篇一：237303 财务管理实务习题答案
项目一 建立财务管理价值观念
同步测试训练题
一、判断题
1.× 2.√ 3.√ 4.× 5.√ 6.× 7.× 8.× 9.√ 10.×11.√ 12.×
二、单项选择题
DBCCDBBABABB
三、多项选择题
1.ABCD 2.ABD3.ABC4.ABCD 5.AD 6.BD
7.CD 8.ABCD 9.BCD10.AB 11.CD12.ABCD
四、计算题
1. 现在需要存入150 000×（P/F,9%,5）=150 000×0.6499=97 485元。
2. 投资总额=200 000×[（F/A,10%,6）-1]= 200 000×6.7156=1 343 120元。
3. 每年末需存入的款项=1 600 000÷（F/A，8%，5）=1 600 000÷5.8666=272 730.37元。
4. 分期付款的现值=50 000×（P/A,6%,20）=50 000×11.4699=573 495元﹥500 000元，所以选择一次性付清房款更有利。
5. 租用设备租金的现值系数为=2 000×[（P/A,9%,19）+1]= 2 000×8.9601=17 920.2元，远远低于买价150 000元，因此选择租用设备方案对企业更为有利。
6. 每年至少收回=500 000÷（P/A，10%，10）=500 000÷6.1446=81 372.26元。
案例分析
案例一、
1000=X（P/A,15%,10）X=199.2429
案例二、
1.方式一
2.在投资收益率高于贷款利率的情况下，企业负债经营是有利的。
案例三、
（1）1250亿美元的计算公式为F=6×（F/P,1%,364）×（F/P,8.54%,21）
若精确到个位，金额是=6亿×（F/P,1%,60）×（F/P,1%,60）×（F/P,1%,60）×（F/P,1%,60）×（F/P,1%,4）×（F/P,8.54%,21）= 6亿×1.8167×1.8167×1.8167×1.8167×1.0406×5.6143
项目二 筹资管理实务
同步测试训练题
一、判断题
1.× 2. √ 3. × 4. × 5. √ 6. × 7. √ 8. ×9. × 10. √ 11. √ 12. √
二、单项选择题
BBCDACDBABCA
三、多项选择题
1.ABC2.AD3.AB4.ABCD 5.ABC 6.BC7.BD 8.AC 9.AC 10.AD
四、计算题
1.
（1）收款法付息时，实际利率＝10％
（2）贴现法付息时，实际利率＝〔9％/（1－9％）〕×100％＝9.89％
（3）有补偿性余额时，实际利率＝〔8％/（1－15％）〕×100％＝9.41％
（4）同时存在补偿性余额并且采用贴现法付息时，实际利率＝〔7％/（1－7％－20％）〕×100％＝9.59％
（5）这个方案采用的是加息法付息，所以实际利率大约＝5％×2＝10％
通过上述计算可以看出，方案（3）的实际利率最低，所以应该选择方案（3）筹集所需资金。
2.
（1）第10天付款放弃现金折扣成本=2%/（1-2%）×360/（30-10）=36.7%
第20天付款放弃现金折扣成本=1%/（1-1%）×360/（30-20）=36.4%
因为第10天付款，放弃现金折扣的代价最大，随意应在第10天付款。
（2）短期投资收益率为40%，高于放弃折扣的代价，故应在第30天付款。
3.
立即付款：折扣率=（10 000—9 630）/10 000=3.7%
放弃折扣成本=1?3.7%90－0=15.37% 30天付款：折扣率=（10 000－9 750）/10 000=2.5%
放弃折扣成本=1?2.5%90?30=15.38% 60天付款：折扣率=（10 000－9870）/10 000=1.3%
放弃折扣成本=1?1.3%90?60=15.81% 由于放弃折扣成本大于短期借款利率，应享受现金折扣，应选择60天付款。
4.
