篇一：2016政府工作报告解读
2016年政府工作报告解读
紧抓发展机遇 增进人民福祉
2016-03-30 17:21 宣讲家网 李松林 首都师范大学马克思主义教育学院原院长
2016年两会是全国政协十二届四次会议、全国人民代表大会十二届四次会议。特别是人代会听取和审议了国务院总理李克强所作的政府工作报告。会议高度评价了“十二五”时期我国经济社会发展取得的重大成就，充分肯定了国务院过去一年的工作，同意报告提出的“十三五”时期的主要目标、任务、重大举措和2016年工作部署。
两会通过了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》。我国从第一个五年计划到现在，已经是第十三个了，中国社会也发生了翻天覆地的变化。会议还通过了《关于2015年国民经济和社会发展计划执行情况与2016年国民经济和社会发展计划草案的报告》《关于2015年中央和地方预算执行情况与2016年中央和地方预算草案的报告》《全国人民代表大会常务委员会工作报告》《最高人民检察院工作报告》《最高人民法院工作报告》《中华人民共和国慈善法》。
2016年两会向中国老百姓，向全世界传达了我们要万众一心向着第一个百年目标进发。新华社记者对2016年全国两会作了述评，述评里讲了三条。第一条，认为2016年的两会是承前启后的大会——“十二五”圆满收官，“十三五”昂首开局。第二条，这是催人奋进的大会——全面建成小康社会打响决胜战役，第一个百年目标胜利在望。“两个一百年”奋斗目标，第一个是到2020年全面建成小康社会；第二个是到新中国成立一百周年时，实现中华民族伟大复兴的中国梦。在实现中华民族伟大复兴的中国梦的内涵里，以及在讲中国梦时，我都讲如下几条：一是我们的科技要站在世界的高端。二是我们的政治制度要成为全世界最先进的制度来引领全球的发展。三是到本世纪末，要实现经济总量相当于全球经济
总量的30%以上。我们的人均GDP要达到25000美元左右。第三条，这是凝心聚力的大会——增强自信迎难而进，上下同心全力冲刺。我认为这三条应该是把2016年全国两会的精神实质解释了。
两会期间，新华社记者还采访了部分国家高端智库首席专家，在解读两会的世界意义中讲了六条。
第一条，中国特色大国外交，引领国际关系走向良性互动。无论是中美关系，还是与周边国家的外交关系，特别是在与奥巴马的两度会晤之后，建立中美新型大国关系，我国不搞对立、对抗，而是搞双赢。在亚太地区，我们的外交思路也非常成功。李克强讲到习总书记自上任以来穿梭于60多个国家，若干次会议，使我们的外交取得了巨大成就，使国际关系走向了良性互动。
第二条，推进“一带一路”建设，扩大与世界各国利益交汇点。我在很多场合都讲到了亚洲基础设施投资银行和“一带一路”建设是中国在未来引领全球一个起点、一个开端。
第三条，完善优良营商环境，外资发展空间更加广阔。我们改革开放已经很多年，也积累了很多经验。我们知道应该怎么引资，也知道怎么让外国商人在中国发展的余地更大。
第四条，积极承担国际责任，充分践行中国“义利观”。2015年，习近平出访南非，我们承担的责任是非常清晰的，也获得了非洲地区对我们的支持。
第五条，推进全球治理，维护国际公平正义。
第六条，营造有利和平发展环境，维护世界和平稳定。中国绝不走西方国家践踏别国主权、侵略别国的老路，我们仍坚持走和平发展的道路。当然，我们也有前提，就是绝对不能损害中国的核心利益。因此，在南海问题上，大家也要放心，我们在核心利益问题上绝对是寸步不让的。
下面，我要讲三部分内容。第一，2016年政府工作报告对当前经济形势的总体判断。第二，2016年政府工作报告九大突出亮点。第三，两会代表们热议的五个重点问题。
