篇一：《财务管理》第3章习题及参考答案
中级财管 第三章 习题
一、计算题
1. 你正在分析一项价值250万元，残值为50万元的资产购入后从其折旧中可以得到的税收收益。该资产折旧期为5年。
a. 假设所得税率为40%，估计每年从该资产折旧中可得到的税收收益。b. 假设资本成本为10%，估计这些税收收益的现值。
参考答案：
（1）年折旧额=（250-5）=40（万元）
获得的从折旧税收收益=40*40%=16万元 （2）P=16*(P/A,10%,5)=60.56万元2． 华尔公司考虑购买一台新型交织字母机。该机器的使用年限为4年，初始支出为100 000元。在这4年中，字母机将以直线法进行折旧直到帐面价值为零，所以每年的折旧额为25 000元。按照不变购买力水平估算，这台机器每年可以为公司带来营业收入80 000元，公司为此每年的付现成本30 000元。假定公司的所得税率为40%，项目的实际资金成本为10%，如果通货膨胀率预期为每年8%，那么应否购买该设备？
参考答案： NCF0=-100 000
NCF1-4=（80 000-30 000-25 000）*（1-40%）+25 000 NPV=NCF1-4/(P/A,18%,4)+NCF0
若NPV>0，应该购买，否则不应该购买该项设备。
3.甲公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资200万元，3年共需投资600万元。第4年~第13年每年现金净流量为210万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资320万元，2年共投资640万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。试分析判断是否应缩短投资期。
参考答案：
1、用差量的方法进行分析
（1）计算不同投资期的现金流量的差量（单位：万元）
（2）计算净现值的差量
?NPV??120?120?PVIF20%,1?200?PVIF20%,2?210?PVIF20%,3?210?PVIF20%,13??120?120?0.833?200?0.694?210?0.579?210?0.093NPV原??PVIFA20%,2?210?PVIFA20%,10?PVIF20%,3
?-20020.9-(200万元）
??200?200?1.528?210?4.192?0.579
?4.11(万元)2、分别计算两种方案的净现值进行比较 （1）计算原定投资期的净现值NPV缩短?-320-320?PVIF20%,1?210?PVIFA20%,10?PVIF20%,2
??320?320?0.833?210?4.192?0.694
?24.38
（2）计算缩短投资期后的净现值
（3）比较两种方案的净现值并得出结论：
因为缩短投资期会比按照原投资期投资增加净现值20.27（24.38-4.11）万元，所以应该采用缩短投资的方案。
4．某建筑工程公司因业务发展需要，准备购入一台设备。现有A，B两个方案可供选择，其中A方案需要投资21万元，使用寿命为5年，采用平均年限法计提折旧，五年后有残值1万元，五年中每年的营业收入为8万元，每年的付现成本为3万元；B方案需要投入资金25万元，也采用平均年限法计提折旧法，使用寿命与A方案相同，五年后有残值4万元，5年中每年营业收入为10万元，营业成本第一年为8万元，以后随着设备的不断陈旧，逐年增加日常修理费支出2100元，开始使用时另需垫支营业资金4万元，项目清理时收回。已知所得税税率为33%。 要求：（1）估算两个方案每年的现金流量，用现金流量图表示出来。（2）如果该公司要求的报酬率为12%，试用净现值法对这两个方案的财务可行性做出分析评价。
参考答案：
A方案：年折旧额=（21-1）/5=4（万元） NCF0=-21
NCF1-4=（8-3-4）*（1-33%）+4 NCF5=（8-3-4）*（1-33%）+4+1
NPVA= NCF1-4*(A/F,12%,4)+NCF5*(P/F,12%,4)
B方案：年折旧额=（25-4）/5=4.25（万元） NCF0=-25-4=29
NCF1=（10-8）*（1-33%）+4.25
NCF2=（10-8）*（1-33%）+4.25+0.21
NCF3=（10-8）*（1-33%）+4.25+0.21+0.21
NCF4=（10-8）*（1-33%）+4.25+0.21+0.21+0.21
NCF5=（10-8）*（1-33%）+4.25+0.21+0.21+0.21+0.21+4(残值)+4（垫支营业资金的收回） NPVB=
比较两个方案NPV大小，选NPV大于0者中的最大者。
5．某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用年数总额法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40%，资金成本率为10%。 要求：