（1）计算普通股每股收益
（2）增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点：
（EBIT-300）×（1-25%）/1000＝（EBIT-740）×（1-25%）/800
EBIT＝2500（万元）
（3）筹资前的财务杠杆系数＝1 600/（1600-300）＝1.23
发行债券的财务杠杆系数＝2 000/（2 000-740）＝2 000/1260＝1.59
增发普通股的财务杠杆系数＝2 000/（2 000-300）＝1.18
（4）由于增发普通股方案的每股收益（1.28元）大于发行债券方案的每股收益（1.18元），且其财务杠杆系数（1.18）小于债券筹资方案的财务杠杆系数（1.59），即增发普通股方案每股收益高且风险低，所以应该选择增发普通股方案。
（5）如果增加投资后可提供1 000万元的新增息税前利润，即息税前利润变为2600万元，由于大于每股收益无差别点的息税前利润（2 500万元），因此，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择发行债券。
案例分析
案例一、
（1）秦池一方面在扩大生产规模、提高生产能力，从而提高固定资产等长期性资产比例的同时，使流动资产在总资产中的比例相应下降，由此降低了企业的流动能力和变现能力。另一方面，巨额广告支出和固定资产上的投资所需资金要求企业通过银行贷款解决，按当时的银行政策，此类货款往往为短期贷款。这就造成了银行的短期贷款被用于资金回收速度比较慢、周期较长的长期性资产上，由此使企业资产结构与资本结构在时间和数额上形成较大的不协调性，并因此而形成了“短贷长投”的资金缺口压力。秦池所面临的现实问题是:在流动资产相对不足从而使企业现金流动能力产生困难的同时，年内到期的巨额银行短期贷款又要求偿还，从而潜入了“到期债务要偿还而企业又无偿还能力”的财务困境。
（2）巨额广告支出属于企业的固定成本。
巨额广告支出使经营杠杆作用程度加大，给企业带来更大的经营风险。
利润=销售量(单价-单位变动成本)-固定成本总额 由利润的基本公式可以看出，产品单价由市场竞争决定，单位变动成本和固定成本总额在一定的生产能力范围内固定不变。因此，这三个要素基本属于常数性质，公式中唯一的变化实际上只有产品销售量。由此可见，企业利润的高低在很大程度上取决于产品销售量的大小。而产品销售量的大小，又在一定程度上取
决于产品的市场份额。
在某种特定的情况下，品牌、市场份额和利润三者之间关系可以表现为:品牌=市场份额=利润。因而在中国“泰斗”级的媒介——中央电视台展开角逐，奋力夺取“标王”，在“好酒也怕巷子深”的白热化竞争环境下，不能不谓是树立产品品牌从而提高企业产品市场份额的较佳方案。问题是做广告、树品牌必须具备两个条件:一流的品牌必须以一流的质量作保证；做广告是一条不归路，必须有长时间承受巨额广告支出的能力。否则，企业的市场份额会很容易随风飘走。我们知道，巨额广告支出作为一项固定性期间费用，它本身不受企业产品销售量变动的影响，当巨额广告支出将改变企业原有的成本结构，使固定成本在产品成本中的比例增大，由此使企业的经营杠杆作用也随之增大。经营杠杆对企业的作用也是双方面的:当销售量增加时，企业的利润因经营杠杆的正面作用而大幅度提高；而当销售量减少时，企业的利润也将因经营杠杆的负面作用而大幅度下降。出此可见，“标王”不仅增加了企业的巨额广告支出，更重要的是它加大企业经营杠杆的作用程度，从而也加大了企业的经营风险。只要企业产品市场稍有风吹草动，就会使企业的经营陷入困境。
（3）按照企业理财的基本原理，企业持续发展需要有持续的财务资源的支持。其基本前提是：①资产结构与资本结构的有机协调；②现金流动上形成良性的“造血”功能机制。即生产经营活动所产生的现金流入量与现金流出量在时间、数额和速度上保持有机协调。企业理财原理告诉人们，企业资产的盈利性与流动性之间存在着矛盾，企业流动资产具有变现能力强、流动性高但盈利能力低的特点；而企业的固定资产等长期性资产属于盈利性资产，可以为企业带来利润，但变现能力低、流动性差。由此，要求企业在盈利性与流动性之间加以权衡，并根据企业自身的特点，做出相应的选择，以保证企业盈利性与流动性的适度平衡，从而确保企业的健康稳定发展。
案例二、
