商品本身并不进入市场。 合同的标准化提高了合同的互换性和流通性，使采用对冲方式了结义务十分方 便，因此交易者可以频繁地进行交易，创造了许多盈利机会。
★履约问题：所有期货交易都通过期货结算所进行结算，且结算所成为任何一个买者或卖者
的交易对方，为每笔交易担保。因为结算所会员都是大证券商、大银行和大公 司，所以交易者不必担心交易履约问题。
★市场透明：交易信息完全公开，且交易采取公开竟价方式进行，使交易者可在平等的条件
下公开竞争。
★组织严密，效率高：期货交易是一种规范化的交易，有固定的交易程序和规则，一环扣一
环，环环高效运作，一笔交易不论在交易所当地或异地均可以很快完成。
四、现货交易与期货交易的比较
五、期货市场与证券市场比较
六、期货投资与其他类型投资的比较
第二章 为什么要进行期货交易
第一节 期货市场的功能
在生产经营中，商品生产者和经营者从生产到销售、从定货到使用、从贷款到还债都需经历一段时间。在市场经济条件下，由于实行自由价格、自由利率和自由汇率机制，价格、利率和汇率都可能发生不利变化，使交易者遭受不同程度的损失。为了减少这种损失，商品生产者和经营者在实际交易中发明了许多有效的方法，期货交易是其中的一种，其它方法包括：远期合约交易，实行价格补贴政策或限制价格、汇率和利率波动的政策等。期货交易是这些方法发展成熟后的产物，也是它们的代表。
商品市场的发育需要分散和转移风险的机制，因此成熟的市场经济常以期货市场与现货市场相伴相生为标志。商品现货市场如果没有期货市场作为补充，交易者就可能因为风险过大而难以成交，或因价格波动过大而不能最后履约。20世纪70年代以来，汇率、利率的频繁波动，全面加剧了原生金融工具的内在风险。广大投资者面对影响日益广泛的金融自由化浪潮，客观上要求规避股价波动风险、利率及汇率风险等一系列金融风险。金融期货市场正是顺应这种需求而建立和发展起来的。故有人预言：期货交易将成为二十一世纪商品交易的主流，期货市场(本文来自：wwW.xIaocAofanwEn.coM 小草 范文 网:期货基础知识培训)是二十一世纪的市场。
期货市场的两大经济功能是价格发现和风险转移。千百万买家和卖家，包括生产者、经营者、加工者、进出口商和投机者等，通过经纪人集聚在期货交易所内以公开竞价方式，根据各自的生产成本，预期利润以及对有关商品供需变化和价格走势的预测，报出他们的理想价格，并随时加以广泛传播，从而使商品交易所每天竞争出的结算价格成为世界商品交易的成交价格基础。金融工具持有者通过参考金融期货市场的成交价格，可以形成对金融工具的合理预期，进而有计划地安排投资决策和生产经营决策，从而有助于减少信息搜集成本，提高交易效率，实现公平合理、机会均等的竞争。
期货市场的风险转移机制是通过套期保值交易实现的。通过在期货市场采取与现货市场“均衡而相反”的行动，即若在现货市场买入（卖出）商品，则在期货市场卖出（买入）同等数量商品合同，利用某一市场的盈利来弥补另一市场的亏损，从而达到减少风险的目的。套期保值者通过期货市场将风险转移给追求风险利润的投机者，市场波动越厉害，投机活动
篇二：期货入门基础知识(基础知识系统学习版)
期货入门基础知识
目 录
期货概述……………………………………………..1
期货市场的基本特点与功能 ………………………5
期货市场的组织结构………………………………..6
期货的套期保值……………………………………..7
期货市场的赢利方式……………………………….10
如何做个成功的期货投资者……………………….13
期货市场的投资理念.………………………………16
股指期货基础知识.……………………………...….16
沪深300指数期货投资要点.……………………….22
附录 ………………………………….…………...…26
期货入门基础知识
1期货交易概述
1.1概念
（一）期货合约：是指由期货交易所统一制订的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。所谓标准化合约是指合约的数量、质量、交货时间和地点等都是既定的，唯一的变量是价格。广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。