一、2016年政府工作报告对当前经济形势的总体判断
（一）国际经济形势对中国的挑战和机遇
李克强指出，从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，国际贸易增长低迷，金融和大宗商品市场波动不定，地缘政治风险上升，外部环境的不稳定不确定因素增加，对我国发展的影响不可低估。从2016年政府工作报告出发，国际经济形势对中国的挑战有哪些？有利的因素又包括哪些？
1.国际经济形势对中国的挑战
一是全球总需求形势总体偏紧，经济低迷成为全球经济新常态。我们的经济新常态所讲的是从高速发展到中高速发展的转变问题。现在，全球总需求形势偏紧，经济低迷已成为世界经济的新常态。由于国际金融危机损害了世界经济原有的增长格局和增长机制，新的增长动力还没有形成，加之传统形态的产业面临长期过剩。在产能过剩方面，我国有产能过剩问题，全球也一样有。因此，全球的产能过剩就会导致我国传统产业在未来的发展中面临更大、更严峻的挑战，这会使发达国家和发展中国家面临同样的压力。消费情况的变化使供求压力总体变大，供求之间形成了供大于求的预期，并且会越来越强。而今天我们还是买方市场，这也是现在十分强调供给侧的原因。
二是全球面临去泡沫、去杠杆、去过剩产能的压力。
其一，发达国家去泡沫有可能会发生在未来五年。从2014年6月到2015年6月底，从中国流出的美元达2200亿，从中国流向海外的民间资金正在增多，中国流出的资金进入欧美的股市、房地产市场和美术品等领域。有消息称，在美国购买住宅的外国人中，中国人已经取代了加拿大人。再有，一个新世纪的画家所画作品被拍卖到1.7亿美元，最后收购者就是一个中国商人。我们的资金大量流到海外，泡沫化也在增加。所以我们说，发达国家去泡沫有可能会发生在未来五年，而不是今天。
其二，去杠杆。目前，债务杠杆高起，随着货币的放松，债务杠杆加大到一定程度就会达到极限。发达国家和发展中国家的债务市场可能会出现剧烈波动。比如，2013年美国、欧元区和日本的政府债务率分别高达106%、95.7%和243.5%。欧盟虽然没有达到100%，但无论是意大利、西班牙，还是希腊，这些国家也是还没有达到200%，国家就已经乱了，所以整个欧盟的债务危机影响力是非常大的。日本2013年债务率已达到243%，2014年日本债务率再度上升，超越了250%，可是为什么欧盟乱了，而日本却没有乱？这也是值得我们深思的
一个问题。原因就在于，日本的债务基本上是欠老百姓的，而日本的老百姓还是相信自己的政府是能够渡过危机的。我国有没有债务？我国当然也有，但是我们的债务是在控制的范围之内，并且我们无论如何也没有那些国家多。
美国人欠债106%，美国欠中国的钱最多。这是一个动态数据，因为我们有卖，有买。但原则上，美国人欠我们的钱是在1.16万亿美元。也就是说，美国收入17万亿美元，欠我国1.16万亿美元，占美国总收入的1/11—1/12左右。中国现在是美国的第一债主。
2014年开始，美国退出了量化宽松政策，这将扰乱国际金融经济，新兴经济体也面临结构调整和经济下滑。这个道理很简单，60%多的国家都用美元结算，所以美元减少流通之后，在市场上自然就表现为升值的状态。这也是今天人民币跟美元比，人民币贬值、美元升值的原因之一，当然也有其他的因素。
其三，去过剩产能。由于全球智能化、信息化迅速崛起，传统产业的产能需要进一步消化。新兴经济体受自身结构性问题和发达国家政策外溢影响，风险增多，处境艰难。这也是我们说去过剩产能是挑战的一个原因。
