篇一：电大财务管理考试汇总(计算题)
3 1. 某公司下半年计划生产单位售价为10 元的甲产品， 该产品的单位变动成本为6 元，固定成本为5 0 0 00元。已知公司资产总额为300000元，资产负债率为4 0 %，负债的平均年利率为1 0 % .预计年销售量为25000件，且公司处于免税期。
要求：
(1)根据上述资料计算基期的经营杠杆系数，并预测当销售量下降2 0 %时，息税前营业利润幅度是多少？
(2) 测算基期的财务杠杆系数。
(3) 测算公司的总杠杆系数。
解：
32. A 公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：
(1)计算该公司股票的预期收益率；
(2)若该股票为固定成长股票，成长率为5%，预计一年后的股利为1. 5 元，则该股票的价值为多少？
(3)若股票未来3年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为5%,最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？
篇二：历届电大财务管理计算题
四、计算分析题（每题15分，共30分）
1．某公司拟为某新增投资项目而筹资10 000万元，其融资方案是：向银行借款7 500万元，已知借款利率10％，期限3年；增发股票1 000万股共融资2 500万元(每股面值l元)，且预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的预计股利增长率为5％。假设股票筹资费率为3％，企业所得税率30％。 要求测算： (1)银行借款成本； (2)普通股成本；
(3)该融资方案的综合资本成本。 答案：
(1)银行借款成本＝10％X(1—30％)＝7％（3分）
（2）KE=[D1/（PE（1-f）]+g=[0.1*1000/(2500*(1-3%))]+5%=9.12% （6分） （3）Kw＝3／4 X 7％+l／4 X 9．12％＝7．53％ （6分）
2．某公司税后利润141 200元，应收账款周转天数21．5天，总资产·平均余额960 000元，应收账款平均余额138 600元，产权比率1.15，一年按365天算。要求计算该公司的： (1)销售净利率； (2)总资产周转率； (3)净资产收益率。 答案：
应收账款周转率=销售收入/应收账款平均余额=365/应收账款周转天数 得：销售收入／138 600＝365／21．5
则：销售收入＝2 352 976．74(元) （3分） 销售净利率＝税后利润／销售收入＝141200／2 352 976．74＝6％ （3分） 总资产周转率＝销售收入／总资产＝2 352 976．?4／960 000＝2．45 （3分） 所有者权益＝960 000／(1+1.15)＝446 511．63(元) （3分） 净资产收益率＝税后利润／所有者权益＝141 200／446511.63＝31．62％ （3分） 五、综合计算题(20分)
美国某高尔夫公司决定销售一种新球棍，售价700美元，可变成本每套340美元。公司已投入150 000美元进行市场调查，认为未来7年该新球棍每年可售出46 000套，它会导致现有高价球棍(售价$l 100／套，可变成本$550／套)的销量每年减少12 000套，同时导致现有低价球棍(售价$300／套，可变成本$100／套)的销量每年增加20 000套；同时新项目上马后，该公司每年固定成本将增加8 000 000美元。经测算，新项目所需厂房、机器的总投入成本为16 100 000美元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40％，资本成本14％。 (已知：PVIFA(14％，7)＝4．288；PVIFA(19％，7)＝3．706；PVIFA(20％，7)=3．605；PVIFA(25％，7)＝3．161) 要求根据上述资料，测算该项目的：(1)回收期；(2)净现值； (3)内含收益率。
首先计算新项目的每年营业活动现金流量变动情况：
增加的销售收人＝25，000 000即(700X46 000—l 100X12 000+300X20 000) （1分） 增加的变动成本=ll 040 000即(340X46 000—550X12 000+100X20 000) 增加的固定成本=8 000 000（1分）
增加的折旧＝2 300 000 Hp(16 100 000/7) （1分） 从而计算得：每年的息税前利润＝3 660 000
即25 000 000—11 040 000—8 000 000—2 300 000) （1分） 每年的所得税=1 464 000即(3 660 000X40％) （1分） 税后净利＝2 196 000
由此：每年营业现金净流量＝4 496 000， 即(2 196 000+2 300 000) （1分） 由上述可计算：
(1)回收期=16 100 000÷4 496 000＝3．58年 （3分） (2)净现值=—16 100 000+4 496 000XPVIFA(14％，7)＝3 178 848(美元)（4分） (3)内含报酬率：由16 100 000=4 496 000XPVIFA(1RR，7) 用插值法求得IRR＝20．25％（5分） 2008.7