(1)计算两个方案的现金流量。 (2)计算两个方案的净现值。 (3)计算两个方案的投资回收期。 (4)试判断应选用哪个方案。 与第四题的思路相同。
6.假设派克公司有五个可供选择的项目A、B、C、D、E，五个项目彼此独立，公司的初始投资限额为400 000元。详细情况见下表：
穷举法列出五个项目的所有投资组合（n个相互独立的投资项目的可能组合共有种），在其中寻找满足资本限额要求的各种组合，并计算他们的加权平均获利指数和净现值合计，从中选择最优方案。
参考答案：
根据资本限额选择可能的投资组合，在选择时，我们应该根据获利指数指标进行筛选，即选择获利指数大的，其次小的，一步一步试着选取。
1、 ABD组合，NPV=67 000+79 000+21 000= 2、ABE组合，NPV=67 000+79 000+18 000= 3、BDE组合，NPV=79 000+21 000+18 000= 4、CE组合，NPV=111 000+18 000= 选NPV值最大者为最优组合方案。
7．某公司计划购置一个铅矿，需要投资60万元，该公司购置铅矿后需要购置设备将矿石运送到冶炼厂，公司在购置运输设备时有两个方案可供选择，方案甲是投资40万元购置卡车；方案乙是投资440万元安装一条矿石运送线。如果该公司采用投资方案甲，卡车的燃料费，人工费和其他费用将会高于运送线的经营费用。假设该投资项目的使用期限为1年，一年以后铅矿的矿石资源将会枯竭。同时假设投资方案甲的预期税后净利为128万元，投资方案乙的预期税后净利600万元。设两方案的资本成本均为12%。 要求：
（1）分别计算两个投资方案的净现值和内含报酬率。 （2）根据计算结果作出投资决策并阐述理由。 参考答案： 方案甲：（假设购置的卡车当期全部折旧，并于年末等价销售） NPV甲=（128+40（折旧额）-40（年末收回的卡车金额））*(P/F,12%,1)-40= 同样，也可以类似求乙方案的NPV值。比较大小，选大于0的大者。
求内含报酬率时，在上NPV甲或乙中，其i为变量，令NPV=0，计算i，即IRR。
8．资料：某开发公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上升。根据预测，4年后价格将上升30%；因此，公司要研究现在开发还是以后开发的问题。不论现在开发还是以后开发，投资均相同，营运资金均于投产开始时垫支，建设期均为1年，从第2年开始投产，
要求：根据上述资料作出投资开发时机决策。
参考答案：
（1）假如现在开发：折旧额=80/5=18 NCF0=-80, NCF1=-10
NCF2-6=(2 000*0.1-60-18)*（1-40%）+18 计算此种情况下的NPV值。
（2）假如4年后开发：折旧额=80/5=18
在第4年的NCF0=-80,其后如此类推 NCF1=-10（其实是第5年的NCF）
NCF2-6=(2 000*0.13-60-18)*（1-40%）+18（其实是第6-10年的NCF） 计算此种情况下的NPV值。 比较两者的NPV值，选大的。
9．某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价14950元，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原价的10%，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值为8500元；购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。该公司预期报酬率12%，所得税率30%。税法规定新设备应采用年数总和法计提折旧，折旧年限6年，残值为原价的10%。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。
参考答案：
因新、旧设备使用年限不同，应运用考虑货币时间价值的平均年成本比较二者的优劣。
（1）继续使用旧设备的平均年成本每年付现操作成本的现值=2150×（1-30％）×（P／A，12％，5）=2150×（1-30％）×3.6048 =5425.22（元） 年折旧额=（14950-1495）÷6=2242.50（元）
每年折旧抵税的现值=2242.50×30％×（P／A，12％，3） =2242.50×30％×2.4018=1615.81（元）
残值收益的现值=[1750-（1750-14950×10％）×30％]×（P／S，12％，5）=949.54（元） 旧设备变现引起的现金流量=8500-[8500-（14950-2242.50×3）]×30％=8416.75（元） 继续使用旧设备的现金流出总现值=5425.22+8416.75-1615.81-949.54 =11276.62（元） 继续使用旧设备的平均年成本=11276.62÷（P／A，12％，5）=11276.62÷3.6048 =3128.22（元）