1.不划算，因为发行股票的资本成本率高于预计收益率，得不偿失。
2.综合资本成本=125/1000×5%+875/1000×13%=12%，等于预计年收益率，此项目无收益。
3.尽量采用负债筹资。
案例三、
方案一：
实际可动用的借款= 200 ×（1-20％）=160（万元）＜ 200万元
实际利率=8%/（1-20%）×100%= 10％＞产品销售利润率 9％
故该方案不可行。
方案二：
企业放弃现金折扣的成本=2%/（1-2%）×360/（30-10）=36.73%＞9％
若企业放弃现金折扣，则要付出高达36．73％的资金成本，筹资期限也只有一个月，而要享受现金折扣，则筹资期限只有10天。
方案三：
安排专人催收应收账款必然会发生一定的收账费用，同时如果催收过急，会影响公司和客户的关系，最终会导致原有客户减少，不利于维持或扩大企业销售规模，因此该方案不可行。
综上所述，公司应选择票据贴现方式进行融资为佳。
案例四、
（1）太平洋保险公司期望报酬率=20%×0.20+30%×0.60+40%×0.20=30%
高新实业股份公司期望报酬率=0×0.20+30%×0.60+60%×0.20=30%
太平洋保险公司标准离差
高新实业股份公司标准离差
=60%
两个公司的期望报酬率相同，高新实业股份的标准离差要大于太平洋保险公司，因此可以判定高新实业股份公司的风险大于太平洋保险公司。
（2）太平洋保险公司标准离差率=6.32%÷30%=0.2107
高新实业股份公司标准离差率=60%÷30%=2
太平洋保险公司风险报酬率=6%×0.2107=1.26%
高新实业股份公司风险报酬率=8%×2=16%
太平洋保险公司风险报酬=2000×1.26%=25.2万元
高新实业股份公司风险报酬=1000×16%=160万元
（3）收益与风险在一般情况下是成正比的，太平洋保险公司股份的风险较高新实业股份公司而言要高得多，同样，太平洋保险公司股份的收益也低很多。
(4) 风险管理的目的在于降低决策错误几率、分散风险、避免损失、相对提高企业本身之附加价值。
风险管理对策可分为：规避风险、减少风险、转移风险、接受风险四种。
风险管理策略方法：明文订定营业策略或方针、业务计划、內控与稽核制度，建立风险部位限额呈报董事会核定，评估执行绩效并适时检讨修正。
篇二：财务管理理论与实务_张思强_习题参考答案
第一章 习题参考答案
1、单选题
⑴A ⑵D ⑶D ⑷D ⑸B ⑹D ⑺C ⑻C ⑼D ⑽D 2、多选题
⑴ABCD ⑵BD ⑶BCE ⑷ABD ⑸ABD ⑹ABC ⑺ABCDE ⑻BC ⑼ABCD ⑽AC
第二章 习题参考答案
1、单选题
⑴B ⑵B ⑶B ⑷C ⑸D ⑹D ⑺C ⑻B ⑼A ⑽C ⑾B ⑿D ⒀C 2、多选题
⑴ABCD ⑵ABC ⑶CD ⑷ABC ⑸AC ⑹ABCD ⑺ABC ⑻ABCDE ⑼BC ⑽ABC ⑾AB ⑿ABC ⒀ABCDE ⒁AD ⒂ACD ⒃ABCD ⒄ABCD ⒅ABCD ⒆AB ⒇ACD 3、计算题 （1）
①8600（F/A,4%,5）=8600×5.4163=46580.18 不能用银行存款购买该设备 ②因为A（F/A,4%,5）=50000 所以 A=50000/（F/A,4%,5）=50000/5.4163=9231.39 （2）
①后付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/（P/A,16%,5）=5000/3.2743≈15270.44（元）
②后付等额租金方式下的5年租金终值＝15270×（F/A,10%,5）=15270×6.1051≈93224.88（元）
③先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A,14%,4）＋1] =50000/3.9173≈12763.89（元）
或者：先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A,14%,5）×（1＋14%）] ≈12763.89（元）
④先付等额租金方式下的5年租金终值＝12763.89×（F/A,10%,5）×（1＋10%）≈85717.20（元）
或者：先付等额租金方式下的5年租金终值＝12763.89×[（F/A，10%，5+1）－1] ≈85717.20（元）
