篇一：融资决策分析流程
融资决策分析流程
总经理 财务部 筹资对象 关键步骤说明
篇二：财务案例五 战略性融资决策
案例五
战略性融资决策
案例目的：
·熟悉融资理论的基本内涵
·掌握战略性融资的目的和意义
案例资料：
（一）华龙发展历程
华龙日清食品有限公司的前身是河北隆尧华龙食品有限公司，该公司成立于1994年3月，是南9位发起人组建的股份制民营企业，拥有资本218万元，以方便面、面粉等为主要产品。
1994年，国内方便面市场已被康师傅、统一等品牌产品牢牢占据，华龙集团这支来自河北隆尧的新生代，要想立足于方便面行业必须要有明确的市场定位。华龙选择了绕过城市，把农村和乡镇作为自己主攻对象的战略决策。几年间，华龙迅速占据了河北、河南、内蒙古和东北三省等地方的乡镇市场。2000年，华龙在国内市场的占有率进入了前三位。
华龙从成立到2004年与日清合资时，一直处于良好的发展势头，其商标价值不断飙升：1998年5月，“华龙”商标经评估价值为9.45亿元，到2003年11月，“华龙”商标经权威部门估价为82. 90亿元，5年间，“华龙”商标价值增长了近10倍。
华龙集团的规模在这10年的发展中也不断在壮大：
1997年12月，华龙集团被农业部确认为“国家大型二档乡镇企业”。 1998年年底，华龙跃居全国同行业产销量第三。
1999年8月，华龙集团制面厂六条12万包生产线正式开工投产。
2000年，华龙集团投资2.5亿元新上五个项目：华龙美泰克食品有限公司、日处理500吨小麦的高精粉公司、饼业公司、彩印公司和拥有千亩良种基地的农业股份公司。
2000年12月，华龙长春食品公司投产。
2001年9月，华龙集团郎佳饼业公司正式开业，5大系列20多个品种的华龙郎佳系列饼干正式上市，华龙集团开始走食品多元化道路。
2001年年底，华龙集团形成拥有员工9 600人、总资产30亿元、60条生产大线、生产能力62亿包的庞大规模，年转化小麦50万吨，相当于周边六个县的小麦商品粮总量。
2003年一年中，华龙又先后在安徽天长市、湖南平江县、黑龙江哈尔滨市建立了方便面分公司；在河南许昌县和汤阴县建立了面粉公司；在秦皇岛建立了纸品公司。
（二）融资日清
从华龙前10年的发展历程来看，华龙的生产规模不断壮大，产品向多元化发展。同时，华龙的销售收入也以十分迅猛的趋势逐年增加（见表5—1）。 表5—12001—2003年华龙销售收入增长情况
从表5—1可以看到，华龙集团2001—2003年的销售收入年平均环比增长率为31.3%；平均定比增长率为46.85%。华龙集团2003年的销售额首次超过了“统一”，仅次于“康师傅”而跃居全国第二位。
2003年，如日中天的华龙公司，主动向日本日清食品株式会社抛出了橄榄，希望融入日清资本。
2004年4月19日，华龙公司正式与日本日清食品株式会社合资，融入日清资本15.54亿元人民币，并将33.4%的股权让与日清。
纵观2003年的华龙公司，在既不存在资金短缺问题，同时又作为河北省确立的“龙头企业”，在相关政策方面均得到了大力支持，正所谓天时、地利、人和的时候，为什么选择了融入日清资本，并将利润的33.4%让与日清，在这“强强联合”的背后更深层的含义是什么呢？
（三）华龙经营环境分析
1．市场态势分析
2000年以后，一直以高端市场为目标的康师傅、统一等品牌产品，随着中高端市场的饱和开始进军低端市场，这对华龙造成了严重的威胁。华龙若不尽快提高产品档次和品质，将会很容易被高端产品淹没。事态发展逼迫华龙必须向高端市场进军。但是，一个盘踞于乡镇市场的产品，若想进人大城市，无疑是一件非常困难的事情。