四、计算题(每题15分，共30分)
1.某公司目前年赊销收入为5000万元，变动成本率60％。目前的信用条件为“N／30”，坏账损失率2％，收账费用80万元。
公司管理层在考虑未来年度经营目标时，提出如下目标：赊销收入要求在未来年度增长20％，为此，提出了以下两项促进目标实施的财务行动方案：
(1)方案A。该方案将放宽信用条件至“N／60”，估计的坏账损失率2．5％，收账费用70万元。
(2)方案B。该方案的信用条件确定为“3／30，2／60，N／90”，且预计客户中利用3％现金折扣的将占60％，利用2％现金折扣的将占30％，放弃现金折扣的占10％；预计坏账损失率保持为2％，收账费用80万元。
已知资本机会成本率为10％，—年按360天计算．小数点后保留两位小数。 要求：根据上述背景材料，通过财务数据，评价公司是否应改变目前的信用条件。 答案：
(1)未来年度的销售收入额＝5000X(1+20％)＝6000(万元) (1分)
(2)计算B方案的平均收账期＝30X 60％十60X30％+90X10％＝45(天) (2分) B方案平均现金折扣额＝6000X3％X 60％+6000X 2％X 30％＝144(万元) (2分) (3)计算应收账款的应计利息：
目前信用条件下的应计利息＝5000／360X30X 60％×10％＝25(万元) (1分)
A方案的应计利息＝6000/360×60×60%×+10%＝60(万元) (1分)
B方案的应计利息＝6000/360％×45×60%×10%＝45(万元)
通过计算可看出，改变并采用A方案可能最为可行。 2．B公司有关资料如下：
(1)拟在未来年度筹资25000万元用于新项目投资。其具体方案为：第一，向银行借款10000万元，且借款年利率为8％；第二，增发普通股票1500万股，发行价格为10元／股，筹资费率为2％。 (2)证券分析师们通过对该公司股票收益率历史数据的测定，确定公司股票的贝塔系数为1．4，且市场无风险收益率为6％，市场平均收益率为12％。
(3)公司估计未来年度(第一年)所发放的股利为0．8元／股，且预期增长率达到6％。 (4)假定公司所得税率为30％，且经测算，该项目的内含报酬率为14％。 根据上述资料要求计算：
①分别根据资本资产定价模型和股利折现模型，测算该公司普通股的资本成本；
②根据资本资产定价模型所测定的资本成本，测算该公司新增融资的加权平均资本成本； ③分析判断公司拟新建项目在财务上是否可行。 答案：
股利折现模型下的股权资本成本＝0．8／[l0×(1—2％)]+6％＝14．16％ (5分)(2)加权平均资本成本＝8％×(1—30％)X10000／25000+14．4％×15000／25000=10．88％ (3分)
(3)由于该项目的内含报酬率测算为14％，它大于10．88％，因此，该项目是可行的。 (2分)五、计算分析题(20分)
假没某公司计划开发—条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始—次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。投产后，预计每年的销售收入可达80万元，每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；随设备陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加5万元的维修支出。如果该公司
(1)资本资产定价模式下的股权资本成本＝6％十1．4×(12％一6％)＝14．4％(5分)
预计的加权平均资本成本为12％，适用的所得税税率为40％。
注：—元复利现值系数表：
要求：
（1） 列表说明该产品线的预期
现金流量
(2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价（保留三位小数） (3)计算测定该投资项目的内含报酬率。
答：(1)该项目营业现金流量测算表：
(2)折现率为12％时，则该项目的净现值可计算为： (5分)该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。 (3)当折现率取值为13％，该项目的净现值为： (5分 )
NPV＝—140十38X0．893+35X0.797+32X0．712十29X0．636+66×0．567=0．479(万元)
NPV＝一140+38X0．885+35X0．783+32X0．693十29X0.613+66X0．543 ＝—3．174 由此，可求出该项目的内含报酬率：
IRR=12%+0-0.479/100 -3.174-0.479
=12.13%
2009.1
四、计算题(每题15分，共30分)
1.A公司股票的贝他系数为2. 5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求: (1)计算该公司股票的预期收益率。
(2)若该股票为固定成长股票，成长率为6%，预计一年后的股利为1. 5元，则该股票的价值为多少?