（二）期货交易：是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动
（三）期货交易的特点：
① 保证金制度。利用杠杆原理以小博大。
② 双向交易制度。可以买涨，可以抛空，涨跌都有获利的机会。
③ T＋0的交易结算制度。当天可以多次买入或卖出。
④ 信息公开及时。投资者均在同一起跑线上。
（四）期货的分类(如表1:)
（五）期货与现货远期合同的区别
1、 期货是标准化的契约交易，交易数量、地点和交割日期都是标准化的，没有零星的交易；
而远期交易契约的数量与交割日期由交易的双方自行决定。
2、 期货交易在期货交易所内公开进行，而远期契约交易没有固定的交易场所，交易内容一
般不会公开。
3、 期货交易的保证金比例固定，而远期契约交易的保证金有双方自行商议。
4、 期货交易由期货交易所负责结算，只有价格风险；而远期交易有价格与信用双重风险。
5、 期货交易可以实际交割，也可平仓；而远期契约确定后，不可以平仓，只能交割。
（六）期货投资与股票投资的区别
1、 股票交易是产权转移，而期货交易是风险的转移。
2、 股票可以长期持有，而期货则有月份的限制，到期必须实物交割，交割结
束后合约取消。
期货入门基础知识
3、 股票只能先买后卖，而期货既能先买后卖，也可以先卖后买。
4、 股票必须以全部金额成交，而期货只须付出保证金既可完成交易。
5、 与股票相比较，期货投资风险大、获利也大。
6、 股票通过证券交易所交易，期货通过期货交易所交易。
7、 股票的流通盘是固定的，而期货市场中的持仓总量是变动的，资金流入，持仓总量增加；
资金流出，持仓总量减少。
1.2期货市场的产生与发展
（一）国际期货市场的产生与发展
期货交易最早产生于美国，1848年美国芝加哥期货交易所(CBOT)的成立，标志着期货交易的开始。期货交易的产生，不是偶然的，是在现货远期合约交易发展的基础上，基于广大商品生产者、贸易商和加工商的广泛商业实践而产生的。
19世纪中叶芝加哥由于其优越的地理位置而发展成为美国重要的农产品集散地和加工中心，由于农产品的生产与消费存在季节性差异，导致商品价格波动异常剧烈。实践需要建立一种有效的市场机制以防止价格的暴涨暴跌。
为了解决这个问题，谷物生产地的经销商应运而生。经销商通过现货远期合约交易的方式收购农场主的谷物，先储存起来，然后分批上市。但经销商在储存过程中要承担着巨大的谷物过冬的价格风险。有可能使经销商无利可图甚至连成本都收不回来。解决这两个问题的最好办法是“未买先卖”，以远期合约的方式与芝加哥的贸易商和加工商联系，以转移价格风险和获得贷款，这样，现货远期合约交易便成为一种普遍的交易方式。
然而，芝加哥的贸易商和加工商更愿意按比他们估计远期价格还要低的价格购买谷物，以避免交割时期价格下跌的风险。经销商为了自身利益不得不去寻找更广泛的买家，希望能卖个好价。一些非谷物商认为有利可图，就先买进远期合约，到交割期临近再卖出，从中盈利。这样，随着购买远期合约的人数增加，在某个特定价位达到平衡。经销商与加工商的收入趋于稳定，市场真正动作起来。1848年芝加哥期货交易所(CBOT)成立，虽然还不是一个真正现代意义的期货交易所，只是一个集中进行现货交易和现货中远期合约转让的场所。但期货交易所的雏形已经具备。
在随后的期货交易发展过程中，出现了两次交易制度的完善，一是合约的标准化，二是结算制度的建立。1865年，芝加哥期货交易所推出了世界上第一批标准期货合约。标准化的期货合约使得市场参与者能够更方便地买卖合约，大大提高了期货交易的市场流动性。
1891年，明尼亚波里谷物交易所第一个成立了结算所，随后，芝加哥交易所也成立了结算所。直到现代结算所的成立，真正意义上的期货交易才算产生，期货市场才算完整地建立起来。
因此，现代期货交易的产生与发展，是商品经济发展的必然结果，是社会生产力发展和生产社会化的内在要求。
目前国际上期货市场是和股票市场、外汇市场并存的三大金融交易体系，拥有众多的参与者。主要的有色金属厂矿、中东主要原油产国都通过期货市场进行保值，美国的银行更规定农民只有在期货市场做了农产品保值后才能向银行贷款。