华龙集团曾于1998年和2001年两次冲击高端市场，但均以失败告终。1998年，华龙集团曾在北京、上海等大城市推出了“红红红”系列产品，力求在价格方面取胜，但却遭到了市场的冷落，当年不得不退出了市场。2001年，华龙集团再次进军城市，并加大了攻占力度，他们重新推出了新产品，提高了产品价格，并启用城市人喜爱的影视明星作产品的形象代言，展开了强大的广告攻势。但华龙方便面在城市中的销量仍然不尽如人意，人们对它的品牌认知度和依赖度一直未见提升，一年以后再次退出大城市。华龙集团面临一个严峻的问题：一个在农村乡镇市场极具影响力的品牌，究竟怎样才能在城市中占有更大的市场份额？
某企业管理咨询公司在分析了华龙现象之后指出：在农村市场，只要通过一定的价格，一定的通道，将产品放到这个地方就可以了。但是在城市里，你一定要十分清楚地告诉消费者你的产品的背后含义是什么。
2．单位产品获利能力分析
方便面生产企业是一个单位贡献毛益较低，而以产品数量和市场占有份额来取胜的行业。2003年，康师傅、统一及华
.JPG "财务管理融资决策")
从表5—2可以看出，华龙虽然在销售总额上位居同行业第二，但是华龙的单位产品利润却很低。这三家企业单位产品获利能力排序为：统一、康师傅、华
龙。统一和康师傅的获利能力大约是华龙的1.8倍(0.2/0.11)，这说明华龙产品单位获利能力较差，单位产品利润空间很狭窄。
3．原材料价格上涨影响分析
面粉和棕榈油是方便面的主要原料，进入2003年后，国际市场粮油价格的迅速上涨，使方便面企业生产成本大幅度提升。我国是世界第三大棕榈油进口国，棕榈油的供给几乎完全依赖进口。马来西亚是我国最主要的棕榈油供应国，因此马来西亚棕榈油的价格动态直接影响到我国棕榈油价格的变动趋势。马来西亚棕榈油的FOB变化情况如表5—3所示。
表5—3 1997—2003年马来西亚棕榈油的FOB变动情况单位：美元
从表5—3可以看出，棕榈油的价格总趋势处于持续增长状态，到2003年年底，棕榈油每吨的价格比1997年时增长了221. 98美元，涨幅达到了
73.86%[(522.5-300. 2)/300.52]。可见，近年来棕榈油的价格不但持续增长，而且增长幅度也很大。
近几年，我国国内小麦价格也呈现逐年上涨趋势，以普通二等白小麦为例，其价格变动情况如表5—4所示。
我国方便面行业平均利润率为25%计算，参见.cn。
表5—42001—2003年国内普通二等白小麦价格变动情况 单位：元
从表5—4可以看到，近几年来小麦的价格也是呈持续增长的态势。到2003年年底，小麦的价格上涨到1 400元／吨，较2001年同期每吨增长了600元，涨幅达到了75%[（1400-800）/800]。
原材料价格上涨，对原本获利能力就低的方便面行业的影响是巨大的，获利能力越低的产品，利润被挤占问题就越严重。在三大方便面厂家中，受挫最大的当属华龙集团。
（四）华龙战略融资
华龙集团的战略融资主要分为以下几方面。
1．华龙日清利润分析
华龙与日清于2004年4月19日正式合资，融入日清资本15.54亿元人民币，并将利润的33.4%让与日清。2004年，华龙日清公司获利情况如表5—5所示。 表
5—5 华龙2003年与2004年获利比较分析表
2003年，华龙销售额为32.6亿元，按方便面行业平均利润率25%计算，华龙在2003年获得毛利8. 15亿元。2004年华龙与日清合资后，销售额达到60亿元，实现利润15亿元。以66. 6%的份额计算，华龙获利9.99亿元，高于2003年8.15亿元22.6%。
2．华龙日清资金利用分析
华龙在融入日清15.54亿元人民币后，对其的利用十分成功。其主要用途体现在以下几方面：
(1)加强企业的科技研发力量，在北京建立了自己的研究所。
(2)在完成全国的布局之后，对设备进行了大规模改造，实现了设备升级换代。特别是食品安全方面的建设，为企业走向国际化做好了充足准备。
(3)大力打造华龙的声势，增加其知名度，建立良好的品牌形象。
