篇一：财务管理的原则
第三节 财务管理的原则
本节为本章重点，需要掌握原则的内涵及应用举例
一、竞争环境原则
二、有关创造价值的原则
三、财务交易的原则
第四节 金融市场
一、金融资产
（一）金融资产的概念
金融资产是经济发展到一定阶段的产物，是人们拥有生产经营资产、分享其收益的所有 权凭证。
（二）金融资产的特点
金融资产具有资产的一般属性，一是收益性，即预期可以产生回报；二是风险性。即预期回报具有不确定性。
二、资金提供者和资金需求者
三、金融中介机构
四、金融市场的类型
五、金融市场的功能
篇二：财务管理基本原则
财务管理基本原则是从企业财务管理实践经验中总结出来，用以指导财务活动、处理财务关系的行为准则。它应当为大多数财务工作者所认同，体现财务管理规律性的基本要求，因此无论在财务管理理论界还是实务界，对其应有基本的认同。但事实并非如此，可谓见仁见智，莫衷一是。本文旨在通过对各种观点进行评析，探求其本质，求得对财务管理基本原则的共识。
一、财务管理应遵循的基本原则
根据财务管理基本原则应具备的本质特征和上述分析，笔者认为，在企业财务管理活动中应遵循以下六项基本原则。
（一）货币时间价值原则。货币时间价值是客观存在的经济范畴，它是指货币经历一段时间的投资和再投资所增加的价值。从经济学的角度看，即使在没有风险和通货膨胀的情况下，一定数量的货币资金在不同时点上也具有不同的价值。因此在数量上货币的时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资本利润率。今天的一元钱要大于将来的一元钱。货币时间价值原则在财务管理实践中得到广泛的运用。长期投资决策中的净现值法、现值指数法和内含报酬率法，都要运用到货币时间价值原则；筹资决策中比较各种筹资方案的资本成本、分配决策中利润分配方案的制定和股利政策的选择，营业周期管理中应付账款付款期的管理、存货周转期的管理、应收账款周转期的管理等等，都充分体现了货币时间价值原则在财务管理中的具体运用。
（二）资金合理配置原则。拥有一定数量的资金，是企业进行生产经营活动的必要条件，但任何企业的资金总是有限的。资金合理配置是指企业在组织和使用资金的过程中，应当使各种资金保持合理的结构和比例关系，保证企业生产经营活动的正常进行，使资金得到充分有效的运用，并从整体上（不一定是每一个局部）取得最大的经济效益。在企业的财务管理活动中，资金的配置从筹资的角度看表现为资本结构，具体表现为负债资金和所有者权益资金的构成比例，长期负债和流动负债的构成比例，以及内部各具体项目的构成比例。企业不但要从数量上筹集保证其正常生产经营所需的资金，而且必须使这些资金保持合理的结构比例关系。从投资或资金的使用角度看，企业的资金表现为各种形态的资产，各形态资产之间应当保持合理的结构比例关系，包括对内投资和对外投资的构成比例。对内投资中：流动资产投资和固定资产投资的构成比例、有形资产和无形资产的构成比例、货币资产和非货币资产的构成比例等；对外投资中：债权投资和股权投资的构成比例、长期投资和短期投资的构成比例等；以及各种资产内部的结构比例。上述这些资金构成比例的确定，都应遵循资金合理配置原则。
（三）成本—效益原则。成本—效益原则就是要对企业生产经营活动中的所费与所得进行分析比较，将花费的成本与所取得的效益进行对比，使效益大于成本，产生“净增效益”。成本———效益原则贯穿于企业的全部财务活动中。企业在筹资决策中，应将所发生的资本成本与所取得的投资利润率进行比较；在投资决策中，应将与投资项目相关的现金流出与现金流入进行比较；在生产经营活动中，应将所发生的生产经营成本与其所取得的经营收入进行比较；在不同备选方案之间进行选择时，应将所放弃的备选方案预期产生的潜在收益视为所采纳方案的机会成本与所取得的收益进行比较。在具体运用成本—效益原则时，应避免“沉没成本”对我们决策的干扰，“沉没成本”是指已经发生、不会被以后的决策改变的成本。因此，我们在做各种财务决策时，应将其排除在外。