(3)若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1. 5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6%，则该股票的价值为多少? 答:
(1)根据资本资产定价模型公式:
该公司股票的预期收益率=6%+2.5X(10%-6%)=16% (5分) (2)根据固定成长股票的价值计算公式: 该股票价值=1. 5/(16%一6%)=15(元)(5分) (3)根据非固定成长股票的价值计算公式:
该股票价值=1. 5X (P/A,16%,3)+[1. 5X (1+6%)]/(16%一6%)X(P/S,16%,3)=1. 5 X 2. 2459+15. 9 X 0. 6407=13. 56(元)(5分)
2.某公司拟为某大型投资项目筹资10亿元。经董事会决策并报股东大会批准后，该项目的融资方案最终确定为:(1)向银行借款3亿元，期限5年，借款年利率为10%;(2)上市融资，拟上市发行股票融资7亿元(发行1亿股，每股发行价格为7元)。董事会在上市时，在招股说明书中明确承诺，公司第一年末的股利为0.1元/股，且股利支付在未来将保持8%的年增长率。假定股票筹资费率为5%，公司适用所得税率25% 则要求测算:
(1)该银行借款的资本成本; (2)普通股的融资成本;
(3)该融资方案的加权平均资本成本;
(4)经测算，该项目的内含报酬率为14%，试判断这一新增投资项目在财务上是否可行。 答:(1)银行借款成本=10%*(1-25%)=7.5% (4分)
篇三：电大财务管理计算题
财务管理形成性考核册答案
财务管理作业一
1、 某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5%，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？
答：F=P.(1+i)n=1000×(1+5%)3=1157.62(元)
3年后他可以从银行取回1157.62元
2、 某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率3%，则现在此人需存入银行的本金是多少？
答：P=F.(1+i)-n=8000×（1+3%）-4=8000×0.888487=7107.90（元）
此人需存入银行的本金是7108元
3、 某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？
答： F=A. =3000× =3000×3.1216=9364.80（元）
4、 某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3%，他每年年末应存入的金额是多少？
答：A=F. =8000×0.239027=1912.22（元）
5、 某人存钱的计划如下：第一年年末存2000元，第二年年末存2500元，第三年年末存3000元。如果年利率为4%，那么他在第三年年末可以得到的本利和是多少？
答： F=3000×(1+4%)0+2500×(1+4%)1+2000×(1+4%)2
=3000+2600+2163.2
=7763.20（元）
6、 某人现在想存入一笔钱进银行，希望在第1年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行？
答：现值=1300×（1+5%）-1+1500×（1+5%）-2+1800×（1+5%）-3+20000×（1+5%）-4 =1239.095+1360.544+1554.908+1645.405
=5798.95（元）
现在应存入5798.95元
7、 同4题
8、 ABC企业需要一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的抉择者，你认为哪种方案好些？
答：租用设备的即付年金现值=A[ ]
=2000×[ ]
=2000×7.80169
=15603.38(元)
15603.38元＜16000元
采用租赁的方案更好一些
9、 假设某公司董事会决定从今年留存收益提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？
答：根据复利终值公式可得F=P(1+i)n
5000=20000×(1+i)5
则i=20.11%
所需投资报酬率必须达到20.11%以上
10、投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍，问他必须获得多大的报酬率？以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍？
答：根据复利公式可得：
（1+i）5=2
则i= =0.1487=14.87%
(1+14.87%)n=3
则n=7.9
想5年时间成为原来投资额的2倍，需14.87%的报酬率，以该报酬率经过7.9年的时间可以使他的钱成为原来的3倍。
11、F公司的贝塔系数为1.8，它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为12%，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由12%跌至8%，估计F公司新的报酬率为多少？
答：投资报酬率=无风险利率+（市场平均报酬率-无风险利率）*贝塔系数
设无风险利率为A
原投资报酬率=14%=A+(12%-A)*1.8,得出无风险利率A=9.5%；
新投资报酬率=9.5%+（8%-9.5%）*1.8=6.8%。
财务管理作业二
1、 假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。
（1）若市场利率是12%，计算债券的价值。
价值= +1000×10%×（P/A，12%，5）
=927.91元
（2）若市场利率是10%，计算债券的价值。