2004年12月，在中国南极冰盖昆仑科学考察队开始冲击“不可接近之极”——南极大陆“冰穹A点”之际，国家海洋局极地考察办公室与华龙日清食品有限公司在京正式宣布今麦郎“骨汤弹面”为“中国南极科考队员专用面”，同时华龙日清公司正式支持赞助中国南极科考事业。这次科考活动，成为我国继神舟5号上天之后的又一项举国关注的重大科研活动。可见，这次活动在我国乃至世界都具有相当大的影响力，而华龙则可以通过这个活动来大大提高其知名度。
2004年，“华龙日清”长达一分钟、如好莱坞大片般的广告在央视黄金标段播出。而为了这惊世的一分钟，企业每次的广告投入就是160万元。此次行为不仅大大鼓舞了华龙的士气，而且是华龙迈向国际市场一项事半功倍的事件。
距“今麦郎”大力赞助南极科考队半年之后，一个主题为“青春、健康、活力”的新闻发布会在北京召开。会上正式宣布：今麦郎今野拉面当选“2005年世界大学生（夏季）运动会中国代表团指定用面”。
今麦郎与南极科考队的牵手，是抓住了当时社会最热点的话题，品牌影响力趁势而上；而今麦郎与大学生运动会的牵手，则是抓住了今麦郎今野拉面的广泛消费对象，大学生青春、健康、活力的公众形象，与今麦郎的品牌定位不谋而合。华龙赞助南极科考事业，与大学生运动会牵手，都是为了大力打造“今麦郎”在我国乃至国际市场上的知名度，提高其产品的竞争力，满足了城市消费者对品牌的追求，为它在高端市场上抢占更多的市场相对份额做铺垫。
3．华龙对日清优势的运用
日清食品株式会社是方便面的鼻祖，创始人安藤百福先生被誉为“方便面之父”，他在1958年推出了世界第一批方便面——鸡汁面，并一直领导着日本乃至世界方便面市场的潮流，日清具有先进的方便面生产技术和丰富的销售经验。
随着城乡居民生活水平的提高，消费者越来越重视方便面的品牌、质量、价格及营养保健功能，因此，高新技术在方便面生产中的应用越来越受到重视，新技术、新工艺、新材料、新产品不断涌现，生产方便面的机械设备更加先进高效，结构更加紧凑，电脑控制水平更高，可靠性和准确性更大，方便面的自动化程度也越来越高。
我国的方便面一直以来是以园内市场为主，而向国际市场扩展，需要我们在食品安全、质量要求、操作规程、机械化程度等多方面与国际标准接轨。华龙通过与日清合资，在获得世界领先生产技术、现代化管理水平、世界一流的研发机构等方面占尽先机，并通过整合双方的资源优势，大大地加强了占领国内和同际两个市场的力度，也使得华龙在今后的发展中少走了很多弯路。
2004年华龙与日清合资后，日本独到的制面、调味技术使具有强大市场优
势的华龙如虎添翼，2004年年底，今麦郎真正实现了方便面“从方便到营养”的历史变革，为方便面属于“垃圾食品”的称n乎画上了历史句号。在“今麦郎弹面”销售势头强劲的同时，华龙继续投入强大研发力量，致力于填补中国最高档方便面市场的空白点。在短短半年多的时间里，华龙就实现了非油炸面饼直接冲泡并达到良好口感这一中国制面技术的重大突破，并结合软罐头（肉包）加工技术、畜产（骨汤）加工技术、家庭厨房风味化调味技术等现代食品加工技术，开发出今麦郎VIP及骨汤弹面系列产品。
2004年12月16日，华龙日清食品有限公司最新推出的两款新品——今麦郎VIP和骨汤弹面，让国内著名食品专家和营养学家们为之一振。集国际领先制面及调味技术于一身的今麦郎VIP，开创了中国非油炸面饼4分钟即时冲泡食用的先河，同时，其浓厚醇香的骨汤配料使工业化产品达到家庭化风味的构想成为可能。今麦郎VIP被予“2004年度科技创新奖”，今麦郎骨汤弹面系列被授予“2004年度产品创新奖”。今麦郎方便面质量的升级加强了“今麦郎”的竞争力，华龙在市场上呈现势不可挡的势头，并且对其他方便面企业造成了很大的威胁。
4．更多地留住资金