（四）风险—报酬均衡原则。风险与报酬是一对孪生兄弟，形影相随，投资者要想取得较高的报酬，就必然要冒较大的风险，而如果投资者不愿承担较大的风险，就只能取得较低的报酬。风险—报酬均衡原则是指决策者在进行财务决策时，必须对风险和报酬作出科学的权衡，使所冒的风险与所取得的报酬相匹配，达到趋利避害的目的。在筹资决策中，负债资本成本低，财务风险大，权益资本成本高，财务风险小。企业在确定资本结构时，应在资本成本与财务风险之间进行权衡。任何投资项目都有一定的风险，在进行投资决策时必须认真分析影响投资决策的各种可能因素，科学地进行投资项目的可行性分析，在考虑投资报酬的同时考虑投资的风险。在具体进行风险与报酬的权衡时，由于不同的财务决策者对风险的态度不同，有的人偏好高风险，高报酬，有的人偏好低风险，低报酬，但每一个人都会要求风险和报酬相对等，不会去冒没有价值的无谓风险。
（五）收支积极平衡原则。财务管理实际上是对企业资金的管理，量入为出、收支平衡是对企业财务管理的基本要求。资金不足，会影响企业的正常生产经营，坐失良机，严重时，会影响到企业的生存；资金多余，会造成闲置和浪费，给企业带来不必要的损失。收支积极平衡原则要求企业一方面要积极组织收入，确保生产经营和对内、对外投资对资金的正常合理需要，另一方面，要节约成本费用，压缩不合理开支，避免盲目决策。保持企业一定时期资金总供给和总需求动态平衡和每一时点资金供需的静态平衡。要做到企业资金收支平衡，在企业内部，要增收节支，缩短
生产经营周期，生产适销对路的优质产品，扩大销售收入，合理调度资金，提高资金利用率；在企业外部，要保持同资本市场的密切联系，加强企业的筹资能力。
（六）利益关系协调原则。企业是由各种利益集团组成的经济联合体。这些经济利益集团主要包括企业的所有者、经营者、债权人、债务人、国家税务机关、消费者、企业内部各部门和职工等。利益关系协调原则要求企业协调、处理好与各利益集团的关系，切实维护各方的合法权益，将按劳分配、按资分配、按知识和技能分配、按绩分配等多种分配要素有机结合起来。只有这样，企业才能营造一个内外和谐、协调的发展环境，充分调动各有关利益集团的积极性，最终实现企业价值最大化的财务管理目标。 财务管理是有关创造财富的决策科学。作为一门应用学科，它有其自身的理论和规律性，但构成其理论和方法基础的主要有以下九个基本原则。
原则一：风险与收益对称，额外风险需要额外收益补偿 一些人以储蓄进行投资并得到回报，另有一些人愿意放弃未来的消费机会而在现在消费。假设面对不同的投资机会，我们应把钱投到哪儿呢？ 首先，投资者由于延迟消费，会要求比预期的通货膨胀率更高的收益率，否则他们会提前购买目前不需要的产品或投资于那些能保值增值的资产。如储蓄将导致购买力下降，那么推迟消费是不明智的，这是因为风险与收益不对称。 其次，不同投资项目的风险与收益是各不相同的。由于高风险项目的预期收益比较高，所以有些人就会投资风险高的项目，以得到比预期收益率更高的投资回报。 第三，这里所讲的收益只能是预期收益而不可能是实际收益。额外的风险应当由额外的收益来补偿，这就是公司债券利率高于政府债券利率的原因所在。
原则二：货币的时间价值 财务管理最基本的观念是货币具有时间价值，但并不是所有的货币都具有时间价值，货币只有被当作资本投人生产流通才能变得更有价值。在经济学中货币时间价值是用机会成本表示的。运用货币时间价值观念要把项目未来的成本和收益都以现值表示，如果收益现值大于成本现值则项目应予接受，反之则应拒绝。为把未来收益和成本折现，必须确定货币机会成本的大小或利率高低。具体的利率是权衡风险后决定的。因此，风险投资的收益应当高于无风险投资的收益。如购买股票的风险肯定大于将货币存入银行的风险，因而，股票投资收益率必定高于存款收益率。
