篇一：虚拟经济论文
虚拟经济的冲击
——美国次贷危机的本质揭示
蒋志斌
美国次贷危机发生后,许多人都在探讨次贷危机的波及程度，但是对引发次贷危机的根本原因反思较少。为什么在金融如此发达的美国会发生次贷危机？为什么危机会以次贷的方式表现出来？发生美国次贷危机是偶然还是必然？美国经济到底在哪些方面出了问题？本文拟通过最简单的经济现象来分析隐藏在其背后的经济原理。文中所提观点可能有所偏颇，但是随着时间的推移，相信这些观点会得到普遍的认同。
一、虚拟经济的泛滥是美国次贷危机的根本
货币本质是对实体经济的计量。由货币进而演化出的金融资产，都属于虚拟经济，是对实体经济的度量和反映。从一国或一个区域看，虚拟经济本身能够带来财富，但是从世界经济范围看虚拟经济并不能带来实体经济的增长（否则都进行虚拟经济的创造），所以虚拟经济必然永远受到实体经济的制约。如果用公式表示：
实体经济=虚拟经济
或 实体经济增长=虚拟经济增长
或 实体经济增长=货币增长*杠杆效率
由以上公式可看出，如果货币的增长超过实体经济的增长速度，或者通过不断的金融创新提高了杠杆效率，都会使虚拟经济大于实体经济，实体经济都面临着通胀的压力。
需要说明的是国债。国债本质上并不能增加货币，只是对货币的时间进行的调整。发行国债时回收货币，兑付国债时投放货币。但是如果国债可以流通并通过滚动发行增大数额，其实质相当于发行了超额货币。特别是美国国债，由于其被很多国家央行购买，具备了第二货币的功能。所以应用以上公式计算美元货币增长时，还应包括美国国债的增加。
（一）虚拟经济远远快于实体经济的发展
从主要经济发达国家近几十年的货币增加和经济增长可以看出，货币的供给远远大于经济的增长（具体数据可见《货币战争》一书）。世界没有创造那么多财富，却创造了更多的货币。而美国不仅通过货币超额增长，而且通过不断的金融创新提高了杠杆效率，使得虚拟经济与实体经济差距越来越大，成了超越实体经济的脱缰之马。
虚拟经济大大超过实体经济后，实体经济必然面临着较大幅度的通货膨胀。但是近几十年来世界各国的通胀率并不高，即远远低于货币的增长速度，又低于实体经济的增长速度，世界经济都进入高增长低通胀的美好时期。这要归功于两方面：一是世界经济的全球化，使得货币超额发行的国家可以向其他国家输出流动性（如对冲美元储备而增发的人民币）；另一方面人们发现了一种资产可以很好的回收虚拟经济的流动性。
（二）房地产的快速发展是虚拟经济膨胀的必然结果
随着货币的超额发行，以及随之而来的虚拟经济快速增加，实体经济必然面临通胀境地。但是如果有一项资产，可以能够充分吸收过度的流动性，那么其他实体经济也就不致发生较大的通货膨胀。为了充分吸收过度的流动性，该项资产应该具有以下特征：
一是该资产具有广泛性，能够对社会的大部分群体起作用，而不是部分地区或行业。一方面可以增强其适用范围，另一方面又不会导致社会经济的分化。二是该资产价格弹性很小，不会受价格上涨而导致需求发生明显变化，并且替代效应较低。三是该资产的单价应该较高，才可以很好地吸收流动性。在这三个根本特征之外，还应有两项明显的比较优势：一是该资产能够获得或较易获得金融的支持，使得该资产能够快速增加。二是该资产区域性特征明显，使得该资产风险的积聚缓慢。只有具备了以上三个基本特征和两项比较优势，该项资产才能很好地吸收过度的流动性，使得其他资产不会或较少的受到虚拟经济膨胀而带来的通胀。正如黄金天然不是货币，而货币天然就是黄金一样，这就像给房地产量身订制的外衣，虚拟经济越发展，越需要房地产来吸收流动性，这使房地产在各国（贫困国家除外）均得到了快速发展。房地产从生活必需品摇身成为和股市并驾齐驱的投资市场，实体经济中从没有哪个行业或产业能够像今天的房地产一样在经济生活中扮演如此重要的角色，房地产经济是虚拟经济在实体经济中创造的神话。世界经济发达国家以及发展中国家无一例外。并不是各个国家达成了默契，而是虚拟经济的膨胀使得各国必然选择了同一条道路。