价值= +1000×10%×（P/A，10%，5）
=1000元
（3）若市场利率是8%，计算债券的价值。
价值= +1000×10%×（P/A，8%，5）
=1079.85元
2、 试计算下列情况下的资本成本：
（1）10年债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率33%；
K= =6.9%
（2）增发普通股，该公司每股净资产的账面价值为15元，上一年度现金股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；
K= +7%=13.89%
（3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。 K= =8.77%
3、某公司本年度只经营一种产品，税前利润总额为30万元，年销售数量为16000台，单位售价为100元，固定成本为20万元，债务筹资的利息费用为20万元，所得税为40%。计算该公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。
息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元
经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=50/(50-20)=1.67
总杠杆系数=1.4*1.67=2.34
4 某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为60%，全部资本为200万元，负债比率为40%，负债利率为15%。试计算企业的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。
DOL=（210-210*60%）/60=1.4
DFL=60/(60-200*40%*15%)=1.25
总杠杆系数(本文来自：wwW.xIaocAofanwEn.coM 小草 范文 网:电大财务管理计算题)=1.4*1.25=1.75
5、某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税税率为40%，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。
答：设负债资本为X万元，
则： =24%
求得X=21.43（万元）
则自有资本为120-21.43=98.57万元
6、某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%,所得税率为33%；优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算筹资方案的加权资本成本。 答：债券资本成本= =6.84%
优先股成本= =7.22%
普通股成本= =14.42%
加权平均资本成本=6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.948%
7、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80万元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择。
（1）全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元
（2）全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%
要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。 答：求得两种方案下每股收益相等时的息税前利润，该息税前利润是无差别点： =
求得：EBIT=140万元
无差别点的每股收益=（140-60）（1-33%）=5.36万元
由于追加筹资后预计息税前利润160万元＞140万元，所以采用负债筹资比较有利。
财务管理作业三
1、A公司是一家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。先找到一个投资项目，是利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司，预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。财会部门估计每年的付现成本为760万元。固定资产折旧采用直线法，
折旧年限5年净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，B公司可以接受250元每件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。假设所得税说率为40%。估计项目相关现金流量。
答：年折旧额=（750-50）/5=140（万元）
初始现金流量NCF0=-（750+250）=-1000（万元）
第一年到第四年每年现金流量：
NCF1-4=[(4*250)-760-140](1-40%)+140=200(万元)
NCF5=[(4*250)-760-140](1-40%)+140+250+50=500（万元）
2、海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6年的旧设备，预计购买新设备的投资为400000元，没有建设期，可使用6年。期满时净残值估计有10000元。变卖旧设备的净收入160000元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是10000元。使用新设备可使公司每年的营业收入从200000元增加到300000元，付现经营成本从80000元增加到100000元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为30%。要求计算该方案各年的差额净现金流量。