原则三：衡量价值的是现金流量 现金流量是公司收到并可用于再投资的现金。而按照权责发生制核算的会计利润是公司赚得的收益而不是手头可用的现金。公司的现金流和会计利润的发生往往是不同时的。现金流反映了收支的真实发生时间，因而比会计利润更能衡量公司价值。
原则四：只有增量现金流才是相关的 并非所有的现金流都是增量。这里所讲的增量现金流是指新项目上马后的现金流与原项目现金流之间的差额，反映了该决策的真实影响。当然，增量观念不能局限在现金流上，而应当从增量这个角度考察决策产生的一系列影响，如收入、成本、税金等。
原则五：利润特高的项目在竞争市场上是不能长久存在的 财务管理的目标是要创造财富。因此，投资评估和决策时的重点是预测现金流量，确定投资项目的收益，并评估资产和新的投资项目的价值。 在竞争市场上极高的利润不可能长期存在。在这种情况下，发现收益高于平均收益率的项目十分关键。竞争虽然增加了发现的难度，但可以采取以下措施减少市场竞争：一是使产品具有独特性。产品的独特性使其与其他产品相区别，可使产品价格抬高从而增加利润。无论产品的独特性源于广告、专利、服务还是质量，只要产品和同类产品的区别越大，竞争的优势就越大，实现高利润的可能性也越大。二是降低产品成本。规模经济和成本低廉可有效地阻止新厂家的进入从而减少竞争，也能使利润达到较高。
原则六：市场是灵活的、价格是合理的――有效的资本市场 财务管理的目标是使股东财富最大化，这只能在有效的市场中实现。市场是否有效与信息反映到证券价格中的速度有关。一个有效的市场是由大量受利润驱动的独立行为
的投资者组成的。与证券有关的信息往往随机出现在市场上。投资者即时对信息作出反应，购买或出售证券。在有效市场的假定前提下，信息反馈到价格中去的速度之快使得投资者无法从公开信息获利。只有当投资者确信了证券价格已经恰当地反映了公司预期的利润和风险，进而反映了公司真实的价值，此时，投资者的投资行为才是理性的，资本市场才是有效的。
原则七：经理、债权人与所有者的利益不一致――代理问题 只要公司的所有权与经营权分离，就必然出现代理问题，在现实生活中，经理的所作所为并非一定能使股东财富价值最大化。例如，经理的收入往往与公司的规模、销售额、市场份额、员工数等有关，所以有些经理偏好于扩大投资规模，尽管这样做可能对股东财富的增加并没有贡献，在这样的环境中，经理更多考虑的是个人晋升、收入的增加、地位的提高等。 那么为什么股东不将这些经理解雇呢？理论上讲，股东选举董事会，董事会任命管理人员。但在现实生活中，往往是管理人员提出董事会的人选并分发选票。实际上股东所面对的候选人名单是由管理人员提供的。最终结果是管理人员选了董事，而这些董事更多地代表管理人员的利益而非股东利益。于是就出现了代理的问题。股东往往花费很多时间来监督管理人员的行为，并试图使他们的利益和自己的利益相一致。对管理人员的监督可以通过对财务报表和管理人员工资的审计来完成。另外，把管理人员的奖金和他们的决策在多大程度上符合股东利益结合起来，也可以在一定程度上解决代理问题。
原则八：纳税影响业务决策 公司在评价新项目时必须考虑纳税因素，投资收益的衡量应当建立在税后的基础上。不同的税种对公司的财务结构会产生不同的影响，如债务融资所支出的利息在所得税前列支，可以使公司减免一定的所得税，是一项减税费用。而股票的胜利是在所得税后列支，不能抵减所得税。这也是债务融资优于股票融资的原因所在。
原则九：风险是有不同类别的 财务管理的重点之一是风险与收益的权衡，风险与收益应当是对称的，但风险又有不同类别，有些风险是可以分散消除的，有些则不能。所谓分做或消除就是将好的事件与不好的事件相巨抵消，从而在不影响公司预期收益率的情况下降低整体的不确定性。