（2）更换新设备的平均年成本购置成本：13750（元）
每年付现操作成本现值=850×（1-30％）×（P／A，12％，6）=2446.28（元） 年折旧额=（13750-1375）／6=2062.50（元）
每年折旧抵税的现值=2062.50×30％×（P／A，12％，6）=2543.93（元）
残值收益的现值=[2500-（2500-13750xlO％）×30％]×（P／s，12％，6）=1095.52（元） 更换新设备的现金流出总现值=13750+2446.28-2543.93-1095.52 =12556.83（元） 更换新设备的平均年成本=12556.83÷（P／A，12％，6）=3054.15（元）
因为更换新设备的平均年成本（3054.15元）低于继续使用旧设备的平均年成本（3128.22元），故应更换新设备。
篇二：财务管理学第五版(刑新、王化成、刘俊彦)课后题1到8章
第一章 总论
一、 名词解释
1、 财务管理：企业财务管理活动室企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按财务管理的原则，组织企业活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
2、 企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
3、 财务管理的目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准
4、 股东财富最大化：是指通过财务上的合理运营，为股东带来更多的财富。在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，股东财富才最大。所以，股东财富最大化又演变为股票价格最大化。
5、 财务管理环境：又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。
6、 激励：是把管理层的报酬同其业绩挂钩，以使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。
7、 利息率：简称利率，是衡量资金增值量的基本单位，即资金的增值同投入资金的价值之比。
8、 大股东：通常指控股股东，他们持有企业大多数股份，能够左右股东大会和董事会的决议，往往还委派企业的最高管理者，从而掌握企业的重大经营决策，拥有对企业的控制权。
二、 简答题
1、 简述企业的财务活动
答：企业的财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
企业的财务活动包括以下四个方面：筹资引起的财务活动、投资引起的财务活动、经营引起的财务活动以及分配引起的财务活动。
企业财务活动的四个方面不是相互割裂、互不相关的，而是互相联系、互相依存的。他们是相互联系而又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动，这四个方面也正是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。
2、 简述企业的财务关系
答：（1）财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。
（2）财务关系包括以下几个方面：
第一，企业同其所有者之间的关系体现着所有权的性质，反映着经营权和所有权的关系；
第二，企业同其债权人之间的财务关系体现的是债务和债权的关系；
第三，企业同其被投资单位体现的是所有权性质的投资和受资的关系；
第四企业同其债务人的是债权与债务的关系；
第五，企业内部各单位之间形成的是资金结算关系，体现了内部各单位之间的利益关系；
第六，企业与职工之间的财务关系，体现了职工和企业在劳动成果上的分配关系；
第七，企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的权利义务关系
3、 简述企业财务管理的特点
答：财务管理是独立的一方面，但也是一项综合性管理工作；财务管理与企业各方面具有广泛联系；财务管理能迅速反应企业生产经营状况。
综上所述，财务管理使企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
4、 简述利润最大化作为企业财务管理目标的合理性及局限性
答：（1）合理性：利润最大化是西方微观经济学的理论基础。利润代表企业创造的财富，从会计的角度看，
（2）局限性：利润最大化没有考虑时间价值问题、风险问题、利润与投入资本的关系。利润最大化是基于历史的角度，不能反映企业未来的盈利能力，会使企业的决策具有短息行为倾向。会计处理方法的多样性可能导致利润并不能反映企业的真是情况。