三是发达国家经济再平衡带来较大挑战。美国等发达国家加大制造业向本土回归的力度，这带动全球总工业出现结构性变化，即工业生产中美国占比在增加。2009年，奥巴马提出重振制造业，要把中国制造拿回去变成美国制造。这谈何容易。因为他们的人工成本很高，而我们的成本尽管比过去高，但和他们比还是低的，所以美国传统制造业要拿回去的难度是相当大的。那么，美国现在要拿的是什么？是当高端制造业的领头羊。这也是我们今天要努力争取的。
有学者认为，奥巴马是美国第三个最著名的总统。因为他有制度性的创造：一是全球网联，二是催生未来产业。的确，在催生未来产业方面，奥巴马对美国经济是有贡献力的。未来五年还会延续这一趋势，将给其他国家如中国等带来很大挑战。同时，近年来美国经济的复苏对全球贸易的正向拉动减弱。美国经济较快复苏，但美国的进口贸易增速在下降。
我国既面临迎头赶上的机遇，也不排除因发达国家技术优势强化，与其差距拉大，使传统产业面临被技术性淘汰的风险。所以，中国如果不改造提升传统产业，未来发展可能受限就越多。
四是世界经济继续走向分化。政策上的分化既存在于发达国家之间，也存在于发达国家和发展中国家之间。政策不一致性会延长世界经济当前的紧缩格局。经济增长的分化表现为美国较快增长，但其他发达国家整体低迷，新兴经济体如中国增速放缓。中国的外部市场面临着诸多不确定性。因此，李克强总理指出，2015年世界经济增速为6年来最低，国际贸易增速更低，大宗商品价格深度下跌，国际金融市场震荡加剧，对我国经济造成直接冲击和影响。进出口在2015年没有完成预定指标，因为这与国际经济是连在一起的，一方面有我们自身的问题，另一方面，也有国际经济低迷这一因素。
五是持续地人口增长过快、自然环境恶化、资源短缺、粮食匮乏等，加上地缘政治关系复杂变化，传统安全威胁和非传统安全的交织，外部环境不稳定、不确定性因素增多，成为影响和制约全球经济可持续发展的因素。中国人口每年增加700万，全世界人口每年增加7700万，中国人口相当于世界人口的五分之一，但中国人口的增加却仅仅相当于世界人口增加的10%。
再有，自然环境恶化、资源短缺、粮食匮乏。粮食匮乏是相对而言的，我们知道粮食产量实现“十二连增”，我们讲战备粮，我们储存那么多粮食，这些粮食的储存也不能时间太长，时间长就会降低粮食本身的质量。现在，从海外进口的粮食比国内的粮价还低，也就是现在粮价已经是倒挂。
比如，棉花商人说是买新疆、甘肃的棉花，还是买印度、巴基斯坦的棉花。因为，当印度、巴基斯坦的棉花质量与甘肃棉花质量相等的情况下，从海外运来的棉花价格要比国内低。所以现在的价格倒挂问题已经影响到我们的经济发展。
2. 国际机遇
一是和平与发展的主题没有变。之所以说和平与发展的主题没有变，是基于以下四点考量：其一，经济全球化整体趋势没有改变；其二，世界多极化深入发展，多极化深入发展就表明发展中国家的力量在不断增强；其三，文化多样化受到更多尊重，发展模式的多样化态势较过去而言有所增强；其四，社会信息化深入发展，信息化的深入发展就有利于促进人类的共同发展。和平与发展的主题没有改变，这对中国坚持走和平发展之路就是一个利好因素。
二是世界经济在深度调整中曲折复苏，世界各主要经济体都在进行内在的经济结构与体制、制度的新调整和转型。美国经济开始恢复增长，走出衰退迹象非常明显，其GDP规模已经高于次贷危机爆发前。2013年美国经济成长率为
篇二：2016年政府工作报告解读
2016年政府工作报告解读《一》