篇三：财务管理课后答案
第一章 总论
一、判断题
1．企业财务活动的内容包括筹资管理、投资管理、股利分配管理三个过程。
2．不管是跨国企业，还是乡镇企业，财务管理都是企业管理的中心。
3.财务管理与会计具有相互依存的关系，他们的共同点均是对资本（资金）实施价值管理和
实物管理。
4.．财务管理是研究资本运作效率的科学，企业资本的主要来源有权益资本与债务资本。
5．购买其他企业发行的债券是直接投资
6.股东财富最大化是用公司股票的市场价格来计算的。
7.股东和经营者的冲突可以通过监督和激励的方法来解决。
8.企业破产后，债权人有优先分配财产权，往往可以收回本金的一部分。
9.进行财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳
平衡，使企业价值达到最大。
10.只有好的会计核算工作，才能搞好财务管理工作。即会计核算工作是搞好财务管理工作的
前提。
二、选择题
1．下列内容属于财务管理内容的是（ ）
A．资本结构的确定B．购买设备的决策
C．是否出售所持A公司股票 D．股利分配的比率。
2．企业的财务关系不包括（ ）。
A．与所有者之间的委托代理关系B．与职工间经济关系
C．与税务部门间的纳税关系 D．与政府间的公共关系
3．企业财务活动的内容是由资金运动过程所决定的。下列属于财务活动的是（ ）。
A．筹资所引起的财务活动B．分配所引起的财务活动
C．投资所引起的财务活动D．经营所引起的财务活动
4．财务管理目标是财务活动的出发点和归属，是评价财务管理活动是否合理的基本标准。学
术上几种具有代表性的财务管理目标是（ ）。
A．利润最大化 B．企业价值最大化
C．所有者权益最大化 D．每股利润最大化
5．财务管理原则是财务管理工作的行为规范和基本要求，它包括（ ）。
A．优化资源配置原则 B．成本效益原则
C．收支平衡原则 D．风险均衡原则
6．财务管理环节包括（ ）。
A．财务决策 B．财务预测
C．财务分析 D．财务控制
7．利润最大化财务目标持有者认为（ ）。
A．企业应以盈利为目的 B．强调职工利益的保护
C．利润最大是社会财富最大的基础 D．强调债权人利益的保护
8．企业的价值包括（ ）
A．所有者获得的股利B．所有者出售其股权换取的现金
C．所有者获得的投票价值 D．所有者担任企业高层管理人员带来的薪水
9．企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ ）
A．经营权与所有权关系 B．债权债务关系
C．投资与受资关系 D．债务债权关系
10．股价的高低，代表了投资者对公司价值的客观评价，反映了（ ）
A．资本和获利之间的关系 B．每股盈余的大小
C．每股盈余取得的时间 D．每股盈余的风险
第一章 习题答案
一、判断题
1．×2．×3．√ 4．√5.×
6.√ 7.√ 8.×9.√10.√
二、选择题
1．ABCD2.D 3．ABCD4．ABCD5．ABCDD
6．ABCD 7．AC 8．AB 9．C10．AB
第二章 财务管理环境
一、选择题
1．按照财务管理环境与企业的关系，可以分为（）。
A．内部财务管理环境和外部财务管理环境
B．宏观财务管理环境和微观财务管理环境
C．静态财务管理环境和动态财务管理环境
D．可控财务管理环境和不可控财务管理环境
2．《公司法》规定，有限责任公司的股东最多不得超过（）人。
A．50 B．100 C．200 D．500
3．新《公司法》规定，有限责任公司的股东最少（）人。
A．1B．2C．5 D．无最低人数限制