华龙在融入日清资本后，不但充分利用了融进来的10多亿资金，并且对每年流向日方的33.4%的利润也尽可能地加以利用。
在合资前，华龙公司制面事业部在全国已建成投产15个方便面分厂，面粉事业部在全国建成投产6个面粉公司，综合事业部下设调味品、饼业、挂面、纸品等5个分公司。而到2004年年底，华龙则建成拥有21个方便面分厂、9个面粉公司、6个相关配套生产公司，形成138条方便面生产大线，方便面年生产能力120亿份，日处理小麦5 000吨，年转化小麦180万吨的庞大生产规模，其制面、制粉规模跃居世界前列。2004年以后的每一次投资，华龙与日清几乎均以66.6%与33.4%的比例共同投入，最大限度地将外来资本留在了本土。
资料来源：根据河北省兴隆县华龙食品有限公司展览及1994年以来的有关华龙日清公司的报道整理。
案例要求：
1．融资理论的产生为企业的融资活动提供了重要依据，更为相关学科的发展和延伸提供了丰富内涵和科学方法论。但迄今为止，从杜兰特早期融资理论到哈里斯、雷斯夫罗比切克等人的现代融资理论，研究的核心内容依然是不同背景下的债权融资或股权融资问题。通过对本案例研究，你认为目前的融资理论存在哪些局限性？
2．试用BCG矩阵分析法，分析华龙公司在2003年所处的地位。
3．2003年前后，“如日中天”的华龙公司，为什么在既不存在资金短缺，同时又作为河北省确立的“龙头企业”，得到相关政策大力支持的时候，以33.4%的股权为代价融入日清资本？此次融资的根本目的是什么？
4．华龙融资案例给予我们哪些启示？
篇三：融资决策报告
宁波大红鹰学院
大作业
题目
所在学院
专业
班级 学号 姓名
经济与管理学院 工商管理
2013年 6月 20日
XX铸造有限公司融资决策报告
XX铸造有限公司背景
XX铸造有限公司是一个家族式企业,公司主要生产各种挖掘机，推土机的铸造配件，产品70%左右出口，其余内销。该公司1998年以前还是一个作坊式小厂，1998年以后，发展十分迅速，特别是2001年中国加入世贸组织后，该公司的出口出现跳跃式增长。该公司产品畅销国内外，市场前景十分看好，自1998年以来，公司年均销售增长率超过80%，2002年销售收入4200万元。但是由于产能跟不上，出现了较严重的订单积压。就公司目前的客户资源和市场前景来看，这种销售形式至少持续3-5年，如果不及时抓住这一千载难逢的机会，公司将很难做大。同时，改公司的订单积压不是因为生产管理不善和生产潜力没充分发挥引起的，而是因为产能不够引起的。因此，必须扩大产能，建新厂。经论证，建一个能满足今后5年内需求的工厂，要投资1500万元，而该公司自有资金显然不够，必须向外融资。
融资方式：银行贷款融资和直接融资，融资租凭。
银行贷款融资是指证券公司通过向银行借款以筹集所需的资金。具体来说，证券公司向银行贷款的方式包括短期信用贷款和抵押贷款。短期信用贷款，主要是由银行提供循环周转的信贷额度，证券公司与银行达成协议，在一定时期内需要资金时，有权在信贷额度中支取，而不必再重新申请的贷款方式。这种信贷额度只作为证券公司资金周转困难时的应急资金，目前主要为欧美证券公司采用。抵押贷款主要是指银行以证券公司或第三者财产为抵押而发放的贷款，抵押的财产包括各种有价证券和固定资产。
银行融资的特点：
(1)企业利用银行贷款融资，在贷款获准后，即以客户的名义在银行开立贷款账户，用于贷款的提取、归还和结存核算。
(2)银行贷款融资的管理比较简单，但最初申请比较复杂，需要企业有详尽的可行性研究报告及财务报表。
(3)由于银行种类繁多，分布广泛，而且贷款的类型、期限多种多样，一般利用银行贷款融资相对比较方便、灵活。
(4)银行贷款融资风险较小，一般不涉及税务问题。但银行作为企业，也追求利润最大化，一般贷款利率较高。(5)银行贷款融资不涉及企业资产所有权的转移，但一旦银行因企业无力偿还而停止贷款，则可能使企业陷入困境，甚至导致企业破产。