目前期货市场主要交易种类有利率期货、外汇期货、股票价格指数期货、商品期货(包括农产品期货、金属期货、能源期货)，它为现货商提供了保值和购货的场所，回避价格风 - 2 -
期货入门基础知识
险，同时又为投资者提供了一个投资获利的渠道。
(二)国内期货市场的发展历史与现状
(三)国内现有期货交易所
上海期货交易所
大连商品交易所
郑州商品交易所
中国金融期货交易所
(四)现有期货交易品种
共有17个
上海期货交易所：铜、铝、锌、燃料油、天然橡胶、黄金
郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸PTA、油菜籽
大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、线性低密度聚乙稀LLDPE
其他正在研究和即将推出的品种：股指期货、原油、籼米、国债等。
(五)当前期货市场参与者类型
A、按参与目的分：1、套期保值的企业
2、投资机构
3、投机的自然人
B、按投资主体分： 1、个人投资者
2、生产加工或消费企业
1、
2、
3、 贸易商 投资公司、风险投资企业 综合企业
2期货市场的基本特点与功能
2.1期货市场的基本特点
期货交易建立在现货交易的基础之上，是契约交易的发展与延续。为了使期货合约这种特殊的商品便于在市场中流通，保证期货交易的顺利进行和健康发展，所有交易都是在有组织的期货市场中进行的。因此，期货交易具有以下一些基本特征。
1、 合约标准化
期货合约是标准化的合约。这种标准化是指进行期货交易的商品的品级、数量、质量等都是预先规定好的，只有价格是变动的。这大大简化了交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了交易双方因对合约条款理解不同而产生的争议与纠纷。
2、 交易集中化
期货交易必须是在期货交易所内进行的。那些处在场外的广大客户若想参与期货交易，
期货入门基础知识
只能委托期货经纪公司代理交易。
3、双向交易和对冲机制
期货交易可以双向操作，简便、灵活。交纳保证金后即可买进或卖出合约。绝大多数交易可以通过反向对冲操作解除履约责任。
4、保证金制度
高信用特征集中表现为期货交易的保证金制度。期货交易需要交纳5-15%的履约保证金就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。保证金制度的实施，一方面使期货交易具有“以小博大”的杠杆原理，吸引众多交易者参与，另一方面为交易所内达成并经结算后的交易提供履约担保，确保交易者能够履约。
5、每日无负债结算制度
为有效地控制期货市场的风险，普遍采用以保证金制度为基础的每日无负债结算制度。
2.2期货市场的作用与功能
随着市场经济的发展，期货市场在国民经济的发展过程中逐步发挥越来越大的作用。作为期货市场的两个基本功能：套期保值功能和价格发现功能，正为越来越多的企业和投资者认识和参与，同时期货独特的投资魅力也为越来越多的投资者认同。
1、回避价格风险
期货市场最突出的功能就是为生产经营者提供回避价格风险的手段。即生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期利润。也就是说期货市场弥补了现货市场的不足。
2、发现价格
在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了“发现价格”的功能。
3、有利于市场供求和价格的稳定
首先，期货市场上交易的是在未来一定时间履约的期货合约。它能在一个生产周期开始之前，就使商品的买卖双方根据期货价格预期商品未来的供求状况，指导商品的生产和需求，起到稳定供求的作用。其次，由于投机者的介入和期货合约的多次转让，使买卖双方应承担的价格风险平均分散到参与交易的众多交易者身上，减少了价格变动的幅度和每个交易者承担的风险。
4、节约交易成本
期货市场为交易者提供了一个能安全、准确、有信用的交易场所，不会发生“三角债”等信用危机，有助于市场经济的建立和完善。
5、 是一个重要的投资市场，有助于合理利用社会闲置资金。
3期货市场的组织结构