“十三五”时期的主要目标任务：“十三五”时期，处于实现我们党确定的“两个一百年”奋斗目标的重要节点，是落实京津冀协同发展战略的关键时期，是阜平实现“五年稳定脱贫、八年建成小康”战略目标的决战决胜阶段。站在新的历史起点，我们必须把握好当前形势和发展大势，担负起时代责任和光荣使命。从国家和省市层面上看，国家高层领导和省、市主要领导多次到我县考察调研，给予了我们前所未有的关爱关注和政策、项目、资金支持，为我县实现借力发展、主动发展提供了坚强保障，激发了全县上下干事创业、攻坚克难的干劲儿。从县域层面上看，我县制定了“长打算、短安排、强基础、创机制”的科学发展思路，确定了“三、五、八”的发展目标；通过几年的实践，探索和总结出了一套“输血与造血相结合、富民与强县相统筹”的扶贫工作机制。三年大见成效，干部群众感到了变化、得到了实惠、看到了希望，更加增强了信心和勇气，全县上下万众一心、众志成城，全力以赴投入到了脱贫致富建小康的伟大事业中。纵观当前，我们绝不能错失前所未有的历史机遇，绝不能辜负人民群众的美好期盼，绝不能有辱肩上的使命担当，必须提振信心，焕发激情，团结带领全县人民，凝心聚力，奋发作为，把“十三五”规划好、实施好，努力实现脱贫致富建小康奋斗目标。
2016年政府工作报告解读《二》
“十三五”时期全县经济社会发展的指导思想是：深入贯彻落实中央、省、市会议精神及习近平总书记系列重要讲话精神，高举发展、团结、奋斗的旗帜，坚持“四个全面”战略布局，牢固树立“创新、协调、绿色、开放、共享”发展理念，立足“六大战略定位”，围绕“五年稳定脱贫、八年建成小康”的奋斗目标和“长打算、短安排、强基础、创机制”的发展思路，坚持稳定脱贫与建成小康同步，脱贫攻坚与县域发展并重，改革创新、苦干实干，统筹推进经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设和党的建设，确保率先在全省贫困地区脱贫摘帽，率先走出一条经济效益、社会效益、生态效益同步提升的发展新路，确保2020年与全国人民一道全面建成小康社会。 “十三五”时期全县经济社会发展的主要目标是：实现“两个确保、两个率先、三个大幅增加、五个显著提升”。“两个确保”，就是确保到2017年实现稳定脱贫，确保到2020年全面建成小康。“两个率先”，就是率先在全省贫困地区实现脱贫摘帽，率先走出一条经济效益、社会效益、生态效益同步提升的发展新路。“三个大幅增加”，就是到“十三五”末，全县生产总值大幅增加，总量力争达到110亿元左右，人均GDP达到4.6万元；公共财政预算收入大幅增加，达到7.5亿元以上，人均达到3200元左右；城乡居民人均可支配收入大幅增加，达到2万元以上。“五个显著提升”，县域经济综合实力显著提升，三次产业规模壮大、结构优化，形成以绿色农业、旅游业、先进制造业为主的县域经济支撑；基础设施条件和新型城镇化水平显著提升，形成相对完善的基础设施和科学合理的城乡布局；社会事业和社会保障水平显著提升，教育、医疗等公共服务质量和均等化程度明显增强，特殊困难群体全部实现政策“兜底”保障；城乡环境质量显著提升，生态建设、修复和保护不断加强，打造天蓝、水清、地绿的生态阜平；执政能力和社会治理水平显著提升，各级领导班子结构不断优化，干部队伍能力素质明显增强，社会治理体制机制逐步完善，社会更加和谐稳定。
篇三：2016年政府工作报告要点及解读
2016年政府工作报告要点及解读
2015年工作回顾
2015年GDP增长6.9%
过去一年，我国发展面临多重困难和严峻挑战。经济社会发展稳中有进、稳中有好，完成了全年主要目标任务。国内生产总值达67.7万亿元，增长6.9%，在世界主要经济体中位居前列。居民消费价格涨幅保持较低水平。城镇新增就业1312万人，超过全年预期目标。
全国居民人均可支配收入实际增长7.4%
人民生活进一步改善，全国居民人均可支配收入实际增长7.4%，快于经济增速；去年末居民储蓄存款余额增长8.5%，新增4万多亿元。又解决6434万农村人口饮水安全问题。扶贫攻坚力度加大，农村贫困人口减少1442万人。