4．借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险是指（ ）。
A．违约风险B．变现力风险 C．到期风险 D．通货膨胀风险
5．一项负债，到期日越长，债权人承受的不确定因素就越多，承担的风险也就越大。这是指
（ ）。
A．违约风险B．变现力风险 C．到期风险 D．通货膨胀风险
6．计入企业所得税纳税人收入总额的项目包括（）。
A．财产转让收入B．利息收入 C．租赁收入 D．特许权使用费收入
7． 在计算应纳税所得额时，下列哪些项目不得扣除（）。
A．资本性支出
B．无形资产受让、开发支出
C．纳税人支付给职工的计税工资
D．违法经营的罚款和被没收财物的损失
8．消费税的征税范围包括（）。
A．高档手表 B．游艇 C．木制一次性筷子D．护肤护发品
9．我国的政策性银行包括（ ）。
A．国家开发银行 B．中国进出口银行 C．中国农业发展银行 D．中国人民银行
10．企业的组织形式主要有（）。
A．独资企业B．合伙企业C．有限责任公司 D．股份有限公司
二、判断题
1．内部管理环境通常就是微观管理环境。（ ）
2．企业外部财务管理环境就是宏观财务管理环境。（ ）
3．我国新《公司法》规定有限责任公司的股东为100人以下。（ ）
4．国家授权投资的机构或者国家授权的部门可以单独投资设立国有独资的有限公司。（ ）
5．《公司法》特别规定，一个自然人股东或者一个法人股东可以成立一人有限责任公司。（ ）
6．《公司法》规定，设立股份有限公司，应当有二人以上二百人以下为发起人，其中须有半
数以上的发起人在中国境内有住所。（ ）
7．广义的金融市场，是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。（ ）
8．金融市场上资金的购买价格，可以用下式表示：利率=纯利率+通货膨胀附加率+违约风险
报酬率。（）
9．如果一项资产能迅速转化为现金，投资人要求变现力风险报酬率就高。（ ）
10．影响纯利率的基本因素是资金的供求关系。（ ）
第二章 习题答案
一、选择题
1．A 2．A 3．D 4．A 5．C
6．ABCD 7．ABD 8．ABC9．ABC10．ABCD
二、判断题
1.√2.×3.× 4.√ 5.√
6.√7.√8.× 9.× 10.√
第三章 财务报表分析
一、判断题
1.采用比率分析时，可以分析引起变化的主要原因、变动性质，并可以预测企业未来的发
展前景。（ ）
2.从股东的角度看，资产负债率越高越好。（ ）
3. 资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物资保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结
构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。（ ）
4.存货周转率越高越好。（ ）
5. 用流动资产偿还流动负债，不会影响流动比率。（ ）
6.权益乘数表示企业负债程度，权益乘数越大，企业的负债程度越低。（ ）
7.某企业税后净利为67万元，所得税率33%，利息费用为50万元，则该企业利息保障倍数为
3。（ ）
8. 股利支付率的倒数，称为股利保障倍数，倍数越大，支付股利的能力越强。（ ）
9.采用因素分析法时，可任意颠倒顺序，其结果是相同的。（ ）
10.某公司2005年初与年末所有者权益分别为500万元和800万元，则资本积累率为60%。（ ）
二、选择题
1.将财务报表资料中两个时期的各种同项数据进行对比，这种纵向比较分析法又称为（ ）。
A.水平分析法 B.差异分析法C.静态分析法D.动态分析法
2.产权比率与权益乘数的关系是（ ）。
A.产权比率×权益乘数=1 B.权益乘数=1／(1-产权比率)