⑤因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。 （3）
①900（P/A,7%,6）=900×4.7665=4289.85 能回收资本
②因为 A（P/A,7%,6）=4000 所以 A=4000/4.7665=839.19 （4）(此题可放在第6章讲完后做) 必要报酬率=6%+1.5(10%-6%)=12% 股价=2(1+4%)/(12%-4%)=26
⑸(此题可放在第6章讲完后做) ①预期收益率
A=8%+0.8(14%-8%)=12.8% B=8%+1.2(14%-8%)=15.2% C=8%+2(14%-8%)=20%
②A股票价值=2(1+8%)/(12.8-8%)=45 投资A股票合算 ③投资组合β系数=0.5*0.8+0.2*1.2+0.3*2=1.24
预期收益率=0.5*12.8%+0.2*15.2%+0.3*20%=15.44%
第三章 筹资方式
1．单项选择题
1-5(CBACD)6-10(BBABD)
2．多项选择题
1(ABCD) 2(ABCD) 3(ABC) 4(AB )5 (ABC) 6(ABC)7(ABD) 8(ABCD)9(ABCDE) 10(ABDE) 4．计算题
(1)解：
①若明年售价不变，四方公司明年需对外融资额为：
4000×8%×（50%-35%）-4000×（1+8%）×5%×（1-60%） =25.6 万元
若明年售价不变，设不需对外筹资的销售增长率为X，则 4000×X×(50%-35%)-4000×(1+X) ×5%×(1-60%)=0
解得 X=6.06%
② 若明年通货膨胀率为10%，四方公司明年对外融资额为：
4000×（1+10%）×8%×（50%-35%）-4000×（1+10%）×（1+8%）×5%×（1-60%）
=123.2-95.04=28.16万元
③若①中的股利支付率为40%，其对外融资额
=4000×8%×（50%-35%）-4000×（1+8%）×5%×（1-40%） =112-129.6=-17.6 (2)解：
市场利率为6%时：
发行价格=1000×8%×PVIFA6%，3+1000×PVIF6%，3 =213.84+840=1053.84元 市场利率为8%时：
发行价格=1000×8%×PVIFA8%，3+1000×PVIF8%，3 =206.16+794=1000.16元 市场利率为9%时：
发行价格=1000×8%×PVIFA9%，3+1000×PVIF9%，3 =202.48+772=974.48元 (3) 解;
立即付款：
元
（120-6）+120?【（1+8%）?120】?120?1.5%
每年应付租金额==34.42万元
5
5
第4章 筹资决策
1．单项选择题
1—5（CCCAC） 6-10 (DBDDD) 2． 多项选择题
1 (ABC)2(ABC) 3 (BC ) 4 ( ABCDE) 5 (AC ) 6 ( AB )7(ABD) 8 (ABCD)9 (C ) 10(BCE) 4． 计算题
①
(2) 解:设负债和自有资金的比例为x 24%=[35+x×(35%-12%)](1-40%) X=35/13
负债=120×35/（13+35）=87.5万元 自有资金=120-87.5=32.5万元 (3) kb?
kc?
12%1?3%
(1?33%)?8.29%
15%1?4%
?4%?19.625%4001200
8001200
?2.76%?13.08%?15.84%
kw?8.29%?
?19.625%?
(4) 解：
Kb2?5%(1?30%)?
3.5%
w1w2
(5) 解：负债=200×45%=90 万元 利息（I）=90 × 12%=10.8（万元）贡献毛益=280 × （1-60%）=112 万元 息税前利润=112-32=80
税后净利=（80-10.8）× 67%=46.364（万元）股东权益净利率=46.364/200 =23.18% DOL=112/80=1.4
DFL=80/（80-10.8）=1.16DTL=1.4*1.16=1.62
(6) 解：
①设两种筹资方案的每股利润无差别点的息税前利润为X，
(X?150?8%?500?10%)(1?33%)?100?15%
75010
?