过去一年的成绩来之不易
这些成绩，是在极为复杂严峻的国际环境中取得的。去年世界经济增速为6年来最低，国际贸易增速更低，大宗商品价格深度下跌，国际金融市场震荡加剧，对我国经济造成直接冲击和影响。这些成绩，是在国内深层次矛盾凸显、经济下行压力加大的情况下取得的，是在我国经济总量超过60万亿元的高基数上取得的。推广上海自贸试验区经验
坚持以开放促改革促发展。推广上海自贸试验区经验，新设广东、天津、福建自贸试验区。人民币加入国际货币基金组织特别提款权货币篮子。亚洲基础设施投资银行正式成立，丝路基金投入运营。签署中韩、中澳自贸协定和中国-东盟自贸区升级议定书。“一带一路”建设成效显现。高铁、核电等中国装备走出去取得突破性进展。
城镇保障性安居工程住房基本建成772万套
保障民生力度继续加大。城镇保障性安居工程住房基本建成772万套，棚户区住房改造开工601万套，农村危房改造432万户，一大批住房困难家庭圆了安居梦。提高低保、优抚、企业退休人员基本养老金等标准，推行机关事业单位养老保险制度改革并完善工资制度。加强基本公共文化服务建设。广大人民群众有了更多获得感。科技领域一批创新成果达到国际先进水平
第三代核电技术取得重大进展，国产C919大型客机总装下线，屠呦呦获得诺贝尔生理学或医学奖。“十二五”规划确定的主要目标任务全面完成
一是经济持续较快发展。国内生产总值年均增长7.8%，经济总量稳居世界第二位，成为全球第一货物贸易大国和主要对外投资大国。
二是结构调整取得标志性进展。服务业成为第一大产业。超过一半人口居住在城镇。单位国内生产总值能耗下降18.2%。
三是基础设施水平全面跃升。铁路营业里程达到12.1万公里，其中高速铁路超过1.9万公里，占世界60%以上。
四是科技创新实现重大突破。载人航天、探月工程、深海探测等项目达到世界先进水平。
(本文来自：wwW.xIAocAofaNwEn.com 小 草范 文 网:2016政府工作报告解读王小广)五是人民生活水平显著提高。居民收入增长快于经济增长。
六是社会发展成就斐然。教育公平和质量明显提升。基本医疗保险实现全覆盖。
2016年规划目标与2015年对比
2016年规划目标一览
1、宏观经济政策要点
保持经济运行在合理区间，GDP增速6.5~7%，单位GDP能耗下降3.4%，CPI增长控制在3%，城镇登记失业率
4.5%以内；
货币政策：继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；广义货币M2预期增长13%左右，社会融资规模余额增长13%左右；
地方专项债券：4000亿元，继续发行地方政府置换债券；
财政赤字：拟安排财政赤字2.18万亿元，比去年增加5600亿元，赤字率提高到3%；
减税降费：全面实施营改增；推开资源税从价计征改革；确保所有行业税负只减不增。
2、金融体制改革要点
金融风险监管全覆盖；深化利率市场化改革；完善人民币汇率市场化形成机制；
深化国有商业银行和开发性、政策性金融机构改革，发展民营银行，启动投贷联动试点；
推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重；适时启动“深港通”；
建立巨灾保险制度；
规范发展互联网金融；大力发展普惠金融和绿色金融；严厉打击金融诈骗等违法犯罪活动。
3、供给侧改革要点：
化解过剩产能和降本增效：重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能；坚决淘汰落后产能，有序退出过剩产能；改善产品和服务供给：提升消费品品质；促进制造业升级；加快现代服务业发展；