由于该市经济十分发达，XX铸造有限公司在农业银行开户，而且是农行AAA信用单位。另外，有稳定，长期业务往来的腾华公司的股东和该公司的股东是亲戚，而且腾华公司经营状况良好，资金充足。有腾华公司的信誉作为保证，华腾公司为其做了信用担保。
融资可行性分析研究报告是在制定某一建设或科研项目之前，对该项目实施的可能性、有效性、技术方案及技术政策进行具体、深入、细致的技术论证和经济评价，以求确定一个在技术上合理、经济上合算的最优方案和最佳时机而写的书面报告。
可行性研究报告主要内容是要求以全面、系统的分析为主要方法，经济效益为核心，围绕影响项目的各种因素，运用大量的数据资料论证拟建项目是否可行。对整个可行性研究提出综合分析评价，指出优缺点和建议。为了结论的需要，往往还需要加上一些附件，如试验数据、论证材料、计算图表、附图等，以增强可行性研究报告的说服力。
用于企业融资、对外招商合作的可行性研究报告。这类研究报告通常要求市场分析准确、投资方案合理、并提供竞争分析、营销计划、管理方案、技术研发等实际运作方案
合理制定融资计划：企业经营融资计划是一份为融资成功而撰写的全方位描述企业发展的文件也叫做商业计划书。是企业经营者素质的体现是企业拥有良好融资能力、实现跨式发展的重要条件之一。一份完备的企业经营融资计划不仅是企业能否成功融资的关键因素同时也是企业发展的核心管理工具。XX铸造有限公司制定了一套完整的融资计划，有利于其融资。
融资可能性分析：可行性研究报告是确定建设项目前具有决定性意义的工作，是在投资决策之前，对拟建项目进行全面技术经济分析论证的科学方法，在投资管理中，可行性研究是指对拟建项目有关的自然、社会、经济、技术等进行调研、分析比较以及预测建成后的社会经济效益。在此基础上，综合论证项目建设的必要性，财务的盈利性，经济上的合理性，技术上的先进性和适应性以及建设条件的可能性和可行性，从而为投资决策提供科学依据。
融资渠道选择：银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。XX铸造有限公司使用“中国诚信证券有限公司的企业年度经营业绩排序规则”来评价公司的经营能力。经论证，该公司具有较好的经营能力和发展潜力，这一点比较容易得到资金供给方的认同。
融资时机把握：在当时，我国实行稳健的货币政策，中小企业的金融环境较为紧张，但是该公司所在的城市经济十分发达，银行资金更为充裕，金融坏境相对宽松，因此公司的融资环境较为优越。
根据该公司以往的经验，每年7月以后是发货最多的时期。工厂建成投产需4个月，如果融资时间定在2003年的3月，资金到位应该在2003年的5月。同时由于上半年获得金融机构贷款比较容易，所以该公司把融资时间定在2003年3月。因为该公司自有资金，工厂可先使用这部分资金在4月份开始建设，5月份资金不足时，外部资金到位，达到既不耽误工期，又节约融资成本的目的。
提高信息透明度：该公司提供了一份完整的融资分析报告。
建立良好的信用：银行贷款合同可满足度。在这方面公司有几个有理条件：1公司信誉度高，是农业银行AAA级信用单位。2公司可提供价值1000万元的优良资产作为抵押，包括建新厂房价值300万元的土地（该地低价很高，容易转手），公司的办公大楼及其他固定资产。3在建的新厂可作抵押。4公司出口的退税及信用证可作抵押。5某一友好公司可提供担保。
总结：我国中小企业资金问题需要根据实际情况来逐步解决问题，并可以借鉴发达国家在中小企业金融改革上的成功经验，根据我国中小企业和国民经济运行的特点，灵活地运用以取得帮助中小企业融资的最大效果。这样就能最大的发挥中小企业在推动我国21世纪建设中不可替代的作用，增强我国的综合国力，并使我国成为世界上不仅仅是数量上的工业大国。