(X?150?8%)(1?33%)?100?15%
75010
?50020
X=234.39 万元
②如果该公司预计的息税前利润为240万元，大于234.39万元，则选择方案A，发行债券筹资
第5章 项目投资
2．单项选择题
1—5 B D A B B 6—10 D A A C C 3．多项选择题
1、AD 2、ACD 3、ACD 4、ABD 5、ABCD 6、ABD 7、BCE 8、ABD 9、BCD 10、CE 4．计算题
（1）解：①为计算现金流量，必须先计算两个方案每年的折旧额： 甲方案每年折旧额＝乙方案每年折旧额＝
200000
5
＝40000（元）
=40000（元）
(240000?40000)
5
先计算两个方案的营业现金流量，然后，再结合初始现金流量和终结现金流
量编制两个方案的全部现金流量见表
篇三：财务管理理论与实务课后习题答案
第一章 总论习题
1．单项选择题
(1) 企业财务管理的对象是(A )。 A．资金运动及其体现的财务关系
(2) 财务管理最为主要的环境因素是( D)。D．金融环境
(3) 企业与债权人的财务关系在性质上是一种(D )。D．债权债务关系
(4) 假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是( D )。 D．甲公司与戊公司之间的关系
(5) 在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是( B )。B．企业价值最大化
(6) 财务管理的目标可用股东财富最大化来表示，能表明股东财富的指标是( D )。D．每股股价
(7) 以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题有( C)。C．企业的价值难以评定
(8) 没有风险和通货膨胀情况下的利率是指( C )。C．纯利率
(9) 企业价值最大化目标强调的是企业( A )。 A．预期获利能力
(10) 股东与经营者发生冲突的原因可归结为( D )。 D．行为目标不同
2．多项选择题
(1) 利润最大化目标的主要缺点是( ABCD )。
A．没有考虑资金的时间价值
B．没有考虑资金的风险价值
C．是一个绝对值指标，未能考虑投入和产出之间的关系
D．容易引起企业的短期行为
(2) 债权人为了防止自身利益被损害，通常采取( BC )等措施。
A．参与董事会监督所有者 B．限制性借款
C．收回借款不再借款 D．优先于股东分配剩余财产
(3) 以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，它所存在的问题有( BCE )。
A．没有把企业的利润与投资者投入的资本联系起来 B．没有把企业获取的利润与所承担的风险联系起来
C．没有考虑资金时间价值因素 D．不利于企业之间收益水平的比较 E．容易诱发企业经营中的短期行为
(4) 对企业财务管理而言，下列因素中的( )只能加以适应和利用，但不能改变它。（ABD）
A．国家的经济政策 B．金融市场环境C．企业经营规模 D．国家的财务法规
(5) 企业财务活动主要包括( ABD )。
A．筹资活动 B．投资活动 C．人事管理活动 D．分配活动
(6) 由于( ABC )，以企业价值最大化作为财务管理目标，通常被认为是一个较为合理的财务管理目标。
A．更能揭示市场认可企业的价值 B．考虑了资金的时间价值 C．考虑了投资风险价值 D．企业价值确定容易
(7) 企业财务管理包括( ABCDE)几个环节。
A．财务决策 B．财务预算 C．财务控制D．财务分析 E．财务预测
(8) 为协调经营者与所有者之间的矛盾，股东必须支付( BC)。
A．约束成本 B．监督成本 C．激励成本 D．经营成本
(9) 为协调所有者与债权人的矛盾，可采取的措施包括( ABCD )。
A．规定资金的用途 B．提供信用条件 C．限制新债的数额 D．规定担保条件
(10) 在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有( AC)。
A．利息率 B．公司法 C．金融工具 D．税收法规
第二章 资金时间价值和风险价值习题
1．单项选择题
(1) 如果现行国库券的收益率为5%，平均风险股票的必要收益率为10%，A股票的系数为1.4，则该股票的预期风险报酬率为(A )。 A．3%
(2) 甲方案在3年中每年年初付款500元，乙方案在3年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第三年年末时的终
值相差( B)。 B．165.50元
(3) 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为( B)。 B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
(4) 一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率(C )。C．0.16%
(5) 已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是(D )。D．标准离差率
(6) 有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2 000元，但价格高于乙设备8 000元。若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于( D)年，选用甲设备才是有利的。D．5.4
(7) 投资组合( C)。C．能分散非系统性风险