C.权益乘数=(1+产权比率)／产权比率D.权益乘数=1+产权比率
3.存货周转率偏低的原因可能是（）。
A.应收账款增加 B.降价销售 C.销售政策发生变化 D.大量赊销
4.以下指标中反映长期偿债能力的指标有（）。
A.资产周转率 B.权益乘数 C.资产报酬率 D.营运资金
5.关于杜邦分析体系，下列说法正确的是（ ）。
A.资产净利率是杜邦分析体系的核心
B.杜邦分析体系是通过建立新的财务指标来进行分析的方法
C.杜邦分析体系的关键在于指标的计算与运用
D.杜邦分析体系利用各指标间的内在联系对综合财务状况与经营成果进行分析与评价
6.能增强短期偿债能力的措施有（ ）。
A．提高生产能力 B．减少废品损失 C．加速货款的回收 D．增加产品的库存
7.提高股东（所有者）权益报酬率的根本途径在于（ ）。
A、扩大销售，改善经营结构 B、节约成本费用开支
C、合理资
E、优化资本结构
8. 所有者权益报酬率=（ ）×资产周转率×权益乘数。
A.资产净利率 B.销售毛利率 C.销售净利率 D.成本利润率
9. 企业投资人最关心的是投资的安全和收益。具体说，（ ）指标是他们最为关心和重
视的财务信息。
A.销售利润率 B.资产保值增值率 C.净资产收益 D.总资产收益率
10.流动比率小于1时，赊购原材料若干，将会（）。
A.增大流动比率 B.降低流动比率 C.降低营运资金 D.增加营运资金
11.已知某存货的周转天数为50天，则该存货的年周转率为()。
A.7.2次 B.7.3次 C.72% D.73%
12.下列指标属于衡量企业发展能力的基本指标是()。
A.总资产报酬率 B.总资产周转率C.资产负债率 D.销售增长率
13.某企业2005年销售收入净额为250万元，销售毛利率为20%，年末流动资产90万元，年初
流动资产110万元，则该企业成本流动资产周转率为()。
A.2次 B.2.22次 C.2.5次 D.2.78次
14.因素替代法的合理替代顺序确定好以后，每次分析时，为保证其可比性，进行测算的替
代顺序应该
A..相同 B.调整 C.任意D.不同
15. 影响长期偿债能力的表外因素有（ ）。
A.为其他企业的贷款担保 B.长期融资性租赁
C.未做记录的或有负债 D.长期经营性租赁
E.未了结的诉讼案件
三、计算分析题
1.假设某公司生产的甲产品有关材料消耗的计划和实际资料如表3-12所示。
表3-12
要求：分别运用连环替代法与差额分析法计算分析材料消耗总额的差异原因。
2.某企业简化资产负债表如表3-13所示。
表3-13金额单位：万元
该公司当年的税后净利为725万元，债务利息为308万元，所得税税率为33%。要求计算下列
指标：（1）流动比率；（2）速动比率；（3）资产负债率；（4）有形净值债务率；（5）利息
保障倍数。
3.某公司2005年有关资产项目的资料如表3-14所示。
表3-14金额单位：万元
项目 2005年初 2005年末
流动资产 13 400 14 300
其中：应收账款 5 280 5 200
存货 4 770 4 850
固定资产 18 800 18 000
资产总额 43 800 43 600
已知2005年主营业务收入净额为48 000万元（其中70%为赊销），主营业务成本为38 500万
元；该公司所在行业的某些财务比率标准为：应收帐款周转率7.85次，存货周转率9.5次，总资
产周转率1.52次。
要求：计算该公司2005年的总资产周转次数、固定资产周转次数、流动资产周转次数、应
收账款周转次数、存货周转次数（小数点均保留两位），并对该公司的资产运用效率进行评价。
4.假定某公司2005年有关资料如表3-15、表3-16所示。
表3-15 资产负债表 金额单位：元