答：更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=新设备的投资-旧设备的变现净收入=400000-160000=+240000（元）
经营期第1~6每年因更新改造而增加的折旧=240000/6=40000（元）
经营期1~6年每年总成本的变动额=该年增加的经营成本+该年增加的折旧=（100000-80000）+40000=60000（元）
经营期1~6年每年营业利润的变动额=（300000-200000）-60000=40000（元）
因更新改造而引起的经营期1~6年每年的所得税变动额=40000×30%=12000（元）经营期每年因更新改造增加的净利润=40000-12000=28000（元）
按简化公式确定的建设期净现金流量为：
△ NCF0=-(400000-160000)=-240000(元)
△ NCF1-6=28000+60000=88000（元）
3、海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预计每年末投资454000元。该生产线建成投产后可用10年，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润180000元。试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。
答： 假设资本成本为10%，则
初始投资净现值（NPV）=454000 ×（P/A, 10%，5）=454000*3.791
=1721114元
折旧额=454000*5/10=227000元
NPC=407000*[(P/A,10%，15)-（P/A，10%，5）-1721114
=407000×(7.606-3.791)-1721114
=1552705-1721114
=-168409元
从上面计算看出，该方案的净现值小于零，不建议采纳。
年金现值系数=初始投资成本/每年净现金流量
=1721114/（180000+207000）
=4.229
查年金现值系数表，第15期与4.23相邻的在20%-25%之间，
用插值法计算
=
得x=2.73
内部收益率=20%+2.73%=22.73%
内含报酬率如果大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳，反之，则拒绝。 现值指数法= = =0.902
在净现值法显，如果现值指数大于或等于1，则采纳，否则拒绝。
4、某公司借入520000元，年利率为10%，期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20000元。该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232000元，后5年每年总成本费用180000元，所得税率为35%。求该项目净现值。 答： 每年折旧额=（520000-20000）/5=100000（元）
1-5年净现金流量=（300000-232000）（1-35%）+100000=144200（元）
6-10年净现金流量=(300000-180000)（1-35%）+100000=178000（元）
净现值=-520000+144200×5+178000×5=1091000（元）
5、大华公司准备购入一设备一扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择,甲方案需投资10000元,使用寿命为5年,采用直线法折旧,5年后设备无残值，5年中每年销售收入6000元，每年付现成本2000元。乙方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备折旧，逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%。要求：
（1）计算两方案的现金流量。
（2）计算两方案的回收期。
（3）计算两方案的平均报酬率。
答：（1）甲方案每年折旧额=10000/5=2000（元）
乙方案每年折旧额=（12000-2000）/5=2000（元）
甲方案每年净现金流量=（6000-2000-2000）*（1-40%）+2000=3200元
乙方案第一年现金流量=（8000-3000-2000）(1-40%)+2000=3800元
乙方案第二年现金流量=（8000-3400-2000）(1-40%)+2000=3560元
乙方案第三年现金流量=（8000-3800-2000）(1-40%)+2000=3320元
乙方案第四年现金流量=（8000-4200-2000）(1-40%)+2000=3080元
乙方案第五年现金流量=（8000-4600-2000）(1-40%)+2000+2000+3000=7840元
（2）甲方案的回收期=原始投资额/每年营业现金流量=10000/3200=3.13（年）
乙方案的回收期=3+1320/3080=3.43（年）
（3）甲方案的平均报酬率=平均现金余额/原始投资额=3200/10000*100%=32%
乙方案的平均报酬率=（3800+3560+3320+3080+7840）/15000
=144%
6、某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资20000元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业所得税率为30%，资本成本为10%，固定资产无残值。计算该项目投资回收期、净现值。
答：年折旧额=3*2000/5=1200（万元）
每年营业现金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（万元）
原始投资额净现值=2000×[ (P/A,10%,2)+1]
=2000×2.736
=5472(万元)
投资回收期=原始投资额/每年营业现金流量