(8) 在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是(C )。
C．普通年金终值系数×投资回收系数=1
(9) x方案的标准离差是1.5，y方案的标准离差是1.4，如x、y两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为(A )。A．x＞y
(10) 有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入300万元，假设年利率为10%，其现值为( C )万元。 C．1 033.92
(11) 证券组合投资的主要目的是( B )。B．分散投资风险
(12) 假定某投资的β系数为2，无风险收益率为10%，市场平均收益率为15%，则其期望收益率为(D )%。D．20
2．多项选择题
(1) 对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有(ABCD )。
A．货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不会增值
B．一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算 C．资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物
D．不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算
(2) 下列关于年金的表述中，正确的有(ABC )。
A．年金既有终值又有现值 B．递延年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期以后的年金
C．永续年金是特殊形式的普通年金 D．永续年金是特殊形式的即付年金
(3) 下列表述正确的有(CD )。
A．当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1
B．当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1
C．当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1
D．当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于1
(4) 下列选项中，既有现值又有终值的是(ABC)。
A．递延年金 B．普通年金 C．先付年金 D．永续年金
(5) 下列可看作是永续年金的是( AC)。
A．普通股股利 B．国库券利息 C．优先股股利 D．长期债券利息
(6) 企业要做好财务工作，必须认真考虑以下因素(ABCD )。
A．时间价值 B．风险报酬 C．利息率 D．企业内、外部环境
(7) 关于时间价值有以下(ABC )几种主要观点。
A．在无风险和通货膨胀条件下，今天一元钱的价值大于以后一元钱的价值
B．资本家和消费者倾向于高估现在货币的价值，而低估未来货币的价值
C．时间价值是生产经营中产生的，其来源为剩余价值D．时间价值可由“时间”或“耐心”创造
(8) 对于资金的时间价值来说，下列( ABCD)表述是正确的。
A．资金的时间价值不可能由时间创造，而只能由劳动创造
B．只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的
C．时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均利润率
D．时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额
E．时间价值是对投资者推迟消费的耐心给予的报酬
(9) 某项目从现在开始投资，两年内没有回报，从第三年开始每年获利额为A，获利年限为5年，则该项目利润的现值为( BC)。
A．A×(P/A，i，5)×(P/F，i，3) B．A×(P/A，i，5)×(P/F，i，2)
C．A×(P/A，i，7)-A×(P/A，i，2) D．A×(P/A，i，7)-A×(P/A，i，3)
(10) 公司特有风险产生的原因( ABC)。
A．罢工 B．没有争取到重要合同 C．新产品开发失败 D．通货膨胀
(11) 企业经营风险是(AB )。
A．销售量变动引起的风险 B．外部环境变化造成的风险
C．筹资决策带来的风险 D．借款带来的风险
(12) 在财务管理中，衡量风险大小的指标有( ABC )。
A．标准离差 B．标准离差率 C．系数D．期望值
A．风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法
B．风险越大，获得的风险报酬应该越高
C．风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬
D．风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率
E．在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量
(14) 下列关于值和标准差的表述中，正确的有( AD)。
A．值测度系统风险，而标准差测度非系统风险 B．值测度系统风险，而标准差测度整体风险
C．值测度财务风险，而标准差测度经营风险 D．值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险
(15) 按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有( ACD )。