5、 简述与利润最大化相比，以股东财富最大化作为企业财务管理目标的优点
答：股东财富最大化是指通过财务上的合理运营，为股东带来最多的财富。
（1）股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险，因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响；股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力；股东财富最大化反映了资本与收益的关系，因为股票价格是对每股股份的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格。
三、 论述题
1、 论述股东财富最大化是财务管理的最有目标
答：（1）股东财富最大化是指通过财务上的合理运营，为股东带来更多的财富。在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，股东财富才最大。所以，股东财富最大化又演变为股票价格最大化。
（2）与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风；股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为；股东财富最大化反映了资本与收益的关系。
（3）企业的投资、融资决策和股利决策要受到外界和金融市场的影响，这些财务决策将决定企业的规模、资产和收益的增长，最终将影响企业未来的现金流量，现金流量将影响股票的市场价格，因此，企业的投资、融资决策和股利政策的好坏将通过股票的市场价格表现出来，企业在作出财务决策时就要综合考虑多种因素，以符合股东的最大利益。
（4）（两个关系论述：一是股东财富最大化与利益相关者利益的关系，随着债权人、雇员、供应商、社会等利益相关者在企业运营中的作用越来越重要，相关者利益最大化的持有者认为，企业不能单纯以实现股东利润为目标，而应把股东利益与利益相关者相同的位置上，即要实现包括股东在内的所有利益相关者的利益；二是股东财富最大化与社会责任的关系。所以，只有满足利益相关者的利益受到了完全的保护以免收到股东的盘剥，没有社会成本这些条件的约束股东财富最大化才能成为财务管理的最佳目标。
（5）股东财富最大化目标对上市公司来说是一个比较容易获得指标，对于非上市公司而言，可以通过资产评估来确定非上市公司价值的大小，或者根据公司未来可取得的现金流入量来进行估值。
2、 论述财务管理环境对企业财务管理的影响
答：（1）财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。
（2）经济环境对财务管理活动的影响：面对经济周期性波动，财务人员必须预测经济变化情况，适当调整财务政策；经济发展水平是一个相对概念，发达国家、发展中国家的标准各不相同；财务人员需要分析通货膨胀对资金成本的影响以及对投资报酬率的影响；政府在进行经济政策时，应该为经济状况的变化留有余地，甚至预见到政策的变化趋势，这样会更好地实现企业的理财目标
（3）法律环境对财务管理活动的影响：对于企业的目标与利益相关者的目标存在矛盾之间应该通过法律手段来规范企业的行为，当然企业财务活动作为一种社会行为，也会在很多方面受到法律规范的约束和保护，包括企业组织法规、财务会计法规和税法。
（4）金融市场环境对企业财务管理活动的影响，熟悉金融市场的各种类型以及管理规则，可以让企业财务人员有效地组织资金的筹措和资本投资活动，主要涉及金融市场的构成、金融工具的影响以及利率因素的影响。
（5）社会文化环境对财务管理的影响程度是不尽相同的，有的具有直接影响，有的只有间接影响，有的比
问题。
第二章 财务管理的价值观念
一、 名词解释
1、 时间价值：是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率
2、 复利：复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”
3、 复利现值：是指未来年份收到或支付的现今在当前的价值
4、 年金：是指一年时期内每期相等金额的收付款项
5、 后付年金：是指每期期末有等额收付款项的年金
6、 先付年金：是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项
7、 延期年金：是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期有等额的系列收付款项的年金
8、 永续年金：是指期限为无穷的年金
9、 风险:
10、风险报酬投资者因冒风险进行投资而要求的,超过无风险报酬的额外报酬
11、风险性决策：决策者对未来的情况不能完全确定，但他们出现的可能性概率的具体分布是已知的或可以估计的，这种情况下的决策称为风险性决策