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篇三：期货从基础到高级内部培训资料
第一章 基础知识
1.1 期货概述
1.1.1 期货的产生和发展
A、时间：期货市场的历史可以追索到中世纪。
B、背景：19世纪30-40年代，随着美国中西部大规模的开发，芝加哥从一个名不见经传的小村落发展成为重要的粮食集散地，中西部的谷物汇集于此，再从这里运往东西部消费区。由于粮食生产特有季节性，每年的谷物收获季节，农场主们车载船运将谷物运到芝加哥，因谷物在短期内集中上市明显供大于求，加之交通情况恶劣和仓储设计严重不足，价格一跌再跌也无人问津。粮食倒在路边，粮食生产商受到沉重打击。可是等到来年春季青黄不接之时，因粮食缺乏、价格飞涨，消费者又深受其害，加工业也因缺乏原料而困难重重。这样一来，生产商和加工商都面临着价格风险。假定某年5月份一位农民的状况，他预计在9月份收获谷物的价格将会不确定，如果当时供小于求，谷物价格可能涨到很高，但如果供大于求，谷物价格就会下跌，显示易见，此时农民面临着很大价格不确定的风险。我们再假定有一位商人对谷物有长期的需求，他也面临着很大的价格风险，在供大于求的情况下，价格下跌对他会很有利，但是当供小于求时，价格都有可能涨得过高，显然对商人就不利了。这样一来，农民和商人在此时都承担着预期的价格风险，农民怕价格会跌，而商人又怕价格会涨，所以为了满足农民和商人的需要，规避他们此时所面临的谷物的价格风险，他们在5月份的时候就可以协商9月份的谷物价格，并签定一份9月份的价格合同，双方承诺到9月份按照事先确定的价格进行销售。这个远期销售合同可以消除双方各自面临的因对未来价格不确定而产生的风险。这样以事先确定销售价格，来进行套期保值的，转移价格风险，在长期的经营活动中摸索出了这套远期交易方式，这也是期货的早期雏形。
现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国中北部地区。期货产生的初期，买卖双方所进行的远期合同交易，只是口头上的承诺，后来发展为书面承诺，随着期货市场的发展，为保证买卖双方的利益，他们需要有担保人出来做担保。1848年芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT），期货交易所也就为买卖双方提供了担保。到了1865年，他们还对远期合同进行条款标准化又推出了标准化合约，也称期货合约，并允许对其实行自由买卖。同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金作为履约保证。这些具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上期货交易的诞生。
C、实质目的：套期保值，转移价格风险。
1.1.2 期货的概念及其特点
A、概念：期货（futures，未来的），用中文理解为：未来的货物或者是未来的商品。我们可以理解为某一种合约，也就是咱们所说的期货合约。
期货合约是指期货交易所为进行期货交易而制定的合同，是买卖双方分别向对方承诺在一确定的远期，交割规定的商品而达成的具有法律约束的书面协议。
B、内容：它作为标准化的交易工具，由交易所制订，一份标准化期货合同通常包括商品名称、交易所名称、合同规模、交割月份、交割日期、通知日和到期日等等。除了价格外，合约的各项条款都是由期货交易所统一标准化管理，所以期货合约也叫标准化合约。
C、特点：1）自由转换：先买后卖或者先卖后买。
2）标准化：在合约里除了价格外，商品的数量和交收地点就是标准化的，方便于
自由交换或买卖。
3）集中性：期货合约必须集中统一在期货交易所里进行买卖。
1.1.3 期货交易
A、概念：早期的期货定义是买卖双方协商商品销售价格，制定远期合同，并承诺在未来的
某一时期进行交割。人们把这种远期合同交易方式称之为期货交易。随着期货市场的发展，期货交易的场所的固定，远期交易合同的标准化，真正意义上的期货交易的概念就是买卖双方在期货交易所买卖期货合约的交易行为。期货交易是在现货交易基础上发展起来的，通过在期货交易所内成交标准化期货合约在达到规避现货市场价格风险的一种新型交易方式。
B、期货交易的特点
