篇一：我国企业财务管理目标的现实选择
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摘要............................................... 错误！未定义书签。 Abstract ......................................................................................................... 错误！未定义书签。
引言................................................................ 1
第1章 我国财务管理目标的主要观点及其评价........................... 2
1.1 目前学术界存在的主要观点 .................................... 2
1.2 主要观点之理论基础 .......................................... 4
1.3 主要观点之初步评价 .......................................... 6
第2章 我国企业财务管理目标的现实选择............................... 7
2.1目前我国国情及企业的发展状况................................. 7
2.2 我国企业财务管理目标的基本原则 .............................. 7
2.3 我国企业管理目标的特征 ...................................... 8
2.4 企业价值最大化的优点 ........................................ 9
2.5 企业价值最大化的缺点 ....................................... 10
第3章 关于财务管理目标的约束条件问题.............................. 12
结论............................................................... 13
参考文献........................................................... 14
引言
当代经济发展使企业财务环境发生变化，从而影响企业财务管理。对企业财务环境，可从宏观和微观两个方面进行分析。从宏观角度看，经济环境的主要表现是经济全球化浪潮势不可挡、知识经济方兴未艾、信息技术、通信技术与电子商务的快速发展等。从微观角度看，经济环境的主要表现是公司内部的机构重组，公司之间的购并与重组，虚拟公司的兴起等。无论是宏观经济环境还是微观经济环境，都对企业的财务管理产生着重要影响，并提出新的要求。
近些年来,我们可以看到很多有关企业财务管理目标的论点,但众说不一,各执一词,未能形成共识，这种对目标理论认识上的不统一,很难对实际财务管理工作予以正确地指导,甚至还有可能把企业带入歧途！
当前，世界经济正在实现一体化，信息和知识成为推动经济增长的第一动力。在这种新的经济背景下，传统的财务管理体制受到严峻的挑战。传统的财务管理是以数字统计，事后分析，报表为依托的，知识经济下的财务管理将以人为本，其管理思路将从管理有形的财物资源转向管理无形资源和有形资源并举。在知识经济下，财务管理理论的应用和发展不是孤立的，它涉及到金融，投资，企业财务，电子信息，以及全球经济一体化所带来的国与国之间的经济安全问题，汇率风险和股市风险日益加大等问题。在这种新形势下，财务管理要求建立新的财务管理目标：第一，财务责任社会化；第二，财务管理目标多元化。
第1章 我国财务管理目标的主要观点及其评价
1.1 目前学术界存在的主要观点
在管理思想发展史上，继亚当.斯密和萨伊之后，企业管理在实践的推动下，历经了三次飞跃而分为三个阶段。
第一阶段是19世纪末到20世纪初以科学管理和有效组织管理职能划分为中心内容的效能主义（古典管理）阶段。
第二阶段是20 世纪20年代开始，着重生产过程中人与人之间关系的行为科学阶段。
第三阶段是在古典学派和行为科学学派的融合与启发之下，出现了运用社会系统理论、系统工程、管理科学、检验理论、决策理论的思想和方法，重点设计企业内部与环境之间关系的适应性阶段。
关于财务管理的目标，目前学术界主要存在以下五种观点：
（1）股东财富最大化：是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。
持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是扩大财富。他们是企业的所有者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定，因此股东财富最大化也最终体现为股票价格。他们认为，股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。 （2）企业价值最大化：是指企业紧紧围绕价值最大化目标，根据经营环境的变化通过对投资机会的把握，合理配置企业资源，以最小的融资成本取得最大的投资收益；同时，通过采取兼并收购、资本重组等方法提高组织的灵活性和适应性，为投资者创造更多的财富。
近年来，随着有效市场理论、资本定价理论、资产组合理论、期权定价理论的日臻完善，以及企业管理理论研究和实践中战略理论和财务理论的相互融合，特别是20世纪80年代以来，企业对货币市场和资本市场依赖深重的现实，迫
使管理正在发生一场革命，紧紧围绕“价值”这个中心，为股东创造更多的财富，从而使企业管理进入到以价值为基础，以价值最大化为目标的价值管理（Value Based Management VBM）阶段。
所谓价值管理是指企业紧紧围绕价值最大化目标，适时地根据环境变化，通过对投资机会的把握，合理配置企业资源，其中包括战略性投资和结构的战略性调整，采取兼并收购、资本重组等超常方式，提高组织的灵活性和环境的适应性，以增加社会和民众对企业的收益和增长的预期，最终为投资者创造更多财富的各种方法的汇总。因而很明显：价值管理的目标——价值最大化。
持这种观点的学者认为，财务管理目标应与企业多个利益集团有关，可以说，财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。在一定时期和一定环境下，某一利益集团可能会起主导作用。但从长期发展来看，不能只强调某一集团的利益，而置其他集团的利益于不顾，不能将财务管理的目标集中于某一集团的利益。从这一意义上讲，股东财富最大化不是财务管理的最优目标。从理论上来讲，各个利益集团都可以折衷为企业长期发展和企业总价值的不断提高，各个利益集团都可以借此来实现其最终目标。所以，应将企业的长期稳定发展摆在首位，并强调在企业价值增长中满足各方面的利益关系。
将企业价值最大化作为财务管理目标：
①它更强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内； ②创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东；
③关心本企业职工的切身利益，创造优美和谐的工作环境；
④不断加强与债权人的联系，凡重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者；
⑤真正关心客户的利益和新产品的研究。
（3）企业经济增加值率最大化。
持这种观点的学者认为，企业财务管理的目标应当具有系统性、相关性、可操作性和效率性。同时提出了满足以上四个财务管理目标特征的企业财务管理目标的最优选择——企业经济增加值最大化。企业经济增加值最大化目标模式，是指企业通过财务上的合理经营，采用最优化的财务政策，充分考虑资金时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，追求一定时间内所创造的经济增加值与投入资本之比的最大化。
经济增加值（EVA）=EBI-T×（1-T）-Kw×C，其中：EBIT为息税前利润；T为所得税税率；Kw为加权平均资本成本率；C为企业投入的平均资本。一般而言，通过一定的技术性调整，EVA可以近似等于生息债务与权益账面价值之和。而企业经济增加值率EVAR与EVA成正比，与K、C成反比。K的高低主要由企业的风险大小来决定。也就是说，企业经济增加值，与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比。企业经济增加值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时，才能达到最大。