12、可分散风险：股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险
13、市场风险：股票风险中不能够通过构建投资组合被消除的部分称作市场风险
14、贝他系数：是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。
二、简答题
1、简述年金的概念和种类
答：（1）年金是指一年时期内每期相等金额的收付款项。（2） 年金按付款方式，可分为后付年金（普通年金）、先付年金（即付年金）、延期年金和永付年金
2、按风险程度，可把财务决策分为哪三类
答：（1）按风险的程度，可以把公司的财务决策分为三种类型：确定性决策、风险性决策、不确定型决策。
（2）决策(本文来自：WWW.xiaocaoFanwEn.cOM 小草范文网:第五版王化成财务管理练习题答案,你正分析一项价值250万元)者对未来的情况是完全确定的或者已知的决策，称为确定性决策；决策者未来的情况不能完全确定，但他们出现的可能性-概率的具体分布是已知的或者可以估计的，称为风险性决策；决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为不确定性决策。
3、单项资产的风险如何衡量
答：（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性入手。（2）主要步骤包括：确定概率分布；计算预期收益率；计算标准差；利用历史数据度量风险；根据需要计算变异数
4、什么是证券市场线？
答：（1）资本资产定价模型通常可以用图形来表示，该图形又叫证券市场线（security market line，SML）。它说明必要收益率R与不可分散风险β系数之间的关系。（2）证券市场线反映了投资者回避风险的程度——直线越陡峭，投资者越回避风险。（3）随着时间的推移，证券市场线在变化，β系数也在变化。
5、股票的估值与债券估值有什么异同点？
答：（1）相同点：资产预期创造现金流的现值是股票与债券估值的共同出发点；优先股的支付义务很像债券，每期支付的股利与债券每期支付利息类似，因此债券的估计方法也可用于优先股利。（2）不同点：债券具有固定的利息支付与本金偿还，未来现金流量是确定的，可以直接套用年金和复利现值的计算公式；
假设，在此基础上对复利现值求和。
6、 复利和单利有何区别？
答：（1）单利是指一定时期内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。（2）复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。复利的概念充分体现了资金时间价值的含义，因为资金可以再投资，而且理性的投资者总是尽可能快地将资金投入到合适的方向，以赚取收益
7、年金是否一定是每年发生一次现金流量？请举例说明
答：（1）不是，年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。（2）例如，每月末发放等额的工资就是一种年金，这一年的现金流量共有12次。
8、如何理解风险和收益的关系
答：（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此，对风险的衡量就要从投资收益的可能性入手。（2）风险与收益呈反方向变动关系，风险大，预期收益就搞；反之，风险小，预期收益越少。
三、论述题
1、 如何理解资金的时间价值
答：（1）国外传统的意义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天的一元钱的价值亦大于一年以后一元钱的价值，股东投资一元钱，就失去了当时使用或消费这一元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。（2）但并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。同时，将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴水。（3）时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。在没有风险和没有通货膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作时间价值。
2、 什么是市场风险和公司特别风险？二者有何区别？