国企改革：推动国有企业特别是中央企业结构调整，创新发展一批，重组整合一批，清理退出一批；加快改组组建国有资本投资、运营公司；实现国有资产保值增值；让国有企业瘦身健体。
4、农业：加快发展现代农业，促进农民持续增收
农业结构调整：适当调减玉米种植面积；大力支持农产品(000061,股吧)精深加工，延伸农业产业链条；退耕还林还草1500万亩；发展多种形式农业适度规模经营；鼓励农户依法自愿有偿流转承包地，开展土地股份合作、联合或土地托管。
农业基础：完成永久基本农田划定并实行特殊保护，增加深松土地1.5亿亩，新增高效节水灌溉面积2000万亩；实施化肥农药零增长行动；建立全国农业信贷担保体系，引导带动更多资金投向现代农业建设；农村公共服务：新建改建农村公路20万公里；农村电网改造升级；推动电子商务进农村；
脱贫工程：完成1000万以上农村贫困人口脱贫任务；中央财政扶贫资金增长43.4%；
5、对外开放：推进新一轮高水平对外开放，着力实现合作共赢
“一带一路”：构建沿线大通关合作机制，建设国际物流大通道；
扩大国际产能合作：设立人民币海外合作基金；推动装备、技术、标准、服务走出去；
外贸创新发展：遏制进出口下滑势头；
外资：继续放宽投资准入，扩大服务业和一般制造业开放；创新内陆和沿边开放模式；引导外资更多投向中西部地区；扩大自贸试验区试点；
自由贸易区：加快中日韩自贸区等谈判，推进中美、中欧投资协定谈判，加强亚太自贸区联合战略研究
6、环保：加大环境治理力度，推动绿色发展取得新突破
重拳治理大气雾霾和水污染：化学需氧量、氨氮排放量要分别下降2%，二氧化硫、氮氧化物排放量分别下降3%，重点地区细颗粒物（PM2.5）浓度继续下降；
发展节能环保产业；
加强生态安全屏障建设。
7、民生：切实保障改善民生，加强社会建设
完成2100万人次以上农民工职业技能提升培训任务；中央财政安排城乡医疗救助补助资金160亿元，增长
9.6%；整合城乡居民基本医保制度，财政补助由每人每年380元提高到420元；基本公共卫生服务经费财政补助从人均40元提高到45元；城乡低保人均补助标准分别提高5%和8%。
专家解读
管清友（民生证券研究院执行院长）：从货币扩张到“大财政”扩张
2016年GDP增长目标下调至6.5%-7%，首次定为区间，今年政策和经济弹性可能略大于过去两年。房地产去库存、制造业去产能的结构性压力仍在继续，年度下行是定局。但由于影子财政扩张支持稳增长力度加大等原因，经济可能出现季度级别的反弹，影子财政和表内财政集中发力可能使二季度经济成为全年最好的一个季度。财政赤字率上调至3%。积极财政看上去更加积极，从2.3%大幅上调0.7个百分点，但考虑到去年的实际赤字率高达3.5%，今年即便再度超额执行，财政空间也很有限。主要原因是经济下行期流转税为主的税收明显下降（去年仅增5.8%）。今年稳增长的主力仍不是狭义的财政，而是以专项建设基金和PPP为代表的“大财政”，尤其是PPP可能在交通、环保、园区开发、水务等领域加速推进，签约规模有望突破2万亿。
M2目标上调至13%。（1）货币政策的重点从货币宽松向信用宽松过渡，预计全年M2在13%-14%。一是配合专项建设基金和PPP，银行找到了新的投资公共信用的渠道；二是利差收窄、债券收益率空间不大的背景下，银行有动力做大信贷基数。但中央也不会放任2009年式的大放水，如果M2信贷像1月这样超预期突进，监管层一定会打板子，防范金融风险。（2）可能从价格调控和数量调控并重回归数量调控为主，今年情况比较特殊，汇率和通胀掣肘，价格调控的空间不大，但为配合影子财政扩张稳增长，通过数量调控稳定资金面、维持信用扩张仍有必要。