（4）企业资本可持续有效增值。
持这种观点的学者认为，企业资本可持续有效增值是企业理财目标的理性选择，企业资本可持续有效增值可通过上述财务指标体系来体现。然后，通过这一系列的指标分析，评价企业的经营状况，从而判断企业是否达到了财务管理的目标或财务管理的水平如何。
（5）资本配置最优化。
有的学者提出，新经济的出现对企业财务产生了巨大的冲击，经济体制、企业组织形式、理财观念的变化对企业财务目标产生极大的影响，同时指出新经济条件下企业的财务目标应定位为资本配置最优化。他们认为，财务本质是对资本要素的配置，新经济的出现促使资本要素范围扩大，要求财务管理的资源配置功能进一步加强；信息技术不仅为实现财务优化配置资源提供了可能，也将逐步地消除信息的不对称，使资本配置最优化能集中体现各相关人的利益。现有财务资本的有效利用，可以从资本收益和资本结构两个方面来量化考核。新经济条件下企业家智力资本的介入，导致企业面临资本总量的重新认定和结构的重新调整，资本结构比资本收益的地位更为重要。在企业发展的不同时期和理财环境下，可调节财务目标的部分标准。在企业发展期，考虑到智力资本的风险性和投资回报期长的特点，以物质资本的筹集和资本收益作为衡量资本优化配置的主要指标；在企业成熟期，物质资源已非常雄厚，智力资本的比重就尤为重要。
1.2 主要观点之理论基础
（1）马克思的资本运动理论
马克思认为，资本运动在于增值。马克思在产业资本循环公式中对资本增值
篇二：我国企业财务管理目标的现实选择
我国企业财务管理目标的现实选择
财务管理目标是现代财务管理理论的基本问题之一，中外理论界进行了多年研究探讨，形成了诸多观点。现有各种财务管理目标都是相关的，但尚没有一个单一优化目标能涵盖其它所有目标。文章结合公司治理结构，提出“利益相关者利益最大化”财务管理目标，并认为它是比较科学且能够体现现阶段中国特色的企业财务管理目标。
关键词：财务管理目标 利益相关者利益最大化
财务管理目标，也称理财目标，是企业理财活动的出发点与归宿，是企业财务活动所要达到的目的与方向，具有导向、约束与评价功能。财务管理目标的实现与否以及实现程度，是评价财务工作绩效和企业经营管理成果的最终标准与最重要指标。
传统财务管理目标的主要模式
“利润最大化”目标模式。企业是盈利性经济组织，利润代表企业新创造财富，是企业扩大再生产的基础，利润越多表明企业对资源的利用越合理、对社会贡献越大。但把“利润最大化”作为财务管理目标存在以下主要缺陷：未考虑资金时间价值；未考虑投入产出关系；未考虑收益风险关系；未考虑效益效率关系；未考虑企业与其利益相关者关系。更重要的是，片面强调利润最大化，易导致企业短期行为；按权责发生制计算的利润受会计政策和人为因素影响较大。
“股东财富最大化”目标模式。股东财富包括股利收入和资本利得，在考虑股东财富增长率时，经理更愿意保留企业盈余并利用财务杠杆增加股东收益。这一财务目标考虑了资金时间价值和风险报酬，但未考虑其他相关利益主体的利益，不能反映未来获取收益(转载自：www.xiaocaOfaNWen.com 小草 范 文 网:我国对财务管理目标的选择)的风险，此外股票市价具有极大波动性，尤其是泡沫经济的发展，更会增加股价的不真实性，因而缺乏可操作性，准确性也较差。
“企业价值最大化”目标模式。企业价值是企业未来现金流量按加权平均资本成本折现的现值，它是一个前瞻性概念，反映的不是企业现有资产的历史价值和现有财务结构，而是企业未来获得现金流量的能力及其风险大小。企业价值等于股权价值与债权价值之和，“企业价值最大化”目标模式兼顾了债权人和股东两者利益。
“每股盈余最大化”目标模式。为克服“利润最大化”目标忽视投入产出关系的
篇三：企业财务管理目标的选择与确认
摘 要
财务管理目标是企业财务管理活动的出发点和归宿，明确财务管理目标是做好财务管理工作的前提和基础。分析目前我国企业财务管理目标的不同观点可知，相关者利益最大化应该是我国企业财务管理目标的合理选择。随着经济发展的日趋多元化，企业财务管理方式也在不断的更新与变革，传统的企业财务管理一般是以筹资为核心。对企业各项财务问题进行判断和解决，而现代财务管理理论则是以资产定价为核心、以优化公司资源配置为目标、提高财务政策效率的现代财务学派理论。财务管理作为一切财务活动的出发点和归宿，在进行企业财务管理之初，确定一个明确的财务管理目标是非常关键。我国财务管理目标的选择要适应市场经济的需要。我国经济体制改革的不断深化和企业管理水平的不断提高，对企业财务管理体制提出了更高的要求。如何能够科学的将财务管理的最优目标理论应用于研究财务管理理论,对于优化资本结构具有决定性的意义。现阶段，在一般情况下我国企业财务管理的目标基本是“利润最大化”，这样做是比较符合我国目前的现实经济情况。因为，利润目标最能反映企业的本性，追求利润是避免淘汰、维系生存和寻求发展的必然选择，是企业存在的根本目的。现代企业理论认为，企业是一组契约的联合，契约关系人不仅包括股东、债权人，还包括员工、客户、政府乃至社会。按照理性来说，在企业经营活动中，各契约关系人都会最大可能地追求自身利益最大化。这样，在财富不变的情况下，强调一方利益，必然会损害另一方利益。因此，企业财务管理目标应该是在契约各方相互博弈中的一种均衡。
关键词：财务管理，利润最大化，管理决策，经营活动，投资报酬率；
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The choice of enterprise financial management goal and determine
Abstract
Financial management goal is the starting point and the destination of financial management activities, a clear objective of financial management is the premise and foundation of doing the work of financial management. Analysis of the current our country enterprise financial management goal different views known, maximizing the interests of stakeholders should be a reasonable choice of financial management objectives of enterprises in our country. With the increasing diversification of economic development, enterprise financial management is also in constant renewal and transformation, traditional business enterprise finance management is to raise the core. On the problem of enterprise's financial judgment and solution, and the modern financial management theory is the theory of modern financial theory to asset pricing is the core # to optimize the allocation of resources as the goal # to improve the efficiency of financial policy. Financial management of all financial activities as the starting point and destination, in the enterprise financial management at the beginning, set a clear goal of financial management is the key. Financial management target of our choice to meet the needs of market economy. Deepening of our economic system reform and the continuous improvement of the level of enterprise management, put forward