1）以小博大。保证金杠杆效应，只需交纳10—30%的履约保证金就可控制100%的虚拟资金。
2）交易便利。由于期合约中主要因素如商品质量、数量、交货地点等都已标准化，合约的互换性和流通性较高。
3）双向操作。期货交易采用双向交易，自由买卖，且交易简便灵活，买进或卖出合约，只需用少数几个指令在数秒或数分钟内即可完成交易。当行情处于有利价位再以相反方向平仓或补仓出场。
3）履行合约：买卖双方必须履行合约，把买来的合约进行平仓，或者把卖出去的合约进行补仓，如果到了交割日还没有对冲合约就要进行实物交割，买家交钱，卖钱交货。
4）公开竞价。期货交易通过公开竞价方式使交易者在平等的条件下公开竞争。
5）履约保障制度。实行保证金每日无负债结算制度，买卖双方都向交易所交纳一定数额的保证金，交易所承担中间担保履约责任，买卖双方无须担心履约问题。实行每日结算制度，如果价格向不利于投资者持有头寸的方向变化，每日结算后，投资者就须追加保证金，如果保证金不足，赶仓出局，即强行平仓。
C、期货市场构成：中国期货市场是由期货交易所、期货经纪公司、期货兼营机构、交易者组成。期货市场的交易者包括：套期保值者和投机者。套期保值者不是以在期货市场上赢利为目的，而保是为了确保他们所从事的商品的成本价格，转移价格风险；而投资者的目的就是在市场上以低买高卖或高卖低买来赚取差价利润。
1.1.4 期货交易和现货交易的联系和区别
A、两者之间的联系
期货交易是在现货交易的基础上发展起来的，现货市场是各类市场的基础。现货市场和期货市场相互补充，共同发展。
相同点：1）都一种交易行为；2）都是真正意义上的买卖；3）都涉及商品所有权的转移。
B、两者之间的区别
1）买卖的直接对象不同
现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物，看货定价；而期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少手或多少张期货合约。
2）交易目的不同
现货是一手钱、一手货的交易，马上或一定时期内获得或出让商品所有权，是满足买卖双方需求的直接手段；期货交易的目的一般不是到期获得实物，套期报值者的目的是通过期货交易转移现货市场的价格风险，投资者的目的是为了从期货市场的价格波动中获得风险利润。
3）交易场所不同
现货交易一般不受时间、地点、对象的限制，交易灵活方便，随机性强，可以在任何场所与对于进行交易；期货交易必须要在统一的期货交易场所内依照法规进行公开、集中交易，不能进行场外交易。
4）交易方式不同
现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉讼于法律。期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。一对一谈判交易（或称私下对冲）的被视为违法。
5）保障制度不同
现货交易有一定的法律信誉，如《合同法》等法律保护，合同不兑现即是毁约时可以用法律的手段进行解决；期货交易除了有国家的法律和行业、交易所规则之外，主要是以保证金制度为保障工具，以保证买卖双方到期兑现。
6）结算方式不同
现货交易是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清；期货交易由于实行保证金制度，必须每日结算盈亏，实行逐日盯日无负债结算制度。
1.1.5 期货的分类
A、商品期货：农产品 林产品 畜产品 矿产品 能源 化工
B、金融期货：外汇期货 利率期货 指数期货
1.1.6 期货的功能
A、套期保值。期货市场最主要的功能，强调了其风险规避功能，期货产生的最初目的
就是转移价格风险而进行套期保值，主要是通过在期货市场上取得与现货市场相反的部位而将现货市场上的价格变动风险转移给期货市场上的交易对手以达到保值的目的。
B、价格发现；期货市场实行公开竞价的方式进行交易，交易者都按照各自认为合适的价
格成交，因此期货价格可以综合反映出供求双方对未来某个时间的供求关系和价格走势的预期。这种价格信息增加了市场的透明度，投机者正是通过期货的价格发现预测价格的变动方向来赚取风险利润。
C、金融投资。可以作为一种投机工具，赚取利润。