CPI目标维持3%。2016通胀压力明显大于过去两年，尤其是上半年，信贷扩张带动经济企稳，食品和大宗商品价格上涨明显，个别月份会突破2%。但随着短期政策效果的消退，全年经济仍有下行压力，类滞胀的持续时间不会太长，全年通胀压力完全可控。因为我们目前缺少滞胀的一个必要条件：成本冲击，比如70年代石油危机。保持人民币汇率基本稳定，预计7是底限。美元相对强势的背景下，要保持对一揽子货币的稳定，人民币仍有贬值压力，但全年预计会维持在7以内。从节奏上看，上半年的条件好于下半年。一是货币扩张向信用扩张，经济短期企稳；二是资本管制力度有所加强；三是美联储加息预期处于阶段性低点。
邓海清（九州证券全球首席经济学家）：2016年L型下半场到来
2016年政府工作报告明确GDP目标为6.5%-7%区间，同时“十三五规划”纲要草案明确2016-2020年GDP年均增速大于6.5%，两份文件均表明，2016年中国经济将进入“L型”下半场，中国经济将由“过去五年的趋势性下行”转为“未来五年的窄幅区间波动”，市场投资逻辑需要重大调整。
2016年政策基调为“积极的财政政策要加大力度，稳健的货币政策要灵活适度”，对比2015年政策基调“积极的财政政策要加力增效，稳健的货币政策要松紧适度”，整体上看区别不大，但观察具体措施可以发现，“财政、货币政策攻防转换”非常明显：一方面明确了赤字率扩大，另一方面明确了三项减税降费措施。2016年央行大幅宽松的可能性很小，而扩大赤字规模、扩大基建投资、降低税率已成为必然。
这一轮中国经济的下滑，既有结构性因素，又有周期性因素。对于结构性因素，需要通过“供给侧改革”来应对，更侧重中国经济增长质量；对于周期性因素，需要通过“积极财政政策”来应对，更侧重中国经济增长数量。随着积极财政政策发力、房地产回暖、PPI回升，2016年将“周期归来”，看好股市“健康牛”和大宗商品。3%左右的通胀目标与去年一致，我们认为3%实际是央行货币政策的临界点，而不意味着2016年政府希望CPI回到3%。2016年CPI中枢上行是大概率事件，这意味着2016年央行“对冲式宽松”的空间较小，特别是降息的可能性很小。
对于汇率问题，明确表示“目前人民币汇率稳定，不存在持续贬值的基础”，这意味着“一次性大幅贬值”的可能性极小。“一次性大幅贬值”需要外围环境静态不变，但实际上“一次性贬值”必然导致“竞争性贬值”。长期来看，汇率稳定需要基本面稳定，这又进一步要求积极财政政策和供给侧改革加快步伐。
对于扩大财政赤字，我们并不认为会明显增加中国的债务风险。一方面，中国债务成本已经大幅下降，考虑地方政府在内的全口径债务利息支出不一定会增加；另一方面，财政刺激能够扭转经济周期性下滑，增加土地出让收入和长期的税收收入，政府未来预期现金流得到改善，也将减轻偿债压力。
2016年中国经济面临四大风险点：一是存在房地产市场快速回暖引发的政策不确定性；二是存在大宗商品报复性反弹导致中国滞胀的风险，这将给稳健货币政策和供给侧改革带来压力；三是大宗商品价格上行带来欧洲通胀上升，进而导致欧、美同步进入货币政策收缩周期，给中国货币政策和资本外流带来压力；四是中国与美国、东南亚等地缘政治风险，特别是南海问题、TPP协定等。
整体而言，我们认为2016年L型下半场到来，中国经济将由“过去五年的趋势性下行”转为“未来五年的窄幅区间波动”，偏执看空中国经济会酿大错。对于金融市场，我们认为过去基于“经济惯性下行”的投资逻辑需要改变，需要看到周期性因素和结构性因素的分化。对于股市，坚定看好“健康牛”和周期性板块，大盘蓝筹同时受益于需求端回升和供给侧改革，存在超额收益。对于大宗商品，看好“周期归来”，坚持长期看多。对于债市，继续长期看空，GDP底部明确意味着债市底部明确，长期大幅调整难以避免。