答：（1）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险，也被称作公司特别风险，或非系统风险。而不能够被消除的部分则称作市场风险，又被称作不可分散风险，或系统风险，或贝塔风险，是分散化之后仍然残留的风险。（2）二者的区别在于，公司特别风险是由某些随机事件导致的，如个别公司遭受火灾，公司在市场竞争中的失败等。这种风险可以通过证券持有的多样化来抵消；而市场风险则产生于那些系统影响大多数公司的因素：经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率。由于这些因素会对大多数股票产生负面影响，故无法通过分散化投资消除市场风险。
3、 举例说明如何计算单项资产的风险收益。练习册P23-24
答：（1）首先确定收益的概率分布。例如，在不同市场条件下，西京公司与东方公司未来的收益如下表所示。
（2）计算预期收益率，以概率作为权重，对各种可能出现的收益进行加权平均。
（3）计算标准差，据此来衡量风险大小，标准差越大，风险越大。
4、 证券组合的作用是什么？如何计算证券组合的预期收益率？
答：（1）同时投资于多种证券的方式，称为证券的投资组合，简称证券组合或投资组合。由多种证券构成的投资组合，会减少风险，收益率高的证券会抵消收益率低的证券带来的负面影响。（2）证券组合的预期收益是指中单项证券预期收益的加权平均值，权重为整个组合中投入各项证券资金占总投资额的比重。
式中， 为投资组合的预期收益率；为单只
证券的预期收益率，证券组合中有n项证券， 为第i只证券在其中所占的权重。
5、股利固定增长情况下，现金股利的增长率g能否大于贴现率r，为什么？
答：股利固定增长情况下，现金股利的增长率g不会大于贴现率r,因为股利的增长来源于公司的成长与收益的增加，高增长率的企业风险较大，必有较高的必要收益率，所以g越大，r就越大。从长期来看，股利从企业盈利中支付，如果现金股利以g的增长速度，为了使企业有支付股利的收入，企业盈利必须以等于或大于g的速度增长。
第三章 财务分析
一、名词解释
1、财务分析：财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。财务分析是财务管理的重要方法之一，它是对企业一定时期的财务活动的总结，通过财务分析，可以评价企业的偿债能力、营运能力、获利能力以及企业的发展趋势，为企业进行下一步的财务预测和财务决策提供依据。
2、财务趋势分析：财务趋势分析是指通过对企业连续若干期的会计信息和财务指标进行分析，判断企业未来发展趋势，了解企业的经营活动和财务活动存在的问题，为企业未来决策提供依据。
3、财务综合分析：财务综合分析是指全面分析和评价企业各方面的财务状况，对企业风险、收益、成本和现金流量等进行分析和诊断，为提高企业财务管理水平，改善经营业绩提供信息。
4、比率分析法：比率分析法是将财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业的财务状况。
5、比较分析法：比较分析法是将企业本期的财务状况同以前不同时期的财务状况进行对比，从而揭示企业财务状况变动趋势，这是纵向比较。也可以横向比较，即把本企业的财务状况与同行业平均水平或其他企业进行对比，以了解本企业在同行业中所处的水平，以及财务状况所存在的问题。
6、构成比率：又称结构比率，是反映某项经济指标的各个组成部分与总体之间关系的财务比率，如流动资产与总资产的比率。
7、效率比率：效率比率是反映某项经济活动投入与产出之间关系的财务比率，如资产报酬率、销售净利率等，利用效率比率可以考察经济活动的经济效益，届时企业的获利能力。
8、相关比率：相关比率是反映经济活动中某两个或两个以上相关项目比值的财务比率，如流动比率，速动比率等，利用相关比率可以考察各项经济活动之间的相互关系，从而揭示企业的财务状况。
9、流动比率：流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标，流动比率越高，说明企业偿还流动比率的能力越强。
10、速动比率：也成酸性试验，是速动资产与流动负债的比率。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。
11、现金比率：是企业的现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业的库存现金、随时可以用于支付的存款和现金等价物。现金比率可以反映企业的直接支付能力，现金比率越高，说明企业的支付能力越强。
12、现金流量比率：是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率，它反映本期经营活动所产生的现金流量足以抵付流动负债的倍数。
篇三：财务管理练习题及课后答案
第一章练习题
一、单选题
1、企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此而形成的财务关系是（ ）
A.企业与投资者之间的财务关系
B.企业与受资者之间的财务关系
C.企业与债务人之间的财务关系
D.企业与供应商之间的财务关系