1.2 股指期货概述
1.2.1 股指期货的产生和发展
A、目的：商品期货产生的实质目的在于规避商品的价格风险，来进行套期保值。因此，金融期产生的实质也在于规避金融市场的风险。
B、背景：股指期货属于金融期货，它是随着金融期货的产生而产生的。20世纪60年代随着“布雷顿森林体系”的解体，固定汇率制度向浮动汇率制度转变，导致外汇风险加剧，70年代美国经济危机通货膨胀，利率频繁变动导致利率风险增大，进而波及股票市场，使股票价格变幻莫测。规避外汇、利率和股票价格风险的需求日益迫切。人们利用商品期货套期保值、转移价格风险的原理，应用于金融市场，加之当时通讯技术和电子计算机计算机技术的飞速发展，金融期货交易便应运而生了，按照金融期货产生的顺序，最早出现的是外汇期货，接着出现的是利率期货，最后出现的是股指期货。
与外汇期货、利率期货和其他各种商品期货一样，股票指数期货同样是顺应人们规避风险的需要而产生的，而且是专门为人们管理股票市场的价格风险而设计的。
根据现代证券投资组合理论，股票市场的风险可分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险是由宏观性因素决定的，作用时间长，涉及面广，难以通过分散投资的方法加以规避，因此称为不可控风险。非系统风险则是针对特定的个别股票(或发行该股票的上市公司)而发生的风险，与整个市场无关，投资者通常可以采取投资组合的方式规避此类风险，因此，非系统风险又称可控风险。投资组合虽然能够在很大程度上降低非系统风险，但当整个市场环境或某些全局性的因素发生变动时，即发生系统性风险时，各种股票的市场价格会朝着同一方向变动，单凭在股票市场的分散投资，显然无法规避价格整体变动的风险。为了避免或减少这种所谓不可控风险的影响，人们从商品期货的套期保值中受到启发，设计出一种新型金融投资工具——股票指数期货。本世纪七十年代，西方各国受石油危机的影响，经济发展十分不稳定，利率波动剧烈，导致股票市场价格大幅波动，股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险，实现资产保值的金融工具。于是，股票指数期货应运而生。1982年，美国堪萨斯农产品交易所率先推出股票指数期货，至此，股指期货诞生。
C、发展：股指期货产生以来由于它作为证券市场的规避风险的有力工具，它的兴起，一方面给拥有股票和将要购买或抛出股票的投资者提供了转移风险的有效工具，另一方面也给了期货投机者以投机的机会，使得股票指数期货迅速得到了不同投资者的青睐，并得以迅速发展。如1982年4月，芝加哥商业交易所推出标准普尔500的指数期货合约；1986年5月，香港期货交易所正式开始从事恒生股票指数期货的交易，短短10年内，金融期货得以突飞猛进的发展，成交量远远高于其它期货品种。目前，股票指数期货已成为西方金融市场最热门的交易，股票分析家称之为“股票交易中的一场革命”。
1.2.2 股指期货的概念
A、概念：股指期货的全称是股票价格指数期货，也称股价指数期货或指数期货、期指，是指合约双方同意在未来的某个特定日期，按约定的价格买卖股票指数的可转让标准合约。股指期货交易就是指买卖双方在期货交易所买卖股指期货合约的交易行为。
B、股指期货合约内容：①标的（交易对象）。是某一股票指数，如恒生指数期货，它的标的物就是恒生指数。②合约乘数。因为它不是商品所以没有自然单位，用指点来表示，合约的价值就是合约的乘数×指点数。如恒生指数的乘数为50港元，20000点的合约价值就是20000×50=100万港元。③最小变动单位。如恒生的最小变动单位为1点。报价时要用最小变动单位的整位倍来报。④单日价格变动限度。不同的股票指数有不同的限度，有利于控制市场风险。⑤合约月份。指的合约的到期月份。⑥保证金比例。保证金与仓内资金的百分比，如果小于这个百分比数会被强制平仓。⑦交易时间。进行交易的时间。⑧最后交易日和最后结算日。最后交易日是指合约到期之前的最后一个交易日，最后结算日是交割月的最后交割日。⑨结算价格。以收市价为最终结
11交割结算价。最后结算价，最后交易日的收市价，作为合约到算价。⑩交割方式。现金交割。○
期后没能平仓的结算依据。