随着社会的发展、技术的进步，房地产建造成本应逐步下降至少不应大幅上升，但是房地产价格却是扶摇直上。不仅发展中国家房价上涨，而且发达国家房价也快速上涨。越是货币超额发行的国家，越是流动性泛滥的时候，需要利用房地产回收流动性的要求就越大，房价上涨幅度也就越大（这也解释了为什么中国的房地产价格近几年不断大幅上涨）。房价不断上涨的过程也就是泡沫不断积累的过程，房价最终会受到购买者支付能力的限制，当房价大大超过社会的承受能力时，房价的泡沫最终会破裂。所以从这个角度讲，房地产危机是早晚的事情。一旦房地产危机爆发，房地产吸收流动性的功能将逐步丧失，实体经济中其他资产的全面通胀也将随之爆发。因此房地产危机的到来就是虚拟经济危机的到来。
（三）虚拟经济泡沫首先在虚拟经济最发达国家破裂
次贷危机为什么选择了在美国爆发？一方面有美国经济失衡的问题（后面论述），另一方面还有与次贷相关的因素综合作用导致了首先在美国发生次贷危机。
一是美国金融创新最发达，增大了杠杆效率，使得虚拟经济的泡沫更大。二是美国的资产证券化（次级债）的方式将房地产区域性优势降低，使得房地产的流动性（资产特征而不是商品特征）增加，使得房地产风险快速积聚成为可能。三是美国房地产发展已达极限。如前所述房地产价格达到一定高价时，量价就会受影响，其吸收流动性的功能将丧失。为了保证房地产吸收流动性功能继续有效，只有努力扩大房地产消费市场，即对不符合房地产贷款条件的个人进行次级按揭贷款。但通过次级贷款增加的房地产消费并不能有效回收流动性（借款人本身就没有足额的偿债能力），只是在表现形式上把矛盾延期了，当借款人无法还贷时，次贷危机必然爆发。
（四）虚拟经济的膨胀阻碍了世界经济的发展
虚拟经济既不能创造实体经济也不能减少实体经济，但是通过虚拟经济可以实现实体经济财富的无偿转移。
一是虚拟经济膨胀危害公平交易原则。经济强国以进口贸易方式支付货币获得等价的实体经济财富，然后通过虚拟经济不断的膨胀，使贸易对手持有的货币对实体经济财富的实际购买力下降，从而实现实体经济财富的无偿转移，这就极大的危害了公平交易原则。美元的泛滥发行就是最好的例证。
二是虚拟经济膨胀加大经济的波动。通过金融市场虚拟经济可以放大市场波动效应，虚拟经济的杠杆效率在此表现得最为充分。随着虚拟经济的膨胀，实体经济任何微小变化，通过金融工具的放大在虚拟经济里都会产生巨大波动。特别是金融发达国家，在开放的金融市场，专门利用虚拟经济制造波动投机获利。东南亚金融危机就是最好的例证。
三是虚拟经济膨胀加大区域经济的不平衡性。虚拟经济膨胀有助于经济大国、金融强国无偿的从其他国家获得经济利益，相应减少其他国家的经济利益，导致世界经济的差距日益加大。南北差距扩大化就是最好的例证。
四是虚拟经济膨胀阻碍了实体经济的发展。虚拟经济膨胀有助于经济大国、金融强国获得经济利益，在促进该国超额消费的同时却抑制了更多国家的基本消费，使得世界消费的总量降低，从而抑制了实体经济的发展。
（五）虚拟经济向实体经济回归的路径
货币脱离金本位后，就像打开了潘多拉的魔盒，一旦被创造出来就难以被收回。因此要靠建立在货币基础上的虚拟经济自身的减少实现向实体经济的回归将变得无法实现。因此只有通过实体经济的改变才能实现虚拟经济向实体经济的回归。
一是实体经济增加。实体经济快速增长，逐步弥合与虚拟经济间的差距，实现虚拟经济向实体经济的回归。但就世界范围看，这是无法实现的，因为各主要经济国家货币的超量发行数额都是非常巨大，需要实体经济增长来弥补将是一个漫长的过程，况且各国的货币发行也难以统一，无法保证不再产生新的超量货币。但就某一国家、某一区域而言是有可能实现的，即从其他国家和区域进口物资，实现本国或区域实体经济快速的增加，实现虚拟经济向实体经济的回归。