higher requirement for the enterprise financial management system. How can science will be the best object of the finance management theory is applied to the study of the theory of financial management, is of decisive importance for the optimization of capital structure. At present, in general our country enterprise financial management target is the basic of "profit maximization", it is more in line with the reality of our current economic situation. Because the profit target, can reflect the enterprise nature, the pursuit of profit is to avoid the inevitable selection, to maintain the survival and seek development, is the fundamental purpose of enterprises. According to the theory of modern enterprise, the enterprise is combined with a group of contract, contractual relationship people include not only the shareholders, creditors, employees, customers, including government and society. According to the rational, in the business activities of enterprises in the contract relationship, people will most likely to maximize their own interests. So, in the wealth unchanged, emphasize the interests of one party, the other party will damage the interests of. Therefore, the enterprise financial management target should be an equilibrium in the game between the parties.
Keywords: financialmanagement，profit maximization，management decision，business activities，investment rate of return；
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北京科技大学顺义校区毕业设计（论文）
目 录
摘 要 ............................................................................................................. 错误！未定义书签。 Abstract ................................................................................................................. 错误！未定义书签。 ................................................................................................................... 错误！未定义书签。
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2.1财务管理目标的定义 ................................................................................................................2
2.2财务管理目标的分类 ................................................................................................................2
2.3财务管理目标的作用 ................................................................................................................2
2.4财务管理目标的主要特征 ......................................................................................................3
2.5设定财务管理目标的主要原则 ................................................... 错误！未定义书签。
2.6界定财务管理目标的影响因素 .....................................................................................................4
2.7关于财务管理目标我国较为流行的理论 ..................................................................................6
3我国企业确认财务管理目标过程中存在的误区及产生原因 ...............................................8
4如何有效的进行财务管理目标的选择和确认 ............................................................................9
4.1企业确定财务管理目标应考虑的因素 ..............................................................................9
4.2企业价值最大化更符合我国国情 ........................................................................................9
4.3企业价值最大化与产权理论一致 ..................................................................................... 10
4.4企业价值最大化符合社会福利最大化的经济原则 ................................................... 10
结 论 .................................................................................................................................................... 12
参考文献 .................................................................................................................................................... 13
致 谢 .................................................................................................................................................... 14