2、下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（ ）。
A.解聘 B.接收 C.激励 D.停止借款
3、下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（ ）。
A.产值最大化 B.利润最大化
C.每股收益最大化D.企业价值最大化
4、在下列各项中，不属于财务预算内容的是（ ）。
A.预计资产负债表 B.现金预算
C.预计利润表 D.销售预算
5、根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是（ ）。
A.销售预算 B.现金预算
C.直接材料预算D.直接人工预算
二、多选题：
1、以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有（ ）。
A．有利于社会资源的合理配置 B．有助于精确估算非上市公司价值
C．反映了对企业资产保值增值的要求 D．有利于克服管理上的片面性和短期行为
三、判断题：
1、财务控制是指按照一定的程序与方法，确保企业及其内部机构和人员全面落实和实现财务预算的过程。（ ）
参考答案：
一1、A 2、D 3、D 4、D 5、B二、ACD 三、正确
一、单项选择题
1．财务管理的实质是（ B ）
A.生产管理 B．价值管理 C．销售管理 D．技术管理
2．财务关系是指企业在组织财务活动过程中，与有关各方所发生的（ D ）
A．往来关系 B．结算关系 C．货币关系 D．经济利益关系
3．财务管理的核心是（ C ）
A．财务预测 B．财务预算 C．财务决策 D．财务分析
4．企业因日常经营活动引起的财务活动，称为（ C ）
A．筹资活动 B. 投资活动 C．营运活动 D．分配活动
5．作为企业财务管理目标，每股收益最大化较之利润最大化的优点在于（ D ）
A．考虑了资金时间价值因素 B．考虑了风险因素
C．避免了企业的短期行为D．反映了利润与投入资本之间的关系
二、多项选择题
1．企业财务活动包括（ ABCD ）
A．筹资活动B．投资活动 C．营运活动 D．分配活动
2．企业价值最大化目标的优点有（ ABC ）
A．考虑了资金时间价值因素 B．考虑了风险因素
C．避免了企业的短期行为D．企业价值容易衡量
3.股东财富最大化的优点有（CD ）
A.体现了合作共赢的价值理念B.不会产生短期化行为
C.考虑了风险因素 D.对上市公司而言，便于业绩考核与评价
4.利润最大化的缺点有（ABC ）
A.没有考虑资金的时间价值和风险因素B.可比性较差
C.可能导致短期化行为 D.业绩考核与评价的可操作性差
5.下列各项中，能够用于协调企业所有者与经营者利益冲突的方法是（ABC ）
A.解聘 B.接受
C.激励 D.停止借款
6以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有（ ABC ）
A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了风险与报酬的关系
C.将企业可持续发展放在首位D.有利于精确估算非上市公司价值
7.债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施有（ BCD ）
A.激励 B.规定借款的用途
C.提前收回借款 D. 停止借款
三、判断题
1.企业价值最大化作为财务管理目标的主要缺点是企业价值过于理论化，不易操作。（√）
2.解聘是通过市场来约束经营者的办法。（×）
3.接收主要是通过兼并或收购来实现的，所以，它是一种通过资本市场来约束经营者的办法。（√）
4.基本金融工具包括货币、票据、债券、股票和期货等。（×）
5.金融环境是企业最重要的财务管理环境。（√）
6．利润最大化是现代企业财务管理的最优目标。（× ）
7．财务管理是对财务活动和财务关系的管理。 （√）
8．企业的资金运动仅仅表现为钱和物的增减变动，不能揭示人与人之间的经济利益关系。（×）
9．资金的利率通常由纯利率、通货膨胀补偿率和风险收益率构成。（√ ）
10．企业与受资者的关系体现为债权性质的关系。（×）
第二章课 后 练习
1、下列哪些情况引起的风险属于可分散风险（ ）。
A战争B公司劳资关系紧张 C公司诉讼失败 D利率变化
2、衡量风险时，应考虑的因素有（ ）。
A利率B概率 C期望值 D标准差
3、在期望值不同时，比较风险的大小，可以采用（）。
A标准差 B变异系数C期望值 D概率
4、投资者愿意冒风险去投资，是因为（ ）。
A可获得报酬 B可获得利润 C可获得风险报酬D可获得无风险报酬
5、企业财务风险的形成来自（ ）。
A市场销售 B生产技术C生产质量 D对外举债
6、资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀下的（ ）。
A社会平均资金利润率B企业利润率