C、股指期货合约除了具备与其它商品期货合约的特点之外，还具有它自身的特点：①标的物为特定的股票指数，报价单位以指数点计。②合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。③股指期货的交割采用现金交割，不通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。
1.2.3 交易制度
1）保证金制度。
2）多空双向交易制度。
3）现金交割制度。
4）每日无负债结算制度。
5）T+0交易制度。
6）限仓制度和大户报告制度。期货交易所为防范投资风险的集中，对持仓数量进行限制。
7）单日价格最大变动幅度限制制度和熔断制度。每日限制最大涨跌幅度不得超过10%。熔断机制：如果价格连续6%幅度以上保持1分钟时间，大盘会自动启动熔断机制，停盘间隔，缓冲市场、给投资者以理性思考的时间。
8）强行平仓制度：a、保证金不足，没及时补仓，保证金≤30%。b、持仓超限，没及时减仓。c、违规操作，为防止过大损失。
1.3 恒生指数
1.3.1 指数的概念
从一个国家或地区的上市公司中，选取有代表性的公司,以它们的市值加权平均所得的一个指标。
美国的道琼期指数、日经指数和香港的恒生指数堪称世界三大指数。
1.3.2 恒生指数
A、概念：恒生指数是香港恒生银行下属的恒指公司从香港上市的公司中选取了三十三家具有代表性的公司，以它们的市值通过加权平均法得出的一个指标。
最初以1964年7月31日为基期，基期指数为100。33家上市公司包括：金融业4种；公用事业6种；地产业9种；其它行业14种。恒生指数作为代表性股票的平均指数，现已成为反映香港政治、经济和社会状况的主要风向标。
B、内容：①交易单位：用以点计。②乘数：50港元/点，折合人民币：55元/点。③最小变动单位：1个指数点。④交易地点：香港期货交易所。⑤交易时间：周一至周五（法定节假日除外）的上午：9:45—12:30和下午：2:30—4:15。
C、恒生指数每日开盘范围计算方法：
1) (道指昨日收盘价-前日收盘价)×0.5
(道指昨日收盘价-前日收盘价)×2
2) 把得出的两个数据分别加在昨日恒生连续的收盘价上，即得出今日恒生连续的开盘价范围。
交易术语：
1） 牛市：处于价格下降期间的市场；熊市：处于价格上涨的市场。
2） 揸：相信价格会涨并买入期货合约称，称“多头”，亦即多头交易。
3） 沽：看跌价格并卖出期货合约称称“空头”，亦即空头交易。
4） 升水：期货价格﹥现货价格
5） 贴水：期货价格﹤现货价格
6） 开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”。
7） 持仓：交易者手中持有合约称为“持仓”。
8） 平仓：交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称为“平仓”或“对冲”。
9） 即日单：当天买卖的合约（当天进单当天平仓）。
10） 隔夜单：2天或2天以上买卖的合约（持仓时间≥2天）。
11） 最后交易日：交割月最后第二个营业日（节假日、法定假日除外）。
12） 结算日：合约到期日，即交割日。最后交易日后的第一个营业日。
13） 市场价：指令发出后市场上最新一笔交易价格。用于新单、平仓单。
14） 限价：以它的价格或比它的价格更好的价格成交。用于新单、平仓单。
15） 止损价：以它的价格或比它的价格更坏的价格成交。多用于对亏损单的平仓。
16） 止盈价：以它的价格或比它的价格更坏的价格成交。多用于对盈利单的平仓。
第二章基本分析
2.1 基本分析方法
A、原理：基本分析也称基本面分析，它是利用市场供求关系和其它一般因素来解释和预测期货价格的变化趋势。它是对期货价格进行分析和预测的最主要、最直接的方法之一。
B、一般性因素：金融货币因素、经济形势、政治局势、自然因素、投机与心理因素等等。
C、供求因素：在众多影响期货价格的因素中，供求因素是最基本、最主要的因素。其它因素对期货价格的影响最终都是通过影响市场的供求因素实现的。我们知道供求决定价格，也就是期货价格取决于供给和需求的均衡点，即：供给量＞需求量时，价格下降；供给量＜需求量时，价格上升。