二是实体经济中的某项资产大量吸收虚拟经济的流动性。目前除了房地产之外还没有其他资产能够具有这种能力。石油在某些方面与房地产类似（如广泛性），但是石油的价格弹性明显，并且有广泛的替代品，所以石油无法象房地产那样成为吸收虚拟经济流动性的第二项资产。因此一旦房地产泡沫破灭，就没有任何资产能够吸收虚拟经济产生的泛滥的流动性。所以这条路径目前看已没有可能。
三是实体经济的快速通胀。各项实体经济发生全面的通胀，使得实体经济与虚拟经济差异缩小。所有实物资产的货币标价都在快速的膨胀，在通胀过程中持有货币（包括债(本文来自：wwW.xIaocAofanwEn.coM 小草 范文 网:虚拟经济论文)权）的国家和个人财产会急剧的损失，而持有实物资产的国家和个人将不会或蒙受较少的损失。伴随着通胀的还有对实体经济的损害。当资产价格上涨超过通过生产创造的利润时，社会经济体更多的采取囤积居奇的方式持有资产，使得社会的资源不能得到有效的流通和配置，降低实体经济的增长，最终导致滞胀的发生，即社会经济同时表现出物价的上涨与经济的衰退。
四是非常规路径。对某一个国家或经济体可以采取非常规路径实现虚拟经济向实体经济的回归。债务国可以采取快速贬值债务货币的手段降低债务；债权国可以采取超量购入资产的方式（而不是继续采取债权投资的方式），弥补本国实体经济的不足；军事强国可以发动战争掠夺物资，或者挑动战争通过超额超量出售军火来换取物资。对债权国而言，用已有的债权来进行境外的投资并不能获得本国的实体经济的增加，无助于虚拟经济向实体经济的回归，除非这种投资在以后能够获得持续的物资回流。因为投资获得的还是货币形式的回报，如果这种货币能够在本国流通，那么必然增加本国货币的流通量，引起通货膨胀；如果获得的货币不能在本国流通，那么这些货币最终还需转化成实物形态才能回流本国。
二、美国经济失衡是爆发次贷危机的前提
美国经济是世界最强大的经济，美国的金融业发展也是世界各国学习的楷模，但是恰恰在这样的国家却发生了次贷危机，这不得不让我们对美国的经济发展进行反思。
（一）美国经济入不敷出
美国经济的收入大致有三类：一是技术（知识）经济带来的超额利润；二是世界货币的铸币税收入（包括金融产品创新从其他国家掠夺）；三是债权红利。而美国经济支出主要有两类：一是政府的公共开支以及世界警察的费用（包括大额的军费开支）；二是美国人民奢侈的生活消费。
如果美国经济在此之前是收支平衡的，那么我们看看近年来发生了什么变化。
一是技术（知识）经济带来的超额利润越来越少。技术和知识的进步越来越快，使得每一项技术和知识的使用周期越来越短，技术（知识）经济带来的超额利润总量也越来越少。
篇二：虚拟经济与实体经济关系研究(论文)
题目：虚拟经济与实体经济关系研究
班 级: 05经济管理 姓 名: xxxxxxx 学 号: xxxxxxx 指导教师: xxxxxxx
2010年7月
虚拟经济与实体经济关系研究
学生姓名: xxxxx 学 号: xxxxx 班 级: xxxxxxxxxx 指导教师: xxxxxxxx 完成日期: xxxxxxxxx
目录
1 虚拟经济是与实体经济相对应的概念 2 虚拟经济产生和发展 3 虚拟经济与实体经济
3.1 虚拟经济的特征 3.2 实体经济的特点与功能 3.3 虚拟经济与实体经济的关系
3.3.1 实体经济借助于虚拟经济 3.3.2 虚拟经济依赖于实体经济
3.4 正确处理两者之间关系的原则 3.5 适度虚拟经济发展对实体经济的作用
3.5.1 虚拟经济是实体经济的延伸
3.5.2 虚拟经济有利于促进实体经济的资本形成 3.5.3 虚拟经济有助于降低实体经济的成本 3.5.4 虚拟经济可对实体经济的风险进行重组
3.6 过度虚拟经济会对实体经济产生不良影响
3.6.1 虚拟经济可能产生\泡沫\经济