A．无风险收益率 B．公司股票的特有风险C．特定股票的系数 D．所有股票的平均收益率
(16) 以下关于投资组合风险的表述，正确的有( ABCD )。
A．一种股票的风险由两部分组成，它们是系统风险和非系统风险B．非系统风险可以通过证券投资组合来消除
C．股票的系统风险不能通过证券组合来消除D．不可分散风险可通过系数来测量
(17) 下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，正确的有( ABCD )。
A．它因项目的系统风险大小不同而异 B．它因不同时期无风险报酬率高低不同而异
C．它受企业负债比率和债务成本高低的影响 D．当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时，股东财富将会增加
(18) 投资者进行投资组合时，往往按分散化原则确定证券品种，其分散化的方式有( ABCD)。
A．种类分散化 B．到期日分散化C．部门行业分散 D．公司分散化 E．价格分散化
(19) 在下列各项中，能够影响特定投资组合系数的有( AB)。
A．该组合中所有单项资产在组合中所占比重B．该组合中所有单项资产各自的系数
C．市场投资组合的无风险收益率D．该组合的无风险收益率
(20) 下列有关证券投资风险的表述中，正确的有( ACD)。
A．证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种 B．公司特别风险是不可分散风险
C．股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除 D．当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉
第三章 筹资方式习题
1．单项选择题
(1) 普通股筹资具有(D )的优点。 D．筹资风险小
(2) 公司发行优先股筹资可以克服普通股筹资( B )的不足。B．容易分散公司股权
(3) 股票分为普通股和优先股是按( A)来划分的。A．股东权利和义务的不同
(4) 根据《公司法》，公司累计债券发行总额不得超过净资产的(C )。C．40%
(5) 发行股票不能采取的发行价格是( D )。D．折价
(6) 贷款银行具有法律义务地承诺提供某一限额的贷款保证，被称为( A )。A．周转信用协议
企业按年利率10%从银行借款100万元，银行要求维持10%的补偿性余额，则其实际利率为( B)。B．11.11% E．平均报酬率 (13) 关于风险报酬，下列表述中正确的有 (ABCDE )。
(8) 某企业按“2/10，N/30”的条件购入货物20万元，如果企业延期至第30天付款，其成本为( A)A36.7%
(9) 与借款筹资和发行债券相比，租赁筹资的主要缺点是( B)。B．资本成本较高
(10) 下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是( D )。D．租赁设备维护费
2．多项选择题
(1) 民间资本渠道可以采取的筹资方式有( ABCD )。
A．吸收直接投资B．发行股票 C．发行债券D．租赁筹资E．发行融资券
(2) 股份有限公司为了增加资本发行新股票，按照我国《公司法》的规定，必须具备( ABCD )条件。
A．前一次发行的股份已募足，并间隔1年以上B．公司在最近3年内连续盈利、并可向股东支付股利
C．公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载D．公司预期利润率可达同期银行存款利率
E．发行新股后资产负债率不低于40%
(3) 普通股股东所拥有的权利包括( ABC) 。
A．分享盈余权B．优先认股权C．转让股份权 D．优先分配剩余资产权
(4) 吸收直接投资筹资方式的优点表现在( AB)等方面。
A．能提高企业对外负债的能力 B．能尽快形成生产能力 C．筹资弹性较大D．财务风险较低
(5) 银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款( ABC )。
A．利息税前支付B．筹资费用较小C．属借入资金 D．借款数额较小
(6) 发行债券可以(ABC )。
A．防止股权稀释B．降低资本成本C．降低风险 D．降低负债率
(7) 商业信用的主要形式有( ABD)。
A．应付账款 B．应付票据 C．应付债券 D．预收账款
(8) 债券发行价格的影响因素主要有(ABCD )。
A．债券面值 B．票面利率 C．市场利率 D．债券期限
(9) 融资租赁筹资的优点有( ABC)。
A．迅速获得所需资产B．租赁筹资限制较少C．免遭设备陈旧过时的风险D．资金成本较低E．减轻一次性付款的财务压力
(10) 可转换债券筹资的优点有(ABDE )。
A．利于降低资本成本 B．利于筹集更多资本C．回售条款的规定可使发行公司避免损失
D．利于调整资本结构E．赎回条款的规定可以避免公司的筹资损失
平均分摊法：
=34.42万元
等额年金法：每年应付租金=[120-6（P/F，8%，5）+120*1.5%]/（P/A，8%，5）
=[120-6*0.6806+1.8]/3.9927=29.48万元
第4章 筹资决策习题
1．单项选择题
(1) 下列筹资方式中，资本成本最低的是( C)。C．长期借款
(2) 普通股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长率5%。则该普通股的成本最接近于( C )。
C．19%
本为( C )。C．8.8%
(4) 经营杠杆系数是指息税前利润变动率相当于( A)的倍数。A．销售额变动率 (3) 某公司发行股票，当时市场无风险报酬率为6%，股票投资平均报酬率为8%，该公司股票风险系数为1.4，该公司股票资本成