C复利下的利息率 D单利下的利息率
7、A、B两种投资方案年收益的期望值相等，A方案的标准差为16%，B方案的标准差为25%，则下列判断正确的是（ ）。
A、A方案比B方案风险大 B、B方案比A方案风险大
C、A B两方案风险相同D、无法判断
8、影响资金时间价值大小的因素包括（ ）。
A 风险 B 期限 C 本金 D利率
9、如果组合中包括了全部股票，则投资人（ ）
A 只承担市场风险 B只承担特有风险
C 只承担非系统风险D不承担系统风险
10、当一年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是（ ）。
A i=(1+r/m)-1 B i=(1+r/m)
C i=(1+r/m)-1 D i=1-(1+r/m)
11、有甲、乙两台设备可供选择，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。若资本成本为10%，甲设备的使用期限应长于（ ）年，选用甲设备才是有利的。
A 4B 5.8 C 4.6D 5.4
12、某企业拟分别投资于甲资产和乙资产，其中投资甲资产的期望收益率为10%，计划投资600万元，投资于乙资产的期望收益率为12%，计划投资400万元，则该投资组合的收益率为（ ）
A 11% B 11.4% C 22% D 10.8%
13、若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准差小于乙的标准差，下列表述正确的是（ ）
A 甲的风险小，应选择甲方案
B 乙的风险小，应选择乙方案
C 甲的风险与乙的风险相同
D 难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率
14、宏发公司股票的β系数1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%,则宏发公司股票的必要收益率应为( )
A 4% B 12%C 8% D 10%
15、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（ ）
A [（P/A，i，n+1 ）+1] B [（P/A，i，n+1 ）-1]
C [（P/A，i，n-1 ）-1] D [（P/A，i，n-1 ）+1]
16、已知（P/F，8%，5）=0.6806 （F/P，8%，5）=1.4693 -m-mm -1
（P/A，8%，5）=3.9927 （F/A，8%，5）=2.8666
则i=8%，n=5时的资本回收系数是（ ），偿债基金系数是（）。
A 0.2505 B 0.3488 C 1.4693D 0.6806
17
预期无风险收益率为8%，参照无风险收益率确定的风险价值系数为10%，要求：
（1）计算该项目的收益期望值；
（2）计算该投资的标准差和变异系数；
（3）计算该投资方案的风险价值；
（4）评价该方案是否可行。
18、某公司现有A、B、C、D四种证券构成的证券组合，它们的β系数分别为1.5、1.0、0.6、2.0，在证券组合中所占比重分别为0.2、0.3、0.1、0.4。无风险报酬率为6%，市场上所有证券的平均报酬率为12%。要求：计算上述证券组合的必要收益率。
参考答案：
1、BC2、BCD3、B4、C5、D 6、A7、B 8、BCD
9、A 10、A 11、D 12、D 13、A14、D15、D 16、A-B
17、收益期望值=34% （或170万元）
标准差=7.21% 变异系数=21.21%
风险价值=2.12%
项目可行
18、β=1.46R=14.76%
第二章 课后习题计算题答案
（1）若每年末存现金：
i(1?i)n?11?50000?F/A,10%,51?50000?6.1051?8189.87（元）A?FA?
答：此人每年末存8189.87元
（2）若每年初存现金：
1(F/A,i,n?1)?11?50000?F/A,10%,6?11?50000?6.71561?7445.34（元）A?FA?
答：此人每年初存7445.34元
2、解答：
（1）若现在一次性支付：
P?A（?P/A，10%，5）（?P/F，10%，4）?20000?3.79079?0.68301?51782.95（元）
答：若现在一次性支付应付51782.95元。
（2）该设备10年后的总价：
F?A（?F/A，10%，5）?20000?6.1051?122102（元）
答：该设备10年后的总价为122102元。
3、解答：
（1）若利率定为5%，李华在开始时应支付：
P?A（?P/A，5%，15）?10000?10.3797?103797（元）
（2）若利率定为10%，李华在开始时应支付：
P?A（?P/A，10%，15）?10000?7.60608?76060.（元）8
（3）若李华在开始时支付30000元，他每年可得到：