3.6.2 虚拟经济会对实体经济需求产生剧烈震荡 3.6.3 虚拟经济可能成为监管和税收的盲区
4 促进我国虚拟经济发展的对策
虚拟经济与实体经济关系研究
摘要
以虚拟资本为核心、以金融系统为主要循环依托的直接以钱生钱的虚拟经济，其特点可以归纳为以下几点：复杂性、介稳性、高风险性、依附性、周期性、增长性、无形性等。
关键词：虚拟经济 实体经济 经济
1 虚拟经济是与实体经济相对应的概念
虚拟经济是与实体经济相对应的概念。所谓实体经济是指物质资料生产、销售以及直接为此提供劳务所形成的经济活动，其主要构成部分包括农业、工业、交通运输业、商业、建筑业、邮电业等产业部门。虚拟经济则不同，它是指与虚拟资本循环运动有关的经济活动，也即虚拟资本的持有和交易活动。因此，讨论虚拟经济可以从虚拟资本入手。
所谓虚拟资本，是指与实际资本相分离的，本身无价值却能带来“剩余价值”、并具有独立的价值增值运动规律的各种资本凭证。虚拟资本的形成是与货币的产生分不开的。货币开始是为突破物物交换的缺陷而产生的一种交换媒介，但货币发展到由纸币取代金属货币，成为一种价值符号以后，在交换媒介功能之外，又增加了价值储藏功能，从而使货币转化为资本成为可能。在信用关系出现后，资金借贷双方联系日益密切，资金需求者愿意向资金供给者支付利息，货币产生了“收益”，从而转化为了虚拟资本（借贷资本）。借贷资本的大规模发展产生了银行信用，为企业的发展提供融资便利。随着经济的发展和科学技术的进步，企业的规模日益扩大，必然寻求新的融资渠道，于是股票和债券应运而生，它们是最明显的虚拟资本。在当今全球经济发展过程中，虚拟资本呈现出越来越丰富的趋势，资本的虚拟化程度越来越高。继股票、债券之后，又出现了证券化资产和金融衍生产品。证券化资产是因资产证券化而发展起来的。银行将住房抵押贷款、汽车抵押贷款、信用贷款等各种信贷资产经过重新包装后实行证券化，或者在一些低信用等级的证券中加入较高信用等级的证券，并用其作为抵押发行新的证券，从而提高资产的流动性。这样等于是在本身就是虚拟资本的信贷资产及初级证券的基础上，又产生的虚拟资本，大大提高了资本的虚拟化程度。金融衍生产品是虚拟化程度最高的金融产品，金融期货、期权合约的买卖者并不真的拥有合同中规定数额的证券或货币，也不必在交易清算时真的买入或者卖出这些证券或货币。特别是指数期货和期权交易，实际上是就指数的涨落打赌，无任何实际对应物，是最彻底的虚拟资本。
篇三：实体经济论文虚拟经济论文
实体经济论文虚拟经济论文
摘 要：实体经济的发展和虚拟经济之间存在很大的关系，现如今我国主要的经济发展模式还是以实体经济为主，虚拟经济为辅，但是未来发展的方向将会朝着更加虚拟化的方向延伸，这也就意味着，以股票，债券为主的虚拟经济将成为未来经济发展的头筹，给国民经济的发展带来更加重要的作用。
当今社会，金融经济的发展和壮大在很大程度上起源于虚拟经济的发展，提高虚拟经济的快速发展，可使得实体经济达到最终的配置效果，各种资源可以有效的融合处理。而在我国，普遍存在的问题是金融经济发展的劣根性，在会计制度方面的宏观性等，这种机理的产生对于社会现象的影响非常关键，在整个经济中扮演的角色也会有所不同，直接影响未来经济发展的方向。
一、实体经济与虚拟经济互动的基础及特点
经济的发展，离不开银行的融资，而融资的发展过程就是资本的回笼过程，我国在这个阶段进行了有效的分析，分析指出，各种表面虚拟的资本和原始资本的增值之间存在着很大的联系，也即是说，虚拟的资本和实体的经济发展密切相关，两者不是独立运作的，而是在一定的基础和联系上联合运作的过程。
事实上，虚拟的资本价值主要来源于实体的价值，也就是说，在实体经济发展过程总，各种资本所创造的利润会有所不同，在资本的预期方面也会有所差距。从目前人们预期的收入水平来说，一般的范围在在虚拟经济发展的过程中发展和衍生的，也就是虚拟i经济的信