(5) 当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是( C )。 C．利息与优先股股息为零
(6) 降低经营杠杆系数、从而降低企业经营风险的途径是(D )。D．节约固定成本开支
(7) 公司增发的普通股的本年年初市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，上年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为( B)。B．5.39%
下列关于资本定价原理的说法中，错误的是(D)。
D．若投资组合的值等于1，表明该组合没有市场风险
(9) 某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加( D )。D．2.7倍
(10) 假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60∶40，据此可断定该企业(D )。D．同时存在经营风险和财务风险
2．多项选择题
(1) 银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款( ABC )。
A．利息税前支付 B．筹资费用较小 C．属借入资金
(2) 负债筹资具备的优点是( ABC)。
A．节税 B．资本成本低 C．财务杠杆效益 D．风险低
(3) 关于复合杠杆系数，下列说法正确的是(BC )。
A．反映普通股每股利润变动率与息税前利润变动率的比率B．反映产销量变动对普通股每股利润的影响
C．复合杠杆系数越大，企业的风险越大D．复合杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和
(4) 影响经营风险的(转载自：www.xiaocaOfaNWen.com 小草 范 文 网:财务管理实用教程课后答案)因素有( ABCDE)。
A．销售量 B．单价 C．单位变动成本D．固定成本 E．经营杠杆
(5) 产生财务杠杆是由于企业存在( AC )。
A．优先股股利 B．财务费用 C．债务利息D．普通股股利
(6) 最佳资本结构是指( AE)时的资本结构。 E．股票股利 D．借款数额较小
A．加权平均资本成本最低 B．企业价值最大 C．负债率最低D．财务杠杆效益最大
(7) 以下哪种资本结构理论认为存在最佳资本结构(ABD )？
A．净收益理论 B．传统理论 C．营业收益理论 D．权衡理论
(8) 下列有关企业资本结构的说法正确的有( ABCD )。
A．拥有大量固定资产的企业主要通过长期债务资本和权益资本融资 B．少数股东为了避免控制权旁落他人，更倾向负债融资
C．企业适用的所得税税率越高，越偏好负债融资 D．如果预计未来利率水平上升，则企业应选择长期资本的筹集
(9) 某企业准备发行3年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平价发行。以下关于该债券的说法中，正确是( BCD)。
A. 该债券的实际半年利率为3% B. 该债券的年实际必要报酬率是6.09%
C. 该债券的名义利率是6% D. 由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等
(10) 下列说法中，正确的有( BCE)。
A．当预计息税前利润高于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
B．当预计息税前利润高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
C．当预计息税前利润低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
D．当预计息税前利润低于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
E．当预计息税前利润等于每股盈余无差别点时，两种筹资方式的每股收益相同
第5章 项目投资习题
1. 单项选择题
(1) 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短，投资回收时间先后和现金流量大小影响的评价指标是( B )。 B．投资利润率
(2) 下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是( D )。D．设定折现率
(3) 投资决策方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是( A )。A．净现值法
(4) 某投资项目原始投资为12万元，当年初完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4.6万元，则该项目内含报酬率为( B )。
B．7.33%
(5) 当贴现率与内含报酬率相等时( B)。B．净现值等于零
(6) 若净现值为负数，表明该投资项目(D )。D．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行
(7)若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是( A )。
A投产后净现金流量为普通年金形式
(8) 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有4个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净